特斯拉（TSLA）：马斯克的Robotaxi梦能帮助这家电动汽车制造商解决问题吗？- 彭博社

特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）于三月份在德国格林海德的特斯拉汽车工厂。摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg特斯拉公司通过证明可以盈利并大规模销售电池动力电动汽车，成为了世界上最有价值的公司之一。但在2024年的大部分时间里，投资者一直在质疑特斯拉的前景：股价暴跌，销售额下滑，产品战略信号混乱，以及担忧其老化车型无法跟上步伐。

特斯拉领导人埃隆·马斯克似乎更专注于自动驾驶出租车的承诺，而不是制定计划开发一款能够与中国比亚迪等竞争对手正面竞争的更实惠的电动汽车 —— 尽管特斯拉的驾驶辅助软件，即全自动驾驶，仍需要人类进行积极监控。

现在，马斯克向华尔街传递了两个信息：特斯拉正在成为一家人工智能公司，而自动驾驶确实是其第一优先事项，马斯克在4月23日的财报电话会议上宣布。“如果有人不相信特斯拉将解决自动驾驶问题，我认为他们不应该成为该公司的投资者，”首席执行官表示。“我们将会，而且我们正在解决。”

与此同时，特斯拉向投资者保证正在加快推出更便宜的车型计划。这些新车将在特斯拉目前车型使用的同一生产线上生产，并将在2025年初，如果不是在年底之前，准备就绪，马斯克表示。

特斯拉仍然面临许多挑战，包括高利率使许多消费者望而却步，以及来自电动车和混合动力汽油电动车的竞争。

以下是特斯拉面临的挑战。

对电动车的不感兴趣

美国调查受访者中表示未来购买或租赁电池电动车不感兴趣的比例

来源：Strategic Vision的新车体验研究

需求已经减弱

最初购买电动车的人主要是高收入的科技爱好者，他们将电动车用作第二辆车。现在，行业专家表示，这些购买者基本上已经满足，需求增长因此放缓：根据瑞银集团的预测，2022年美国电动车销量增长了60%，2023年增长了47%，而今年预计只会增长11%。

特斯拉的交付量实际上在第一季度同比下降了8.5%，低于彭博社的平均估计有史以来最大幅度。“全球电动车采用率受到压力，许多其他汽车制造商正在放缓电动车的生产，转而推进插电混合动力车。我们认为这不是正确的策略，电动车最终将主导市场，”马斯克在第一季度财报电话会议上表示。

第一季度交付量的下降对特斯拉来说是不同寻常的。增长一直是核心其价值主张对投资者：根据DataTrek的分析，公司当前估值的约79%是基于其未来盈利潜力。

投资者今年面临的一个重大问题是未来的增长将来自何处。特斯拉最新的车型 — 高压不锈钢Cybertruck — 在4月19日召回，以修复故障的油门踏板，但尚未大规模进入市场。

对增长的担忧使特斯拉成为今年标普500指数中表现最差的股票之一。尽管股价下滑，但它仍然是由股价与收益比率衡量的七大科技公司中最昂贵的股票。

特斯拉的支持者表示，该公司值得溢价，因为汽车的未来是电动的 — 美国总统乔·拜登正在推动到2030年时，电动汽车将占美国新车销量的至少一半 — 而且特斯拉仍然是唯一一家仅生产电动汽车且盈利的美国汽车制造商。特斯拉现在坚称未来也将是自动驾驶的。

特斯拉交付量较去年下降

汽车制造商报告自2020年以来首次同比下降

来源：公司声明

竞争加剧

随着需求下降，数十款新的电动汽车型号进入美国市场。至少51款电动汽车型号 — 包括特斯拉的Model S、X、3和Y — 已经在美国上市销售，比一年前的32款型号增加，标普全球表示。行业研究公司Cox Automotive预计至少还有70款新型号将在2025年底前进入市场。

消费者们对马斯克在他拥有的社交平台X上不断发布帖子以及他具有争议性的政治言论感到反感，因此在购买电动汽车时有很多选择。考克斯表示，特斯拉在美国的电动汽车市场份额在第一季度大约为51%，比一年前的近62%有所下降。

在美国之外，竞争甚至更加激烈，中国的汽车制造商占据主导地位。在全球范围内，大约一半的电动汽车销量来自中国品牌 — 中国内销量最高的品牌比亚迪在2023年最后一个季度销售的汽车数量超过了特斯拉，尽管特斯拉在随后的一个季度重新夺回了领先地位。（几乎没有中国电动汽车销往美国，因为它们受到25%的关税限制。）

