巴西中央银行在五月放缓了利率削减的步伐 - 彭博社
Maria Eloisa Capurro
巴西中央银行总部位于巴西利亚，巴西。
摄影师：Ton Molina/Bloomberg
一家电视台在纽约证券交易所的地板上直播杰罗姆·鲍威尔在7月31日的联邦公开市场委员会会议后的讲话。
摄影师：Michael Nagle/Bloomberg巴西中央银行将其利率下调了四分之一个百分点，放缓了其宽松步伐，这一分裂投票暴露了由总统 路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦提名的成员与更鹰派董事之间的分歧。
由罗伯托·坎波斯·内托领导的决策者在周三晚些时候将基准 Selic 下调至10.5%，这一点得到了大多数接受彭博社调查的分析师的预期。令投资者感到惊讶的是分裂投票的结果，卢拉的四位任命者都支持更大幅度的50个基点的降息。
在一份声明中，董事会成员一致认为货币政策应保持限制性，并强调前景需要更大的谨慎。然而，他们没有对下个月的利率决定提供指导，进一步证实了银行高层之间的裂痕。
“这表明尽管所有董事会成员一致认为货币政策需要保持限制性，但在如何实施货币政策上存在观点差异，”CM Capital首席经济学家卡拉·阿根塔说。
巴西的价格压力正在减缓
政策制定者寻求持续的下降趋势
来源：巴西地理与统计研究所
坎波斯·内托上个月警告投资者，全球资产的“重大重新定价”增加了不确定性，以至于中央银行无法再坚持其在周三决策中额外降息半个百分点的指引。由于美国经济保持强劲，联邦储备委员会可能会将利率维持在高位更长时间。当地，明年关键财政目标的削弱重新点燃了投资者的支出担忧。
在随后的公开场合中，支持更大幅度降息的董事加布里埃尔·加利波洛和艾尔顿·阿基诺都未能加强这一信息，引发了对并非所有董事会成员意见一致的猜测。
财政政策
在周三的声明中，中央银行家们删除了他们曾多次使用的语言，以表明未来货币宽松的规模。
相反，他们指出，“特别强调，未来利率变化的延续和适当性将由实现相关时间范围内的通胀目标的坚定承诺来决定。”
政策制定者写道，他们“密切”关注巴西财政政策的最新发展。“委员会强调，可信的财政政策，致力于债务可持续性，有助于锚定通胀预期并降低金融资产的风险溢价，从而影响货币政策，”他们写道。
这些评论是在政府表示将目标设定为平衡的初级预算——不包括利息支付——而不是盈余后提出的，这为2025年的更多支出打开了大门。此外，巴西南部的毁灭性洪水现在进一步增加了支出的压力。
董事会行为
当地的整体经济活动和劳动市场比预期更强，董事会成员写道。同时，由于对美联储何时开始自己的宽松周期的“加剧和持续”的怀疑，全球前景变得更加不利，他们写道。
“尽管有许多投票支持半点的降息，但声明的消息是严厉的，”Galapagos Capital的经济学家Tatiana Pinheiro说。“我认为董事会不会在即将召开的会议上加快降息的步伐。”
在他们的声明中，中央银行家将2024年和2025年的通胀预估分别提高至3.8%和3.3%。他们还重申，几项基础价格的指标仍高于3%的目标。
年度通胀在四月中旬降至3.77%，因为服务成本的增长低于上个月。然而，政策制定者表示，他们仍然担心强劲劳动市场可能带来的价格压力。
分析师的通胀预估在2027年前也仍高于银行的目标，因为投资者评估由卢拉对银行董事会日益增长的影响所驱动的货币政策变化。
罗伯托·坎波斯·内托，巴西中央银行行长摄影师：朱莉亚·尼基森/彭博社银行周三的决定可能会重新激起政治紧张局势，因为卢拉敦促他的内阁提出刺激经济增长的提案，而许多盟友继续批评坎波斯·内托未能迅速放松货币政策。
对于投资者来说，这也将加剧对年底可能发生更大变化的担忧，因为坎波斯·内托和另外两位董事会成员的任期将结束。
“金融市场现在应该开始猜测中央银行在新董事会组成下从一月开始将如何行动，”Truxt Investimentos首席经济学家阿图尔·卡瓦略表示。“这种不确定性应该会提高所有巴西资产的通胀风险溢价。”
在七月，交易员们似乎在对超大规模的美联储降息进行长线押注，现在他们有望在市场朝他们的方向波动后获得巨额利润。
在一个重大转变中，市场现在预计中央银行将在九月的下次政策会议上降息半个百分点。其他联邦基金期货的活动也表明，交易员们开始押注在下次预定的政策公告之前进行一次会议内的行动。