美国经济增长并未帮助拜登连任竞选，因为通货膨胀 - 彭博社

拜登竞选团队已基本淡出了曾经定义他连任经济理念的“拜登经济学”品牌，而是强调像堕胎权和保护民主等问题。摄影师：乔·兰伯蒂/Bloomberg关于美国经济的最新好消息和坏消息只是对乔·拜登来说纯粹的坏消息。

在有时间消化周四的国内生产总值报告后，大多数经济学家忽略了疲弱的头条数字，并宣称美国经济的潜在势头仍然强劲。但增长和就业——在过去一年多来出人意料地稳固——对拜登连任的希望几乎没有产生实质性的好处。

美国总统乔·拜登摄影师：罗恩·萨克斯/CNP/Bloomberg他们产生的是真正刺痛拜登的另一件事情：通货膨胀。

彭博经济学的经济学家斯图尔特·保罗表示：“这对总统来说是一种双输。他无法享受到经济的强劲增长所带来的好处，因为这是以高通货膨胀和利率为代价的。这种经济的韧性对拜登来说几乎是一个问题。”

这份报告出现在总统竞选的危险时刻。美国人对经济状况已经感到不满，研究表明，选民在选举前大约六个月开始对经济走向做出决定——就在现在。

本月对七个摇摆州选民进行的彭博新闻社/晨间咨询民意调查显示，超过一半的人预计到年底经济将变得更糟。至少一半的选民表示他们预计通胀率和借贷成本将比现在更高。

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因此，拜登竞选团队已基本淡出了曾经定义他连任经济理由的“拜登经济学”品牌，并强调诸如堕胎权和保护民主等问题。

通胀复苏

仅仅三个月前，情况有多不同。美联储通过积极的利率提高行动似乎终于将通胀控制住了。在2022年6月超过7%的高点之后，央行最喜欢的价格指标——个人消费支出指数，或PCE，在截至1月的12个月内暴跌至2.4%。

值得注意的是，通胀下降并没有损害增长或就业。2023年GDP增长率超过了所有预测，达到了2.5%，而失业率令预测者惊叹地保持在4%以下。

在增长方面，最新数据符合这一趋势。总GDP下降至1.6%，但这在一定程度上是由于存货减少和贸易逆差扩大。经济学家迅速指出，一个更真实的基础需求指标，剔除了存货、贸易和政府支出，以健康的3.1%速度增长。

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不幸的是，对总统来说，通胀的下降现在看起来已经严重偏离了轨道。自1月以来的月度通胀数据基本上保持平稳。而周四的报告显示，核心个人消费支出价格指数（排除食品和能源的波动）在第一季度以年率3.7%的速度上涨，这是一年来的首次加速。

就在最近的4月10日，拜登坚持他的预测，即美联储将在年底前降息 — 利率目前处于二十年来的高位。然而，随着手头最新的经济数据，决策者们可能更有可能进一步推迟降息，并且甚至可能面临考虑借贷成本是否足够高的压力。

拜登也越来越难以避免因价格上涨而受到指责。在通胀达到顶峰时，明显是由冠状病毒大流行引发的供应端混乱所驱动。这些问题基本上已得到解决。剩下的问题似乎更多地与需求有关，部分受赤字支出驱动。

在任期内，拜登帮助推动了一系列旨在增强美国制造业、更新基础设施和应对气候变化的措施通过国会。

贾森·弗曼摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社根据奥巴马总统的前顾问杰森·弗曼的说法，这些计划从长远来看有望实现所有这些，使它们成为稳健的投资。但从短期来看，巨大的价格标签正在做两件事：它正在促进增长，拜登却得不到太多赞誉，同时也刺激了损害他声誉的通货膨胀。

“如果有一个巨大的支出计划来挖坑和填坑，宏观经济影响可能与我们所见到的相似，”他说。

这对拜登来说是一个棘手的组合，他一直在努力阐明为什么“拜登经济学”有助于普通美国人。

“政府当然可以阐明他们的政策，以及国会通过的立法，为促进这一疫情后经济奠定基础的理由，”华盛顿布鲁金斯学会的高级研究员萨拉·宾德说。

但是，她补充说，由于通货膨胀主导了美国人对经济的体验，以及因为极化分裂了选民，他得不到太多赞誉。

白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔表示，国内生产总值报告显示了“稳定而持续的增长”，拜登政府头三年的累计增长仍高于比尔·克林顿总统任期内的任何时期。

“但是，我们将始终非常清楚地指出还有更多工作要做，”她周四表示。“我们将继续打击通货膨胀。”

需求在通货膨胀中的作用也使拜登解决问题变得更加困难。

“通胀和利率下降对选民和拜登总统都是好事，”彭博经济学家斯图尔特说。“但让美联储降息的是真正糟糕的经济数据。”

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