欧洲在习近平访问前对中国发起新的贸易调查 - 彭博报道
Macarena Munoz Montijano, Michael Msika
在过去三年中,欧洲银行股的涨幅超过了美国同行和纳斯达克,这场涨势将在未来几天迎来一次关键考验,因为该地区大多数主要银行将公布业绩。
对不断增长的收益和增加的资本回报的乐观情绪构成了今年以来延续的涨势的基础。 Stoxx 600银行指数上涨了17%,是任何行业中最强劲的,使其达到了自2015年以来的最高收盘水平。
现在,是时候交付了。而前兆看起来是积极的。最近记忆中最高的利率对利润是一个福音,而货币成本将保持较高水平的迹象也是一个进一步的潜在催化剂。股息和股票回购对投资者来说是另一个吸引点,行业估值相对于历史和更广泛市场仍然较低也是如此。
所有这些都没有被股票挑选者忽视。根据基金经理理查德·哈勒的说法,M&G的欧洲战略价值基金自16年前开始以来持有欧洲银行的最大超配头寸。
“我们的预期是盈利预测可能会保持稳健,”哈勒说。该行业正在定价今年欧洲将进行“相当多”的利率削减。
今年欧洲银行的涨幅延续了一场回弹,这场回弹现在已经延续到第四年,继超过十年的表现不佳之后。
自2020年底以来,欧洲 Stoxx 600 银行指数涨幅达到82%,超过了美国科技股和美国贷款机构,像瑞银集团、德意志银行和桑坦德银行等银行最近创下了多年来的高点。根据贝伦贝格策略师的说法,欧洲银行是欧洲或美国唯一一个自2021年以来每年表现优异的行业,今年迄今为止也是如此。
未来表现的关键将取决于欧洲央行的行动,其前所未有的加息周期提高了主要依赖净利息收入作为收入来源的银行的贷款利差。随着央行现在准备开始放松政策,可能从6月开始,利率的终点水平将决定收益的可持续性。
桑坦德银行董事长安娜·博廷预测上周欧洲的终点利率将达到3%,美国将达到4%,这对商业银行来说“不是坏事”。高盛集团分析师将这种乐观情景描述为“更好更久”。
然而,从估值角度看,欧洲银行仍然是该地区最便宜的行业之一,前瞻收益率为7.4倍,类似于全球金融危机期间的水平。这比整体市场便宜45%,比美国同行便宜35%。
并非所有人都乐观。巴克莱银行分析师帕奥拉·萨比奥内(Paola Sabbione)领导的团队表示,该行业的强劲表现意味着它“可能更容易受到波动的业绩季节的影响,任何盈利未达预期的情况都将受到市场的严厉惩罚。”
彭博智库预计第一季度将显示“净利息收入趋势疲软”,并确认盈利升级周期的逆转。
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巴克莱银行、法国巴黎银行的交易、利率成为焦点:欧洲、中东和非洲地区下周盈利前景
然而,投资者并不气馁,他们指出经济仍然具有韧性,欧洲的低信贷利差和拖欠款项可能会使不良贷款受到控制,盈利具有韧性。
“本季度该行业将继续保持盈利势头,主要受到2024年利润改善的风险上升的推动,”马普雷资产管理基金经理玛丽亚·托雷斯(María Torres)表示。
欧盟对中国医疗器械市场展开调查,这是一系列行动中的最新举措,这些行动正在引发紧张气氛,而习近平主席五年来首次访问欧盟即将到来。
该调查在北京时间周三上午正式宣布,旨在解决中国不公平偏袒国内供应商的担忧。欧盟已经对中国政府支持电动汽车制造商展开调查,可能会导致新的关税,同时还在审查其他行业,如风能、太阳能和铁路。