联邦储备系统将从6月开始放缓资产负债表的缩减速度 - 彭博社

美联储表示，将从6月开始以较慢的速度缩减其资产负债表，每月减少让国债到期的数量，这一举措部分旨在缓解货币市场利率可能面临的压力。

在这项计划中周三公布，美联储表示将降低国债到期而不再投资的月度上限，从600亿美元降至250亿美元，同时将按揭支持证券的上限保持不变，为350亿美元。

市场观察人士预计国债的月度上限将降至300亿美元。低于预期的上限有助于在美联储宣布后支撑政府债券，因为这意味着更少的国债将出售给公众。随着美联储按照广泛预期未改变利率，并且鲍威尔主席表示官员下一步行动不太可能是收紧政策，国债也出现了反弹。

鲍威尔在新闻发布会上表示，目前机构证券的本金支付约为每月150亿美元，总投资组合减少约每月400亿美元。

“减缓减少速度的决定并不意味着我们的资产负债表最终会比原本预期的缩减得更少，而是让我们更渐进地接近其最终水平，”他告诉记者。

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中央银行自2022年6月以来一直在减少其持有的资产，这个过程被称为量化紧缩。它逐渐增加了允许到期而不再投资的国债和抵押债券的总额，达到每月950亿美元。

尽管大多数官员认为这一过程进展顺利，但根据联邦储备委员会三月会议记录，他们“广泛评估”认为，在2019年市场动荡之后，即上次美联储试图缩减其投资组合时，进一步减少资产的过程应该采取谨慎的态度。

市场参与者一直在猜测，在美联储7.4万亿美元资产组合进一步缩减之前，官员们还能缩减多少，以免出现令人担忧的裂缝，类似于2019年出现的急剧资金紧缩前所见的情况。美联储在疫情期间采取的经济刺激措施中积累了这笔债务。

但目前，短期融资市场一直稳定无压力。这为官员们在考虑QT未来路径时提供了灵活性和积极背景。

如果美联储让储备资金缩减过多，就有触发隔夜融资市场波动性的风险，类似于2019年9月所见。然而，太多的储备会消耗银行资本，抑制贷款，并确保美联储在国债现金和回购市场中保持较大的影响力。

在美联储决定不像华尔街担心的那样鹰派之后，股市与债券一起上涨，杰罗姆·鲍威尔表示下一步可能不会是加息。

标普500指数上涨了1%，抹去了早些时候的损失。美国国债也上涨，因为美联储同意放缓其债券组合的减少速度。美国两年期收益率跌破5%，掉期交易商增加了对降息的押注，并预测第一次降息将在11月而不是12月发生。