中国在电池方面具有优势 — 电动汽车中最昂贵的部分。由于中国控制了锂、钴、锰和稀土金属等组件材料的开采和加工，这些材料在中国要便宜得多。瑞银分析师表示，比亚迪在2023年比北美和欧洲品牌拥有25%的成本优势。其最便宜的车型售价为1万美元。特斯拉最便宜的Model Y — 去年全球销量最高的汽车 — 在美国售价约为3.5万美元，考虑到联邦税收抵免。

马斯克已经多次削减了特斯拉车型的价格，以应对日益激烈的竞争。这减缓了特斯拉的市场份额损失，但也对其利润率造成了重大影响。

2023年美国电动汽车品牌销售占比

来源：凯利蓝皮书（考克斯汽车）

注：100%俱乐部 = 菲斯克、瑞沃、特斯拉、Vinfast

产品管道仍不明朗

特斯拉预计下一个销量来源将是一个价格约为25000美元的更实惠车型。马斯克最早在2020年9月首次透露了这样一款车型，称特斯拉正在研发的一系列创新将使其能够在大约三年内以这个价格生产电动汽车。就在一月，马斯克表示特斯拉在研发其低成本车型方面“进展非常顺利”。

然后，在四月初，路透社报道称特斯拉已经搁置了更便宜车型的计划，以优先发展其自动出租车业务，这在投资者中引起了混乱。特斯拉内部对于马斯克希望专注于自动出租车业务的紧张局势并不新鲜。沃尔特·艾萨克森在他去年九月出版的书中记录了这一点，书中写道这位亿万富翁“多次否决了”制造更便宜车型的计划。当分析师在第一季度电话会议上询问他们时，马斯克拒绝透露任何关于新的、更实惠车型的细节。

特斯拉现在表示，正在加快推进新款更实惠车型的计划，这些车型将使用最初计划于2025年下半年推出的下一代平台的部分技术。特斯拉表示，利用其现有的生产线将使其能够提前推出这些车型。彭博新闻在4月22日报道称，新车型可能是Model Y和Model 3的更便宜版本，这两款车型是该公司最受欢迎的两款电动汽车。

特斯拉的挑战

Model 3和Y占据了绝大部分销量

来源：公司声明

注：特斯拉上季度开始交付Cybertruck。其他车型包括Model S和X。

自动驾驶尚未得到验证

在特斯拉内部，创建自动驾驶出租车服务的想法至少已经存在了八年。马斯克对特斯拉取得的进展非常乐观，并设想公司将在机器出租车车队中运营数百万辆电动汽车，这项服务将模仿优步科技公司等网约车公司提供的服务。

“未来不仅是电动的，还是自动驾驶的，”特斯拉在其致股东的第一季度信函中表示。“我们相信，规模化的自动驾驶只有通过来自数百万辆车辆的数据和庞大的人工智能训练集群才可能实现。我们已经并将继续扩大这两方面。”

但该公司尚未推出可以在驾驶员不需要盯着道路和握住方向盘的情况下安全使用的功能。特斯拉不得不召回数百万辆汽车，并因涉及其驾驶辅助系统的事故面临许多诉讼，该系统是单独销售的，并一直是一个持续的收入低迷点。

2023年美国畅销电动汽车
特斯拉Model Y
特斯拉Model 3
雪佛兰Bolt EV/EUV
福特野马Mach-E
大众ID.4
现代Ioniq 5
Rivian R15
福特F-150闪电
特斯拉Model X
宝马i4
来源：凯利蓝皮书（考克斯汽车）

马斯克依旧是马斯克

马斯克和特斯拉长期以来几乎是同义词：他是公司的代表人物，自2008年以来一直担任CEO。他将初创公司变成摇钱树的记录使特斯拉在专业投资者和大批零售投资者中备受欢迎。但他与本应监督他的董事会之间异常密切的关系引起了负面关注，从马斯克的560亿美元薪酬计划（公司正在争取保护，被法官驳回）到他被指控的毒品使用。保护，再到他被拒绝的薪酬计划，以及他涉嫌吸毒。

股东团体提出了其他投诉。其中一家表示，马斯克因为管理其他五家公司而分心，包括SpaceX和Neuralink。股东们表示，他在2022年混乱的接管Twitter Inc.，将这家社交媒体公司更名为X，导致特斯拉当年市值蒸发6720亿美元。

埃隆·马斯克关于商业化自动驾驶技术的言论与特斯拉公司在监管文件中的表态之间的鸿沟从未如此之大。

周三，特斯拉发布了其10-Q，这是一份提供更详细公司财务状况的季度报告。几年来，特斯拉在这些报告中定期更新有关从客户那里获得但尚未完全确认的收入金额。其中一部分递延收入与正在进行中的产品有关：全自动驾驶，简称FSD。