在杰米·戴蒙的美国，股市已经投票了 - 彭博社
Matthew A. Winkler
乔·拜登的政策得到了股票投资者的认可。
摄影师：Ting Shen/Bloomberg
没多久就会知道。
摄影师：Al Drago/Bloomberg最近有人问杰米·戴蒙：“如果你必须描述美国经济，它有多有韧性？” 他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃发展。” 这是自他近20年前成为全球最大银行——摩根大通公司的董事长兼首席执行官以来，第一次说出这样的绝对词语。
“如果你看看疫情爆发前的经济，20年来增长非常缓慢，”他在4月23日对纽约经济俱乐部说。“但是如果你看看那之后的经济，它一直在蓬勃发展。失业率达到历史最低点；现在已经连续两三年保持在4%以下。” 这是自68岁的戴蒙上小学以来从未见过的持续失业率。“即使我们陷入衰退，美国消费者比以前富有得多，”他说。“债务服务比率非常低……他们的房价上涨了；他们的股价上涨了。”
Bloomberg观点想要购买TikTok吗？当心二手货当儿童因工作而死亡时，应该责备谁堕胎会在11月驱使选民投票吗？目前尚不清楚你不能称杰罗姆·鲍威尔为大预告者无论投资者身在何处，戴蒙对美国的乐观态度都得到了回应。根据彭博社编制的数据，摩根大通是20家市值最高的全球公司中的17家美国公司之一。这并非一直如此：大部分公司的优越估值发生在过去三年，根据彭博社编制的数据显示，美国企业，以微软公司、苹果公司、英伟达公司和谷歌母公司为首，表现优于全球其他上市股票，这种差距自1970年以来从未见过。
所有这些都是另一种说法，即对美国的信心从未如此之高，这体现在自2021年以来投资者愿意为美国股票支付的平均溢价创下纪录的26%。根据彭博社编制的数据，这比他们在2017年支付的12%溢价高出一倍多。要了解世界对美国科技的重视程度，考虑一下在MSCI发达国家世界指数中，从事该领域业务的美国公司占187家公司中的112家，占全球科技行业市值的创纪录85%。
扩大的溢价
在拜登时代，投资者对美国股票给予了比对外国股票更高的市盈率，这显示了美国的特殊性
来源：彭博社
注：数据为12个月前瞻市盈率
这一切都不是偶然的。股市至少是经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯可能称之为对乔·拜登总统经济政策的心理公投，被称为拜登经济学。投资者在对企业美国的热情中，默许其主要成就——美国拯救计划法案、基础设施投资和就业法案、通胀削减法案和芯片与科学法案——对美国经济有益。正是最后一项法案，该法案资助在美国内部制造半导体，让戴蒙对接下来的事情充满期待。他告诉纽约经济俱乐部：“技术是改变世界的东西，”“人工智能将是其中之一。”
在曼哈顿中城的齐格菲尔德宴会厅举行的讨论中，没有提到拜登在2022年签署的芯片与科学法案导致美国半导体研究、开发和生产投资近1500亿美元。就在上周，美国计划向美光科技公司授予多达136亿美元的补助和贷款，以帮助这家存储芯片制造商在美国建立新工厂。根据彭博社汇编的分析师估计，112家美国上市科技公司中的20家半导体企业预计2024年销售额将增长52%，2025年将增长19%。
利润来源
美国公司的每股收益增长速度远远快于外国同行
来源：彭博社
注：预测收益为未来12个月
不要被误导认为这只是关于科技。世界前20大公司中包括了大型企业伯克希尔哈撒韦公司、制药公司礼来公司、零售商沃尔玛公司、医疗保健公司联合健康集团、能源公司埃克森美孚公司和万事达卡公司。
换句话说，这是对美国的一个很好的代表。所有这些解释了为什么商业圆桌会员企业的首席执行官调查和杜克大学首席财务官调查都显示，在拜登首个任期的最后一年，他们对未来更有信心。相同的调查在他的前任唐纳德·特朗普执政期间一直在稳步下降，从2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席执行官报告值得关注，因为它显示了更强的销售预期、更多的资本支出和更多的招聘。
“我对未来感到非常兴奋，”迪蒙说。世界的投资者也是如此。
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生活中偶尔会有事情如你所料。当事情如愿以偿时，感觉很好也很放松。因此，感谢杰罗姆·鲍威尔和他在联邦公开市场委员会上的同事们，给了我们一份史上接受最平静的货币政策公告之一。总的来说，在利率政策方面，他们确实没有做出任何改变，并且没有偏离普遍预期。
联邦基金利率没有变动。更重要的是，未来的指引也没有太大变化。理事们在从三月份的最后一次会议到现在的声明中增加了一句新的话来承认“最近几个月，委员会的两个百分点目标没有取得进展。”显然，这使得立即降息变得更加困难，因此如此直率地陈述具有一定的意义。然而，他们只是在说每个人都已经清楚看到的事实，因此这种意义是有限的。