AI繁荣的秘密赢家？预计将推动AI繁荣的公司 - 彭博社
Abhishek Vishnoi, John Cheng, Catherine Bosley
人工智能技术需要大量能源来开发和运行。
摄影师：Simon Dawson/Bloomberg
长期利率环境的提升正在提升廉价中国股票的吸引力，并推动亚洲价值投资策略。
根据摩根大通资产管理和安联全球投资公司的说法，日本和韩国的企业改革将支持价值投资论点。同时，M&G投资管理公司对中国股票的接近创纪录低估值感兴趣。其他避险选择包括出口商和印度的国内驱动型股票。
今年初，多资产管理人士满怀希望，认为美联储的宽松政策将推动亚洲市场，但在截然不同的环境下，他们现在变得更加谨慎。该地区央行的鹰派转向以保护本币已削弱了债券这一传统避险工具的吸引力，使股票需要提供回报。鹰派态度的转变迫使股票提供回报。
“长期较高的利率确实对资金流入亚洲构成了阻力，”Allspring Global Investments的投资组合经理Gary Tan表示。在这种环境下，“一些国内重点行业可能成为避风港”，比如印度基础设施股、受益于韩国改革的公司以及中国的国内消费品和公用事业领域，他补充道。
阅读： 最新的市场定价表明，美联储将在11月开始放松政策，这与早期对2024年削减多达六次的赌注相去甚远。根据彭博编制的数据显示，截至4月份，除中国外，新兴亚洲地区的外国资金已经抛售了价值超过70亿美元的股票，这是六个月来首次出现资金外流。
对于货币和债券的前景甚至更为黯淡。美联储长期保持紧缩意味着美国国债将继续比外国同行更具吸引力。今年，新兴亚洲地区的本币政府债券在美元计价下已经贬值了1.7%。MSCI亚太地区股票基准指数的涨幅大约也是这个数值。
以下是一些亚洲领域，基金经理们正在重新定价美联储的赌注。
便宜的中国
随着温和的通胀和北京试图刺激增长，中国和香港的股市已经复苏，使得市场对美联储政策赌注更为免疫。经济增长势头好转和企业盈利改善的迹象也吸引资金流入这些曾经被忽视的市场。
M&G投资管理的多资产基金经理Gautam Samarth喜欢中国和香港，因为它们具有“引人注目的估值”和“独特的”趋势。
全球新兴市场基金已经从对中国内地股票的轻仓调整为中性，而亚洲基金的敞口目前处于七个月来的高位，汇丰控股有限公司的策略师在一份备忘录中写道。与此同时，瑞银集团将中国股票的评级从中性调升至超配，理由是盈利前景改善。
乐观情绪已经使香港的股市指数成为四月份全球表现最佳的主要指数之一，北京为支持香港地位作为金融中心所做的努力增加了吸引力。恒生指数本周上涨近9%，创下2011年以来的最佳表现。尽管股市出现了反弹，该基准交易价格为8.3倍的前瞻盈利预期，低于10.2的五年平均值。
### 日本金融
尽管接近技术性修正，由于日本经济复苏和企业改革的推动，日本股市仍然是许多人的首选。高美国利率意味着日元兑美元今年已经贬值约10%，尽管存在干预风险，但短期内可能仍将保持疲弱。
“日本股市将受益，无论是出口商还是与旅游相关的行业，都将通过日元走弱和全球需求改善的组合受益，同时也将受益于日本银行由于国债收益率上升而受益，”富达国际的基金经理George Efstathopoulos表示。
日本央行逐渐但符合预期地向较高利率转变也为金融股创造了一个黄金时机。东证银行指数今年上涨约25%，几乎是更广泛基准指数涨幅的两倍，市场预期收益率将会上升。
“在日本，金融股是值得关注的领域，”纽约总部全球多资产负责人Michael Kelly表示，他补充说他们在该国的投资“相当重”。
韩国价值，印度
另一个引人关注的领域是韩国的芯片行业，政府专注于消除所谓的“韩国折扣”，使该市场比台湾同行具有优势。
“从战术上讲，我们特别喜欢韩国股市，这要归功于该国出口驱动的复苏，得益于半导体增长的提升，美国需求的弹性以及中国经济触底回升的趋势，”安联全球投资的亚太区多资产主管Zijian Yang表示。
预计韩国股票基准的盈利将在明年增长73%，为亚洲最高。它的市盈率约为10倍，而台湾台指数为17倍。
单独来看，印度股市由于庞大的国内消费者基础和不断增长的制造业实力，尽管估值昂贵，仍然是许多人长期钟爱的选择。
印度“以强劲的国内消费故事脱颖而出，得益于强大的人口结构和宏观稳定，”摩根大通资产的多资产解决方案投资专家金月觉表示。“全球企业重新思考其全球供应链布局的趋势也使该国的商品和服务部门受益。”
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