委内瑞拉正在为一项价值1540亿美元的债务重组做准备 - 彭博社

尼古拉斯·马杜罗摄影师：卡洛斯·贝塞拉/彭博社经过多年的起起落落，委内瑞拉正在为数十年来规模最大、最复杂的债务重组做准备 —— 解决一笔1540亿美元的违约债券、贷款和法律判决，这些债务欠债人遍布华尔街到俄罗斯。

尼古拉斯·马杜罗总统的政府最近聘请了罗斯柴尔德公司作为财务顾问，标志着一个庞大工程的第一步，这个工程可能会持续多年。但这清楚表明，马杜罗有意将委内瑞拉 —— 长期以来一直是国际社会的弃儿 —— 重新引入全球金融市场，借助经历了前所未有的十年崩溃后已经开始复苏的经济。

这项任务的规模超过了其他最近政府债务重组的规模，涉及地缘政治、石油和金融。

“这将是2003年伊拉克入侵后最复杂的重组，”研究主权债券合同的北卡罗来纳大学法学教授马克·韦德迈尔说。

在与债权人的谈判甚至开始之前，罗斯柴尔德的银行家们正在研究债务市场的不透明世界，以找出谁欠谁多少，知情人士透露。

马杜罗还需要解除禁止委内瑞拉发行债券的制裁，并重新获得华盛顿的承认。这两国在2019年断绝了外交关系，美国不承认马杜罗为总统。

罗斯柴尔德未就他们在委内瑞拉的工作置评。政府新闻官未回复寻求评论的消息。

马杜罗政府能够完成所有程序并进行重组的可能性如此之小，以至于投资者尚未完全将其纳入债券价格中。

委内瑞拉在六年多前违约后向债券持有人欠款约670亿美元。政府证券交易价格约为面值的20美分，而一年前为10美分，来自国家石油公司PDVSA的债券价格约为12美分，比一年前高出四倍。在美国解除交易限制并且摩根大通公司制定了一项计划重新调整广泛关注的新兴市场债券指数中的证券后，这些债券得到了提振。

“债务重组需要时间，这是有原因的，”总部位于伦敦的资产管理公司Winterbrook Capital的首席执行官爱德华·考恩说道。 “政府需要根据到来的优先事项处理事务，而这不是一个优先事项。”

债券是委内瑞拉1540亿美元债务堆中最大的一组

来源：丹佛大学约瑟夫·科贝尔国际研究学院教授弗朗西斯科·罗德里格斯

注：债券包括过期利息，截至2022年的计算

然而，一些人在7月的总统选举后看到了一条出路，马杜罗几乎可以肯定会赢得选举。如果国际社会认为选举公平，马杜罗可能开始在全球舞台上重新站稳脚跟。

“2025年开始委内瑞拉债务重组的可能性比市场定价或预期的要大，”卡拉卡斯金融咨询公司Ecoanalitica的主管Alejandro Grisanti说。

丹佛大学教授、经济学家Francisco Rodriguez进行的委内瑞拉债务分析显示了一揽子债券、法律判决索赔以及向中国和俄罗斯等国提供的双边贷款。

债务和解

随着经济下滑和石油产量下降，该国自2017年开始违约。此后，政府设法带来了一些稳定，结束了多年的恶性通货膨胀，并实现了一些增长。

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由于美国钻井公司雪佛龙公司的投资，石油产量已经反弹，尽管每天约为89万桶，但产量仍远低于该国超过300万桶的峰值。

“债务重组不可能在真空中进行，”总部位于纽约的国际重组咨询公司Kargman Associates的创始人兼总裁Steven Kargman说。“委内瑞拉人民需要进行大规模的人道主义援助，经济也需要进行重大的重建工作。”

马杜罗一再表示愿意与债券持有人合作解决债务问题，并指责制裁导致进展不顺利。作为一个姿态，他的政府单方面决定推迟债券的诉讼时效，这一举措旨在避免一波强制性和昂贵的诉讼。尽管由于缺乏承认，该决定在美国法院中不可执行，但仍向投资者发出了信号。

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李·布赫海特(Lee Buchheit)表示，当一个国家欠钱给许多不同的债权人时，规划委内瑞拉义务的过程，即所谓的债务和解，可能会变得复杂。

他说，在伊拉克1300亿美元的重组案中，政府不得不解决13000多个单独的商业索赔。

布赫海特表示：“在这个阶段进行债务和解练习并不意味着委内瑞拉的外债会很快重组。”

乔·拜登总统最近在关键摇摆州的民意调查中的支持率大多已经消失，因为对美国经济走势的深刻悲观情绪损害了他在选民中的地位。

四月的彭博新闻/晨间咨询 民意调查 发现，拜登在七个最有可能决定他与唐纳德·特朗普对决结果的州中，只在密歇根州领先2个百分点。拜登在宾夕法尼亚州和威斯康星州稍微落后于共和党提名人，而在乔治亚州、亚利桑那州、内华达州和北卡罗来纳州的落后更大。