土耳其通胀再次上涨，央行希望峰值即将到来 - 彭博社
Baris Balci
伊斯坦布尔的市场街。
摄影师：David Lombeida/Bloomberg
乔·拜登的政策得到了股票投资者的认可。
摄影师：Ting Shen/Bloomberg
模糊的交战规则。
摄影师：Kena Betancur/AFP/Getty Images
土耳其的通货膨胀率，已经是世界上最高之一，四月份再次上升，因为政府的政策，如加薪，抵消了过去一年里激进的利率上涨。
消费者通货膨胀率同比加快至69.8%，略低于分析师的预期，但高于三月份的68.5%。彭博调查的经济学家的中位数估计略高于70%。
月度价格增长，央行首选的指标，保持在3.18%。
土耳其货币当局表示，通货膨胀可能要到本月才会达到峰值，然后在年底前降至40%以下。
根据大多数金融交易员的说法，央行距离开始降低借贷成本还有几个月的时间。自六月以来，央行已将其关键利率从8.5%提高到50%，标志着数年来一直遵循雷杰普·塔伊普·埃尔多安总统呼吁的超宽松货币政策后的一次180度转变。
卡拉汉省长指出，包括服务行业在内的通货膨胀问题仍然存在，这是该银行上周保持利率不变的原因。
新兴市场投资者正在审视土耳其在减缓物价上涨方面的进展，以便把握时机重返一个曾经吸引套利交易者的国家。近几个月资金流入缓慢。然而，花旗集团和摩根大通等华尔街银行 —— 看到债券市场提供的高回报率 —— 现在建议购买土耳其里拉。汇丰控股公司称土耳其为“我们最喜欢的市场之一”。
更稳定的货币可能通过帮助抑制进口商品成本来提供可能的通胀喘息。里拉在3月份对美元贬值了近4%，上个月基本持平。今年迄今为止已下跌近9%，兑美元约为32.4。
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自2021年初以来，它的价值已经下跌了近80%，交易员将这种表现归咎于央行的鸽派立场。
牛津经济学家玛雅·塞努西在数据发布前的一份报告中表示：“我们认为，鼓励性的政策信号将遏制里拉的下行压力。”“鉴于通胀前景以及来自全球利率、油价和地缘政治的上行风险，名义贬值速度更快的风险仍然很大。”
家庭对经济的恶化情绪增加了另一个复杂因素。根据土耳其科克大学和民调机构孔达的一项调查，土耳其人认为年底通胀率将达到96%。这比最近央行对金融市场参与者的调查中的预测高出一倍多。
央行表示，货币政策将保持紧缩，直到“月度通胀的基本趋势出现显著和持续的下降”。如果央行确定“通胀前景出现显著和持续的恶化”，它已经暗示可能进一步加息。
最近有人问杰米·戴蒙：“如果你必须描述美国经济，它有多弹性？”他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃发展。” 这是自他近20年前成为世界最大银行——摩根大通公司的董事长兼首席执行官以来，第一次他说出这样一个最高级形容词。
“如果你看看疫情爆发前的经济情况，20年来增长非常缓慢，”他在4月23日对纽约经济俱乐部表示。“但是如果你看看那之后的经济，它一直在蓬勃发展。失业率达到历史最低点；现在已经连续两三年保持在4%以下。” 这是自现年68岁的戴蒙上小学以来未曾见过的持续失业率。“即使我们陷入衰退，美国消费者比以前富裕得多，”他说。“债务服务比率非常低……他们的房价上涨了；他们的股价上涨了。”
彭博观点哥伦比亚抗议者采取了错误的投资策略拜登、BP和《深水地平线》的高风险续集英国CEO的薪酬是否太低？提出了错误的问题法国工作时间减少，收入增加无论投资者身在何处，他们对美国的乐观态度都与戴蒙一致。根据彭博编制的数据，摩根大通是全球市值排名前20的17家美国公司之一，这种情况并非一直如此：在过去三年中，由微软、苹果、英伟达和谷歌母公司领导的美国企业表现优异，超过了自1970年以来未曾见过的幅度，彭博编制的数据显示，这些公司的估值大多是在这段时间内达到的。
所有这些都是在说美国的信心从未如此之高，这体现在自2021年以来投资者愿意为美国股票支付的平均溢价创下了纪录。根据彭博编制的数据，这个溢价是2017年的两倍多，达到了26%。要了解世界对美国科技的重视程度，可以考虑一下，美国在该领域运营的公司占发达国家MSCI世界指数中187家科技公司中的112家，占全球科技行业市值的创纪录85%。
扩大的溢价
投资者在拜登时代给予美国股票远高于外国股票的市盈率，这显示了美国的特殊性
来源：彭博社
注：措施为12个月前瞻性市盈率
这一切都不是偶然的。股市，至少可以说是经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯可能称之为对拜登总统经济政策的心理公投，被称为拜登经济学。投资者在对美国企业的热情中，默许地接受其主要成就——美国救援计划法案、基础设施投资和就业法案、通胀削减法案和芯片与科学法案——对美国经济有益。正是最后一项立法，该立法资助在美国内部制造半导体，这让戴蒙对接下来的事情感到兴奋。他告诉纽约经济俱乐部说：“技术是改变世界的东西。”“人工智能将是其中之一。”
在戴蒙在曼哈顿中城齐格菲尔德宴会厅的讨论中没有提到的是，拜登于2022年签署的芯片与科学法案导致美国半导体研究、开发和生产投资近1500亿美元。就在上周，美国计划向美光科技公司授予多达136亿美元的补助和贷款，以帮助这家存储芯片制造商建设新的美国工厂。根据彭博社汇编的分析师估计，112家美国上市科技公司中的20家半导体企业预计2024年销售额将增长52%，2025年将增长19%。
