俄罗斯维持利率，通胀缓解迹象不明显-彭博社

俄罗斯莫斯科的中央银行。

摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社哈维尔·米莱，阿根廷总统，在2024年2月24日于美国马里兰州国家港举行的保守政治行动大会（CPAC）上。摄影师：肯特·西村/Bloomberg由于持续紧张的劳动力市场和不断增长的消费支出对通货膨胀风险的限制，俄罗斯周五保持利率不变，这继续限制了中央银行的选择。

在连续第三次会议上，决策者们将关键利率维持在16%不变，与彭博社调查的经济学家一致的预测一致。纳比乌利娜行长将在莫斯科下午3点举行的新闻发布会上就这一决定发表评论。

在决定附带的声明中，中央银行表示“紧缩的货币条件将在经济中维持更长时间，超出先前的预测。”

决策者们还更新了他们的主要预测，现在预计今年利率将走高，通货膨胀速度更快。国内生产总值预计将增长2.5%-3.5%，几乎是先前估计的两倍。

信贷的复苏增长将使中央银行保持鹰派立场

来源：俄罗斯银行

纳比乌利娜此前曾警告可能不得不长期保持货币条件紧缩，以将通胀率重新降至4%的目标水平，目前通胀率几乎是这个水平的两倍。

俄罗斯央行自己制定的降低借贷成本的标准大多未能达到，工人短缺加剧，而消费活动和借贷再次开始增加。与此同时，考虑通胀预期的利率已经达到了2022年乌克兰入侵初期的水平。

通胀预期已从去年12月的高点大幅回落，而价格增长在3月显示出放缓的迹象。但是在4月，通胀再次加剧，主要受到食品和机动车燃料价格上涨的推动，根据文艺复兴资本的安德烈·梅拉申科的估计。

“2024年降低主要利率的空间正在变窄，”他在周五的决定之前表示。

4月的价格增长数据削弱了决策者们在之前会议后制定的考虑未来降息的首要条件：通胀压力持续下降。央行表示，他们还希望看到消费者信贷和消费活动降温，以及国家的劳动力短缺得到缓解，但迄今为止这些都没有发生。

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在第一季度，中央银行分析师表示，劳动力短缺在所有地区加剧。根据他们的调查，到本月初，受到人员短缺困扰的公司比例达到了70%。银行的分析师表示：“劳动力市场的高度紧张和实际工资的上涨继续对通胀施加压力。”

乌克兰战争加剧了严重的劳动力短缺，因为军事征兵使工人脱离了市场。这引发了工资螺旋上升，因为雇主争相招聘员工。

俄罗斯经济部长马克西姆·列什尼科夫在周二的政府会议上表示，俄罗斯今年的国内生产总值将增长2.8%，而不是之前的2.3%的预测。列什尼科夫表示，该部门将今年的通胀预期上调至5.1%，几乎可以肯定中央银行今年无法实现其目标。

与此同时，最新的银行业数据显示，该国的消费信贷增长率从二月份翻了一番。报告指出，消费者活动水平之高可能表明对未来收入的信心，考虑到劳动力市场的情况。

根据Rosbank的估算，贷款额的增长速度比俄罗斯银行年度平均月度预测的0.4%-0.8%快了两倍以上。

“三月银行业统计数据应该会加剧俄罗斯央行的‘鹰派’情绪，”莫斯科奥地利银行的斯坦尼斯拉夫·穆拉肖夫在利率公布前的一份备忘录中说道。“这足以增加央行的警惕。”

阿根廷总统哈维尔·米莱在任职四个月后，在一个长期受到高通胀困扰的国家取得了一项关键成就：他稳定了货币。

实际上，比索不仅停止了日复一日的暴跌，而且在一个关键的外汇市场——这里有许多这样的市场，是该国繁杂规则的产物——它实际上正在急剧上涨。在过去三个月里，比索在被许多投资者和公司使用的蓝筹股掉期市场上对美元升值了25%。这比彭博跟踪的148种货币中任何一种对美元的涨幅都要大。