美国举行季度债务拍卖，本月开始回购 - 彭博社

Liz Capo McCormick

2024-05-01

行人走过华盛顿的财政部。

摄影师：Valerie Plesch/Bloomberg华盛顿特区的马林纳·S·埃克尔斯联邦储备委员会大楼。摄影师：Kevin Dietsch/Getty Images美国财政部周三表示，将保持其季度发行的长期债务不变，政府将受益于预计美联储对国债持有量的收缩放缓。

财政部在一份声明中表示，下周将在其所谓的季度退税拍卖中出售1250亿美元的长期证券，涵盖3年、10年和30年期国债。在此之前，财政部已连续三个季度增加了这些拍卖规模，使一些拍卖规模达到了创纪录水平。

官员表示，他们预计在未来几个季度内不会不得不增加常规票据和债券的销售量。预计当美联储放缓其持有的美国政府证券的减少速度时，对财政部的压力将减轻 — 许多交易商认为这可能会在周三晚些时候宣布。

财政部还宣布了其二十多年来首次债务回购计划的开始日期。

关于回购更多信息：
* 财政部将于5月29日开始进行回购操作 * 为什么美国财政部将开始回购其债券：QuickTake * 财政部的回购将覆盖各期限的操作

在预计未来几年美国预算赤字将保持高位的背景下，官员们要求该部门的咨询小组——由包括黑石集团和摩根大通等主要市场参与者代表在内——提出减少借款成本和扩大投资者基础的方法。

这个名为财政部借款咨询委员会的小组建议该部门考虑新型证券，如可在到期日之前赎回的可赎回债券、绿色债券以及浮动利率和通胀联动债券的新期限。

财政部继续承受压力的一个迹象是周一，当时它提高了本季度的借款预估。这导致一些交易商调整了他们对大幅削减短期债券发行量的预期，这些债券在一年内到期，在周三的计划中确实没有宣布任何减少。

财政部长珍妮特·耶伦本人周二告诉议员们，她对赤字“走向”感到担忧，并且“需要采取重大措施”及时减少赤字。

在财政部表示长期债务销售将在一段时间内保持稳定后，“我仍然认为下一步将是规模更大，” Santander US Capital Markets LLC首席美国经济学家Stephen Stanley说。

目前，财政部表示其先前增加的发行规模“使其处于良好位置，以应对财政前景的潜在变化以及未来SOMA赎回的速度和持续时间。” SOMA 是指联邦储备系统的证券持有，包括国债。

来源：彭博社

美联储目前允许每月最多减少其资产负债表上的600亿美元国债。许多经济学家预测，将这一金额减半将减少财政部需要从私人投资者筹集的金额。

美联储决策者将在华盛顿时间下午2点发布其政策声明。主席杰罗姆·鲍威尔随后的新闻发布会可能会提供线索，表明官员们是否仍然预计今年晚些时候降低利率 — 这可能有助于财政部遏制其不断增长的债务利息支出。

周三早上在美联储之前，国债对再融资公告几乎没有反应。

周三的财政部声明还提供了关于该部门新回购计划的期待已久的细节。这些操作旨在支持市场流动性和改善现金管理。官员们花了一年多的时间分析回购的优点并制定了结构。

第一次操作计划于5月29日进行。到7月，财政部计划每周回购高达20亿美元的票面固定利率证券，以及高达5亿美元的国债通胀保护证券（TIPS）。

即将启动的计划与20多年前的回购计划几乎没有任何相似之处。那时是在一个历史时期的预算盈余中启动的，这使官员们有幸退还了一些未偿还的高息证券。

至于下周的再融资拍卖，1250亿美元将由以下组成：

再融资将筹集约172亿美元的新资金。新的三年期票据每月拍卖，这些票据已在3月和4月作为1月再融资计划的一部分被财政部共计提高了40亿美元。

至于短期票据，即一年或更短期限的票据，财政部宣布六周的现金管理票据（CMB）将成为这个市场的新基准。

“投资者对6周CMB的接受程度很高，将其提升为基准地位将进一步支持需求，”财政部表示。该部门表示，在考虑中期票据供应前景后做出了这一决定。到7月，财政部预计短期票据拍卖规模将朝着2月和3月见到的高点发展。

美国财政部表示，未来三个月内，浮动利率债务的销售也将保持稳定。

美国财政部周三表示，一些通胀保值债券的销售将继续增加，这是许多交易商预期的，以维持这些通胀联动证券在整体债务中的稳定份额。

五年期通胀保值债券的六月再开行拍卖将增加10亿美元，七月的十年期新发行也将增加相同金额。

全球债券市场将根据一系列美国经济数据和美联储的决定来决定下一步行动，所有这些都有可能推动固定收益资产的反弹进一步延后。

预计美国决策者在一系列高于预期的通胀数据之后，不会立即宣布降息计划，这可能会使收益率保持在全年最高水平。两年期收益率约为5%，十年期收益率为4.7%。