斯泰兰蒂斯的中国电动车合作伙伴可能将其拖入贸易战 - 彭博社

David Fickling

微妙的关系。

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摩斯拉说你好。

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美国和中国之间曾经炙手可热的清洁技术贸易战现在已达到白热化的程度。听听看。

在美国道路上的中国制造车辆可能会“被北京的某个人立即和 同时禁用，”商务部长吉娜·雷蒙多今年早些时候推测。北京的经济政策基于“掏空我们的工业基础，”拜登总统国家经济委员会前主任布赖恩·迪斯在4月25日忧虑道。

你不必相信这些恐慌的观点，就认为在这场集结的风暴中，西方公司进入中国时最好带把伞。斯特兰蒂斯公司，吉普、克莱斯勒、玛莎拉蒂和标致品牌的拥有者，未能吸取这个教训。

彭博社观点抛售的残酷夏天更像1998年而非2007年比尔·阿克曼的流媒体乐观面临现实大型科技公司吞并人工智能市场的隐秘路线告别杂货店贪婪通胀和缩水通胀。你好，优惠。去年十月，首席执行官卡洛斯·塔瓦雷斯采取了一项大胆举措，以解决其 在电气化方面的滞后以及在中国的微弱存在。他花费了15亿欧元（16亿美元）购买了快速增长的电动车公司浙江零跑科技有限公司约五分之一的股份。这笔交易使斯特兰蒂斯获得了在中国以外地区独家分销和潜在制造零跑汽车的权利，以及在其本土市场的股份。

这也让塔瓦雷斯面临一条令他感到畏惧的监管高空绳索，他可能会后悔。

他当时辩称，零跑交易是必要的，因为中国的汽车制造商在技术上占据优势，能够以低30%的成本制造电池汽车。未能合作的西方公司将面临困难。“我们不打算处于防守状态，”他说。“我们是中国进攻的一部分。”

考虑到零跑与一家美国 被指定为中国军事公司的监控摄像头业务共享创始人、主要股东和外包合同，这种战争隐喻似乎不太恰当。

其亿万富翁创始人傅立权和朱江明花了几十年将浙江大华科技股份有限公司（Dahua）打造成全球第二大监控摄像头、对讲机等制造商。他们将从该业务中获得的财富再投资于 2015年创办零跑，与他们的妻子和同事一起。

大华在世界最大监控国家的广泛合同，以及其产品在军事应用中的使用能力，使其在多个大陆陷入困境。

根据一份 2019年美国制裁更新，它是“涉及人权侵犯和在中国镇压、批量任意拘留和高科技监控运动实施中滥用”的公司之一，特别是在新疆，穆斯林少数群体成员受到针对。其一款人脸识别软件产品配备了搜索过滤器以检测人种，而产品支持文档则提供了在发现维吾尔少数民族人员时发送警报的能力，根据 2021年《洛杉矶时报》的调查。其摄像头在 英国和 澳大利亚的政府场所被禁止使用，并且在 美国的所有公共安全用途中也被禁止。乌克兰政府 将大华列为“战争赞助者”，支持俄罗斯的入侵1。

对于Leapmotor来说，将自己与这项业务保持尽可能大的距离可能被认为是明智的。然而，这并没有发生。傅和朱通过共同控制的家族股份仍然是两家公司的最大股东。该公司还外包了电路板的组装，并从大华子公司采购摄像头和雷达设备，许多高级管理人员和工程师都是前摄像头业务的员工。

Leapmotor和大华的发言人没有回应超过六封电子邮件、电话和短信的评论请求。斯特兰蒂斯的一位发言人通过电子邮件表示，该公司和Leapmotor“将始终遵守公司运营地区的所有法律法规。”

在纸面上，这种关系没有迫在眉睫的风险。华盛顿的戴维斯·波克律师事务所国家安全业务负责人保罗·D·马奎特通过电子邮件表示，“并不是说对大华的限制会影响到Leapmotor；Leapmotor本身必须在制裁文件中被提及。”

作为海外分销机构和中国的被动股权投资者，斯特兰蒂斯也有助于避免保护主义的纠缠。没有迹象表明Leapmotor来源的组件会进入北美市场的产品。

尽管如此，以比市场溢价19%的价格购买少数股权的交易不太可能就此结束，尤其考虑到塔瓦雷斯对Leapmotor成本优势的兴趣。斯特兰蒂斯可能会考虑联合采购或制造协议以规避贸易限制，首席财务官娜塔莉·奈特在11月1日对投资者表示。根据路透社在3月的报道，该公司已经在制定计划以在波兰组装Leapmotor的T03迷你车，路透社援引了两位未透露姓名的消息来源。

正如我所论证的，华盛顿对 中国在电动车领域的技术领导地位 的保护主义敌意依赖于 糟糕的经济学 和 错误的历史教训，并可能 使非中国汽车行业贫困化，同时忽视美国清洁技术的 本土问题。不过，认为Leapmotor与大华的关系有任何阴暗之处并不是必要的，但可以看出为什么这家公司是一个奇怪的合作伙伴选择。

毕竟，承认并非每家中国公司都是安全风险，意味着要接受其中一些可能是风险——而且其他公司至少有可能成为 监管 和 政治 风险，尤其是在美中贸易紧张局势不断升级的情况下。现有制裁工具的边际扩大，或一位雄心勃勃的立法者的运动，都是使这种关联在北美对Stellantis构成负担所需的。

该地区约占其收入和利润的一半，而拜登政府似乎决心将其打造成一个无中国汽车的区域。美国 已向墨西哥施压，以阻止中国汽车制造商在边境南侧设立工厂，此外 正在调查是否有车辆 使用来自中国的摄像头和传感器“可能以威胁国家安全的方式被利用。”这可能会限制Stellantis与一家从受制裁的军工公司购买传感器的中国合作伙伴的合作方式，而该公司由其首席执行官创办并部分拥有。与此同时，唐纳德·特朗普承诺如果当选将对中国制造的汽车征收100%的关税。

斯特兰蒂斯明智地与中国强大的制造业建立紧密联系，以迎接即将到来的电气化浪潮，尤其是在与之前的合作伙伴 广州汽车集团 和 东风汽车集团有限公司 发生激烈分手之后。然而，市场上还有许多企业，没有像Leapmotor那样复杂的关联，使其成为一个棘手的选择。

汽车行业一直与国家认同紧密相连。目前，美国正朝着对中国清洁技术领导地位的“红色恐慌”漂移，这种情况自冷战以来鲜有出现。如果这种恐惧转变为对你吉普车引擎下的红色担忧，塔瓦雷斯可能会希望自己选择了另一个合作伙伴。

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东京市场以极大的戏剧性开启了这一周——最好将其视为 混沌理论 在发挥作用。一只在华尔街扇动翅膀的蝴蝶（在沃伦·巴菲特、美联储和无数散户投资者的帮助下）创造了一场东京台风（或者变成了一只巨大的、摧毁市场的 摩斯拉，如果你是 日本怪兽经典的粉丝）。要解释原因，我们必须从价格开始波动之前的预期入手。美国银行公司进行的七月全球基金经理调查显示，对全球经济软着陆的信心很高（预期为68%）。硬着陆的可能性仅为11%，尽管这确实比年初有所上升：