法国总统马克龙呼吁重置与中国的经济关系 - 彭博社

bloomberg

2024-04-30

埃马纽埃尔·马克龙

摄影师：西蒙·沃尔法特/彭博社中国执政的共产党承诺探索新措施来解决长期存在的住房危机，这仍然是对该国经济的最大拖累，并暗示可能会降息。

中国国家主席习近平主持的一次会议同意，官员将研究处理未售出的房产的方法，以及“灵活运用”支持经济和降低整体借贷成本的工具，官方新华社周二报道。

中央政治局24人提出的这些工具包括利率和存款准备金率，后者决定银行必须留存的现金数量。这是自2020年4月中国经济受到疫情冲击以来，精英团体的首次公布中提到这两种政策工具。

官方公布后，中国政府债券上涨，推动基准10年期收益率自3月以来最大下跌，因为人们打赌官员将保持宽松政策以支持增长。人民币兑美元下跌0.2%，而美元升值。

高层领导暗示提供支持，市场没有改善迹象

来源：国家统计局

荷兰国际集团银行大中华区首席经济学家宋琳表示：“中央政治局会议表明高层政策立场仍然支持性。提到利率是一个积极的发展，我们认为，因为以前的重点是存款准备金率。”

房地产部门进一步放松的猜测在会议前不断升温。房地产股本周看到了一年多以来最大的涨势。高盛集团四月份的研究报告中指出，中国私人开发商面临着完成预售房屋所需的4万亿人民币（5520亿美元）的资金缺口，这进一步加剧了一个尚未触底的行业的困境。

最新官方数据显示，一季度房地产开发投资的下降从前两个月的9%扩大到了9.5%。房屋销售和价格在三月份也继续下降。

华尔街日报集团大中华区研究主管谢杰表示，中央政治局对房地产市场的表态“表明我们可能会在未来几个月见证更多需求端干预措施”。

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决策者在会议期间重申货币政策应该“审慎”，而财政政策应该“积极”。最高决策机构还宣布，习近平将于7月召集高级党员进行一次推迟的闭门会议，名为第三次全会，这次会议将受到长期改革迹象的审查。

中央政治局四月会议是其每年三次专注于经济的会议之一，密切关注政策转变的信号。自习近平将更多经济决策从政府机构转移到党内组织以巩固权力的运动以来，这类事件变得更加重要。

本月的会议是在中国经济第一季度增长5.3%之后召开的，远超经济学家的预期，并增强了对政府能够实现年度约5%的雄心勃勃的GDP增长目标的信心。然而，三月份这些发展势头的减弱导致分析师呼吁采取更多措施以确保北京保持这种势头。

刺激措施相对于GDP的比例首次年度下降

来源：中国财政部；彭博社

注：广义赤字措施衡量两个主要政府预算支出和收入之间的差距，与名义GDP相比

决策者显示出前瞻性支持的迹象。中央政治局呼吁更快发行特别国债和地方政府专项债券——这是基础设施项目的主要资金来源。这是在第一季度财政支持相对于去年同期放缓的情况下提出的，以预算赤字占经济的比例来衡量。

高层领导人还誓言不会在2024年初取得强劲增长数据后陷入自满。“我们应该避免在努力巩固和加强经济复苏势头之后松懈，”他们说。

这表明从去年吸取了教训，当时在疫情后重新开放期间的强劲开局之后，增长在第二季度放缓超出预期。

政策	2024年4月	2023年12月
财政政策	“积极的财政政策”，“尽早发行和使用超长期特别国债”，“保持必要的财政支出强度”	“积极”，“适当加强”
货币政策	“审慎”，“灵活使用利率和存款准备金等政策工具”	“审慎”，“灵活、适当、有针对性和有效”
宏观经济政策	“加强宏观经济政策的一致性…加强预期管理”	“加强宏观经济政策的一致性和…对经济事务的舆论引导”
住房政策	“研究政策以消化住房积压”，“加快房地产市场新发展模式的建设”	“应对房地产领域风险”，“加快房地产市场新发展模式的建设”

品针资产管理总裁兼首席经济学家张智伟表示，“更支持性的财政立场将有助于提振国内需求”，他表示，考虑到人民币面临的压力，降息信号是一个“惊喜”。

美国通胀高于预期，降低了美联储在短期内降息的可能性，导致分析师认为中国央行降息空间较小。中国人民银行上次降息是在8月。

官员们还重申扩大国内需求的承诺，支持消费品以旧换新和设备升级计划。另一个重点是推进“新生产力”——这是指技术和新兴行业的口号。

会议显示高层领导意识到“在第一季度表现好于预期之后，政策执行可能会放松”的担忧，渣打银行大中华及北亚首席经济学家丁爽表示，“实现约5%的增长目标的可能性增加了。”

法国总统马克龙呼吁更新该国与中国的经济关系，正值中国国家主席习近平预计将前往法国进行国事访问。

在接受《周日论坛报》的广泛采访中，法国总统表示欧洲希望在与中国的经济关系中获得更多的对等性，以更好地确保其经济安全。