欧洲经济：担心增长，而非债务水平 - 彭博社

Lionel Laurent

去年在法国举行的一次集会上的标语。

摄影师：Ludovic Marin/AFP/Getty Images

湿透了。

摄影师：Jam Sta Rosa/AFP/Getty Images

前德国总理安格拉·默克尔曾称赞“斯瓦比亚家庭主妇”精神，认为政府应该效仿其节俭的模范。

法国正在着眼于明年削减超过200亿欧元（210亿美元）的支出，面临着不断膨胀的赤字和来自反对派政客的压力，后者唤起了希腊债务危机的回忆。意大利，其疫情时代不受控制的补贴正在造成财政上的消化不良，正在准备进行财政修复。国际货币基金组织对它们不断增加的债务堆积感到担忧。“人们对债务问题的认识不足，也没有足够的意愿来解决它，”前意大利总理马里奥·蒙蒂本周表示。

彭博观点你不能称杰罗姆·鲍威尔为大预告者AI不能拒绝你的不好、非常糟糕的想法在纽约订不到餐桌？情况可能更糟日本对日元保持沉默是因为必须这样蒙蒂可能有一点道理。但要小心你所期望的。斯瓦比亚的严格可能会让各国更接近那些每个人都知道但往往忽视的3%赤字占国内生产总值和60%债务占GDP的目标(包括美国在内)。然而，这也是有代价的，因为更高的税收或支出削减也可能限制投资、公共服务和经济增长。蒙蒂的任期看到意大利在金融市场上的地位改善，但意大利人却背负着更高的税收、不断上升的失业率和萎缩的经济。现在想象一下在战时发生这种情况。

南北分歧？

过去十年德国的公共支出增长速度比法国更快

来源：欧洲统计局

因此，虽然欧洲最臃肿的国家肯定可以减肥一些，但在欧洲为了地缘政治生存而奋斗时，更好的方法可能是以更高的增长为目标——即GDP方面——而不是削减支出。经济学家尼古拉斯·戈茨曼引用的数据显示，过去十年德国政府的支出和收入实际上超过了法国，正如上面的图表所示；最终让柏林的财政状况看起来更好的是GDP部分。这似乎超出了其邻国的理解。根据皮埃尔·鲁索的说法，法国最新的努力限制失业救济金可能对公共财政只会产生“边际”影响，对就业率的影响则不确定，这是来自经济与统计研究中心的皮埃尔·鲁索的看法。

更可怕的是欧洲未来的增长乏力。最近的经济数据表明，欧元区已经摆脱了衰退，但总体增长看起来停滞不前，特别是与美国相比。人口下降并没有帮助解决问题，劳动生产率下降，长期健康成本上升，根据彭博经济学家杰米·拉什的说法。这不是德国节俭可以治愈的疾病：在一个正在去全球化的世界里，以紧缩为导向的出口“竞争力”不再是增长的杠杆，柏林也越来越难以利用廉价的俄罗斯天然气和中国终端市场。至于英国利兹·特拉斯短暂提出的通过大规模、未融资的减税来实现“增长”的想法，最好不要多说。

增长停滞

最近几个季度欧元区的国内生产总值几乎没有变化

来源：彭博

注：季度国内生产总值变化

欧洲可以改善的地方在于消除创新传播的障碍。这可能涉及到最近由前意大利总理恩里科·莱塔提出的自上而下的市场一体化，从简化繁文缛节到提供更多的泛欧洲数字服务。然而，在国家层面也存在未开发的潜力。社会和地理上的差异意味着潜在的创新者和企业家正被忽视，根据伦敦政治经济学院的泽维尔·贾拉维尔的说法，平等机会对于妇女和处于劣势背景的人来说，可能会使他们目前的人数增加两倍。

揭示明天的隐藏的居里夫人或路易斯·布莱尔的生产力增益——因为背景或地点而不太可能从事科学技术职业的“隐形天才”——可能是巨大的。Jaravel估计，他们可能会将法国的GDP增长提高近1个百分点（或是今年预期增长率的两倍）。就绝对值而言，这意味着每年额外的220亿欧元的GDP和100亿欧元的政府收入。在25年的时间里，这些收益将与法国目前用于养老金的支出相匹配。

要实现这一目标，需要愿意在教育和人力资本上投入，而不是节衣缩食。这比构建欧洲版的Alphabet公司或对亿万富翁征税等想法不那么引人注目。但潜在的收益更具可持续性；投资于年幼儿童的福利政策往往是自给自足的。它们可能伴随着欧洲范围内更大的思维转变，例如一个不那么风险规避、更注重增长的欧洲央行和更多的欧盟层面的联合债务。仅欧洲的疫情恢复基金到2026年就能使意大利的GDP增长率增加2.5个百分点。

所有这些意味着首先担心停滞，其次是债务。“我们需要放弃债务只是转嫁给未来一代的想法，”上个月写道的前马里奥·德拉吉顾问弗朗切斯科·贾瓦齐说。他是对的：一个在地缘政治上可行且在技术前沿增长的欧洲将成为未来几代人的资产，而不是负债。要实现这一目标，需要的不仅仅是几位居里夫人，也许还需要一种更轻松的斯瓦比亚风格。

彭博观点更多：

想要更多彭博观点吗？ OPIN<GO>****。或者订阅 我们的每日新闻简报**。**

北京和华盛顿之间存在许多 分歧 — 从台湾到人权再到援助俄罗斯 — 但最为紧迫的是中国对南中国海几乎整个领土的所有权主张。

美国国务卿安东尼·布林肯最近访华，成功地传达了美国希望保持双边关系相对稳定的愿望。他会见了习近平主席和王毅外长，讨论了包括遏制芬太尼和扩大军事对军事交流在内的合作领域。