日本实际工资滞后于通胀，而基本趋势保持稳健 - 彭博社

日本最新的工资数据显示，尽管更深层趋势的指标指向稳定增长，但薪资增长在过去两年中每个月都落后于通货膨胀。

根据劳动部周四的报告，3月份实际工资较去年同期下降了2.5%，这是四个月以来的最大降幅，使得下降的连续月份达到了整整24个月。共识预期为下降1.4%。工人的名义现金收入增长放缓至0.6%，同样未能达到预期。

名义工资的放缓受到9.4%奖金下降的加剧影响。避免抽样问题并排除奖金和加班费的全职员工数据增长了2.3%。这一指标受到日本银行的密切关注，连续第七个月保持在或超过2%的门槛，显示出稳定的基础薪资增长。

“这次，奖金对数据产生了强烈影响，但计划薪资是稳固的，我认为工资正在上升趋势，”标普全球市场情报的首席经济学家田口晴美表示。“我预计实际工资将在今年下半年转为正增长。”

预计在新的财政年度，薪资增长将加速，因为该国最大的工会联合会已获得大型 公司承诺将薪资提高超过5%，这是三十年来的最大增幅，增速将轻松超过通货膨胀。根据日本银行的 报告，这些增加将逐渐反映在工人的工资单上，从四月到夏季。

国家的长期劳动力短缺表明未来将继续保持稳定的薪资趋势。国家的失业率为2.6%，是最低的发达经济体之一，超过50%的受访企业在4月报告面临全职员工短缺，依据Teikoku Databank的报告。

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在最新的展望报告中，日本银行表示：“考虑到招聘和留住员工的需要，以及劳动力市场条件的收紧，今年的年度春季劳资谈判中可能会实现相对较高的工资增长。”

该银行正在关注工资趋势，以寻找将工资上涨与需求驱动的价格增长联系起来的良性循环的迹象，这是在考虑是否再次加息时的一个关键因素，此前在3月进行了17年来的首次加息。行长上田和夫表示，他希望实际工资的增长能刺激个人消费。

彭博经济学的看法……

“统计同样样本工资的指标显示，薪资增长更强劲，基础工资上涨更快。这表明工资继续朝着中央银行的正确方向发展，中央银行预计良性的工资-价格循环将促进通货膨胀。我们预计日本银行将在下半年适度加息，朝着政策正常化迈进。”

— 木村太郎，经济学家

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“关键问题是工资上涨将如何影响消费，”田口说。“由于实际工资已经负增长了很长一段时间，即使在转为正增长后，消费者可能仍会对支出保持谨慎。”

近年来，工资增长未能跟上通货膨胀，持续对经济增长造成拖累。实际工资连续24个月下降，是自1991年以来最长的下滑期，而物价仍在上涨。

该国的关键价格指标在3月上涨了2.6%，达到了日本银行2%的通胀目标，已持续两年。由于日元持续疲软，通胀加速的潜力引发了广泛的担忧，官员和商业领袖们担心这会影响家庭的消费倾向。

消费者信心在4月意外下降，一个显示耐用消费品购买意愿的指标降至自12月以来的最低水平。家庭支出已连续12个月低于去年同期，预计周五公布的数据将使这一趋势再延续一个月。

上田在上个月的决策后新闻发布会上表示，消费的复苏将是未来政策讨论的关键点。

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