利润所在
美国公司的每股收益增长速度被认为比外国公司快得多
来源：彭博社
注：预测的收益为未来12个月
不要被误导以为这只是关于科技。世界前20大公司中包括了企业集团伯克希尔·哈撒韦公司、制药公司礼来公司、零售商沃尔玛公司、医疗保健公司联合健康集团、能源公司埃克森美孚公司和万事达公司。
换句话说，这是对美国的一个很好的代表。所有这些都解释了为什么商业圆桌会议的首席执行官调查和杜克大学首席财务官调查都显示在拜登首个任期的最后一年，他们对未来的信心不断增强。相同的调查在他的前任唐纳德·特朗普任期内一直在稳步下降，从2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席执行官报告值得注意，因为它显示了对更强劲销售、更大资本支出和更多招聘的期望。
“我对未来感到非常兴奋，”迪蒙说。全世界的投资者也是如此。
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对于任何正在寻找大学或学院校长职位的人来说，只需耐心等待 — 当困扰美国高等教育的抗议活动结束时，很可能会有更多职位空缺。
诚然，作为大学校长这一备受关注的角色在过去几周中失去了很多吸引力，因为亲巴勒斯坦的学生抗议活动在大学校园内爆发，迫使管理人员公开应对各种观点和利益完全不同的利益相关者。
但在某些情况下，那些坐在象牙塔最顶端、想要保住自己工作的人并没有给自己带来任何好处。我不会假装知道自己的象牙塔内部发生了什么。但根据校长办公室发布的通讯，许多人给人留下的印象是，高等教育领域急需更多的危机管理培训 — 这是一个令人惊讶的发现，考虑到大学校长的首要责任是监督一群充满激情的青年，他们的前额叶皮层仍在发育，使他们容易产生冒险行为。
彭博观点哥伦比亚抗议者采取了错误的投资策略拜登、英国石油公司和《深水地平线》的高风险续集英国CEO的薪酬是否太低？提出了错误的问题法国工作时间减少，收入增加一切都始于哥伦比亚大学，周二晚上发生了令人震惊的 场面，警方将自己围困在校园建筑物内的学生驱逐出去。（完整披露：我曾就读于该大学的新闻学研究生院。）这是抗议活动的最新升级，大学校长内马特·沙菲克首次尝试在上个月她 国会证词 后的第二天试图 关闭。
在她4月18日 请求 纽约市警察局协助关闭校园中心的抗议者营地时，沙菲克四次提到安全，一次提到安全和危险。这种措辞旨在引起警惕。但它也很模糊，沙菲克从未定义她所使用的术语，也没有举出具体例子说明为什么情况升级到需要警方介入的程度。如果安全、安全和危险是你召唤执法部门的底线，那么在你援引它们时应该非常明确你的意思。
缺乏清晰度使沙菲克遭受批评，认为这一决定是表演性的，旨在安抚她在国会的批评者。毫不奇怪，警方的存在只加剧了局势，并成为周二晚上事件的前兆。这也为学生们在全国范围内建立的营地设立了紧张的基调。
模糊的修辞和参与规则目前在学术界普遍存在。正如我的彭博观点同事杰西卡·卡尔周一所指出的，她的母校印第安纳大学布卢明顿在最后一刻修改了一项有关使用“临时结构”的55年校园政策，以逮捕学生。回到哥伦比亚，沙菲克似乎违反了该大学1968年学生抗议后建立的协议；她授权纽约警察局对大学参议院执行委员会的一致反对进行了最初的扫荡。改变。在最近一次与《纽约评论》的采访中，哥伦比亚和巴纳德人类学教授纳迪亚·阿布·艾尔-哈吉说：“整年的问题在于管理层随意制定规则，通常甚至不宣布更改。”
哥伦比亚的情况本可以不必这样发展。例如，布朗大学的管理层已经与学生示威者达成了协议，而没有达到我们在其他大学校园看到的动荡程度。抗议者表示他们将拆除他们的营地，而大学领导表示将讨论并投票决定是否从与以色列军事行动有关的公司撤资。
大学愿意与学生协商，并做出了实质性的让步，但也有自己的底线。布朗大学校长克里斯蒂娜·帕克森明确表示，她不会撤销去年12月在大学静坐抗议中被捕的41名学生的指控。
“我尊重学生们去年12月做出被捕的明智选择所表现出的信念和激情，”帕克森在一封致抗议者的信件中写道。但“公民抗命的实践意味着接受对良心问题的决定所产生的后果。” 这可能不是学生们想听到的，但她在自己的立场和其逻辑上非常清晰。
芝加哥大学也以同样清晰的方式运作。这可能是校园尚未陷入混乱的原因之一。在数百名学生在校园内建立亲巴勒斯坦人的营地后，该校校长保罗·阿利维萨托斯发布了一则信息，阐明了该机构的价值观（“为自由表达提供尽可能大的余地”）。他提供了现实生活中的例子，涵盖了底线两侧的情况：获得覆盖部分广场的巨大巴勒斯坦国旗的许可，可以；占领建筑物，干扰学习和大学的运作，不可以。“当表达变成干扰时，我们会果断采取行动，保护学生的学习环境和大学的运作，抵御真正具有破坏性的抗议者，”他写道。
芝加哥大学在这一时刻中可能有助于其应对的是其明确定义的原则，根据这些原则，该大学在“观点中立”的立场下运作。该机构不会发表任何政治或社会性质的声明，认为这样做会扼杀言论自由。我不会对是否在所有事情上保持中立是正确的政策或方法进行评判，但我认为拥有一个强大的运作框架是重要的。当事情达到临界点时，它可以实现快速和明确的决策。这样可以确保每个人都遵守相同的规则，在危机期间，这确实是保障每个人安全、稳定和远离危险所需的。
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