英国央行首席经济学家Huw Pill表示他对降息持谨慎态度-彭博社

胡皮尔

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英格兰银行的利率制定者们在关于何时降低基准贷款利率的时间上似乎存在分歧，首席经济学家胡皮尔加入了一群鹰派人士，对持续存在的通胀问题表示谨慎。

在可能是英国央行下次决策之前的最后一次发言中，皮尔表示，在他确信基本价格压力已经得到控制之前，还有“相当长的路要走”。

这些言论凸显了英国央行货币政策委员会至少有四名成员对未来几个月开始大幅降息持反对态度。投资者在今年年初曾预期英国和美国的通胀数据强劲，曾预期将有多达六次的每季度降息，但在鹰派言论和意外强劲的通胀数据出现后，这些预期迅速被调低。

皮尔表示，自疫情爆发以来的第一次降息“已经比较接近”，因为他对数据的评估自他在三月初的最后一次讲话以来并未改变。然而，这位首席经济学家表示，他支持“相对谨慎的方式”行动，并警告过早放松政策的风险比过晚放松政策的风险更大。

评论减少了安德鲁·贝利（Andrew Bailey）州长及其同事在下次会议后夏季晚些时候可能会采取的铺垫性转变的机会。

一系列工资和通胀数据以及英国央行官员的讲话发出了关于经济实力、价格压力和政策制定者思维的矛盾信号。在接下来的一周内没有更多讲话安排，皮尔（Pill）的话可能是投资者在决策前的最后指引。

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在城市中：英国将如何决定是否降息？（播客）

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周二市场也在对英国政府借贷大幅增加以及显示经济复苏迹象的强劲调查数据做出反应。首相里什·苏纳克（Rishi Sunak）的政府指望更好的经济消息在秋季普遍预期的选举前带来“令人愉悦的因素”。但对经济增长的预测也基于英国央行的降息。

皮尔的立场与安德鲁·贝利州长和副州长戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）采取的更鸽派的口吻形成对比。上周，这两人将英国与美国通胀再度上升距离开来，并称赞在遏制价格压力方面取得的进展。贝利指出英国通胀正在明显减弱。

这表明皮尔更接近凯瑟琳·曼（Catherine Mann）、梅根·格林（Megan Greene）和乔纳森·哈斯克尔（Jonathan Haskel）在最近活动中采取的更鹰派立场。这三位外部利率制定者认为，鉴于劳动力市场紧张和服务业通胀强劲，降息仍应该有一段距离。

英国央行副行长萨拉·布里登在两个多月前最后一次讲话时也表现出谨慎。斯瓦蒂·丁格拉一直在敦促降息。即将离开委员会的副行长本·布罗德本最近没有透露自己的想法。

交易员们预计，英国央行在宽松政策上将更接近美联储的温和路径，而不是欧洲央行正在筹备的早期宽松政策。

让英国央行担忧的通胀指标

来源：国家统计办公室

皮尔(Pill)周二表示，经济和价格压力的发展大致符合他三月初的预期。因此，“没有新闻和时间的流逝使得降息的可能性更大了一些。”

然而，他对即将采取行动的预期提出了反对，称“在我被说服基础通胀的持续动能已经稳定之前，还有相当长的路要走。”

“在我看来，过早放松政策如果通胀持续存在会带来更大的风险，而不是过晚放松政策如果通胀减缓，”他说。“我在谨慎方面倾向于降低银行利率。”

经济学家和皮尔现在预计，由于能源成本的降低，四月份价格压力将急剧下降。他警告说，当总体通胀率降至约2%的目标时，不要“过于兴奋”，因为央行正在追踪的基础指标表明控制价格的斗争并没有结束。

“我认为通胀的持续部分正在被紧缩的货币政策挤出体系，”他说。“但我没有理由相信这种情况比我六个月前预期的发生得更快或更深刻。”

英国劳动力市场仍然保持着历史标准的紧张状态

每个空缺只有不到两名失业者，而十年前是四名

来源：国家统计办公室

在周二早些时候发言时，哈斯克尔再次强调了他更为谨慎的立场，警告称“非常紧张”的英国劳动力市场只是在缓慢放松。

“我们的走向在很大程度上取决于V/U（空缺与失业人数比）和劳动力市场，”他说。

格林上周也表示担忧基础通胀可能持续存在。

“在我看来，英国的降息仍然应该是遥远的事情，”她说。“随着这些指标与MPC的预测一致下降，通胀持续存在的风险正在减小。但它们仍高于其他发达经济体，尤其是美国。”

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