沃伦·巴菲特不必担心自动驾驶特斯拉 - 彭博社

Jonathan Levin

在5月4日的伯克希尔哈撒韦年度股东大会上看到的贴纸。

摄影师：丹·布鲁伊莱特/彭博社

在上周末的伯克希尔哈撒韦公司年度会议上，一位股东问沃伦·巴菲特，如果自动驾驶技术成功减少事故数量，像特斯拉公司的埃隆·马斯克上个月在财报电话会议上所暗示的那样，吉科汽车保险公司会如何应对。“如果事故减少50%，这对社会是好事，但对保险公司的业务量来说将是坏事，”巴菲特说。马斯克在X上反击，建议巴菲特应该购买特斯拉的股份。

彭博社观点市场必须超越一次反弹美联储的疯狂之旅刚刚开始OPEC+将难以维持油价在75美元以上英国骚乱和500年前伦敦的邪恶日子这很有趣且发人深省。在保险行业面临巨大不确定性的时代，我确实同意投资者应该通过小规模投资潜在颠覆性技术来对冲风险。但随着气候变化、通货膨胀和失控的诉讼造成的混乱，我对“事故太少”是否是未来最应该担忧的尾部风险表示怀疑。

一般来说，汽车显然变得更安全，严重事故在总车队规模中的比例也在下降。安全带、防抱死刹车和对酒后驾驶的打击都产生了影响，而先进的驾驶辅助技术——甚至完全自动驾驶——显然有潜力带来严重事故率的下一次飞跃性改善。

然而，车队不可能在一夜之间被更先进的车辆完全取代。易出错的人类仍会与机器人出租车发生碰撞；早期版本的技术几乎没有做到无误；而在国家层面上，真正的改善可能需要几十年，而不是几个月或几年。

此外，汽车保险公司的增长将继续依赖于车辆技术之外的其他因素，包括道路上车辆的数量；它们行驶的里程（预计将会持续增长）；以及对天气相关损害的保险需求，例如，严重的冰雹、强风和洪水，这些在气候变化时代可能会变得更加频繁。同时，保单持有人和保险公司也在应对更具攻击性的诉讼趋势，这可能会使人们对伞形保险的需求保持高涨，因为他们担心因一次严重事故而被起诉并失去房屋或其他资产。正如伯克希尔的保险主管Ajit Jain在周末指出的那样，修理越来越先进的汽车的成本已经“飙升”。

其次，我不确定我是否能想象巴菲特在63倍混合前瞻性收益的情况下投资特斯拉。巴菲特以香烟屁股价值投资者的身份开始，模仿本·格雷厄姆。尽管他后来开始愿意为 优质公司（包括苹果公司，以及在2008年，香港上市的特斯拉竞争对手比亚迪）支付高价，但我打赌他仍然对 支付这些倍数 感到不太乐观，因为这是一家销量下滑且对 机器人出租车未来 视野模糊的公司。最近几个月，巴菲特的公司一直在 减少 对苹果和比亚迪（现在的前瞻性收益不到17倍）的投资，显然更倾向于政府证券的风险回报。因此，认为他会转身去购买更高估值的特斯拉是疯狂的。

归根结底，这一切都是对一个相对遥远未来的推测。如果你相信炒作，真正的自动驾驶汽车在过去十年里一直距离我们大约五年，期间发生了许多高调的事故、监管障碍，以及数十亿的资本支出，却没有真正可市场化的自动驾驶产品。马斯克一直是主要的炒作者，夸大了他的高级驾驶辅助系统的能力——被误导性地称为“自动驾驶”和“完全自动驾驶”——这仍然需要专注的人类驾驶员的监督。

Geico 目前似乎运转良好。尽管在近年来汽车零部件和维修价格飙升时遇到了一些困难，但该公司的业绩在保费上升、索赔减少以及高收益固定收益证券的稳健投资回报的推动下，已经有所改善。该公司在利用先进的数据和分析来提高盈利能力以及更好地管理和定价风险方面也在稳步推进。但它仍然需要做一些工作，以跟上投资者宠儿和行业同行 Progressive Inc. 的步伐。

就他而言，马斯克一直坚决坚持特斯拉将“解决自主驾驶”，公平地说，反对他的赌注总体上是一个失败的策略。像许多人一样，我希望他或其他人能够成功，并帮助每年拯救成千上万的人命免于汽车事故，这些事故是美国主要的 死亡原因。但有很多理由保持怀疑，并且在此期间，巴菲特的 Geico 及其汽车保险同行必须关注许多其他商业风险。

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