黑岩公司领衔大型企业竞相将私人资产纳入ETF - 彭博社
Claire Boston, Eleanor Duncan, Michael Tobin
目前在美国至少有15只ETF试图提供一些私募市场的曝光,但它们主要是间接实现的。
摄影师:安格斯·莫丹特/彭博社在全球信贷市场中,几乎什么都可以。
从美国到欧洲再到亚洲,一些曾经被排除在新发行市场之外的公司正在抓住强劲的投资者需求和对融资成本走向的不确定性,发行多年来最多的债务。
截至周三,美国超过40家投资级公司本周已售出530亿美元的债券,这是自2021年以来最拥挤的三天日历,而高收益发行者已定价近110亿美元,彭博社汇编的数据指出。尽管欧洲有一系列假期,蓝筹股和垃圾评级发行者已定价约230亿美元,包括一批风险较高的交易。亚洲公司已售出至少八只离岸债券。
这一洪流出现之际,全球债务的风险溢价仍然紧张,尽管对利率未来走向的信号混杂。周三,瑞典央行在八年来首次降低基准利率,领先于预计下个月将开始降息的欧洲央行。然而,美联储开始降息的时间表似乎更长。
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阿奎拉投资管理公司的首席投资组合经理大卫·施夫曼表示,全球利率的不确定性和更高波动性的可能性正在推动更多发行者现在进入市场。
施夫曼说:“就市场的波动性而言,仍然有很多不确定性,不仅与美联储可能或不可能采取的行动有关。海外的地缘政治风险也有很多事情在发生。发行者可能对此也感到担忧。”
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在美国,截止周三,投资级发行量已超过年初第一周的39笔交易。包括玩具制造商哈斯布罗公司和PNC金融服务集团公司在内的公司正在效仿CVS健康公司和万事达卡公司,为“一般企业用途”出售债务。
高收益债券的销售也在以疯狂的速度进行。已有十三位借款人定价了108亿美元,已经成为自二月份以来最繁忙的一周。云软件集团公司,Citrix系统的母公司,昨天出售了18亿美元的担保票据,正好在银行被迫以大幅折扣出售与该公司相关的一部分第二留置权债券一年之后。这笔新债务是在公司三月份发行的10亿美元定期贷款之后,用于偿还优先股权。
即使是市政债券市场也显示出热情的迹象。伊利诺伊州出售了18亿美元的债券,提前一天于周三出售,得益于投资者对收益的渴望,市政债券的反弹助力了这一销售。
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在欧洲,拉脱维亚的航空巴尔特公司周二以14.5%的收益率出售了3.4亿欧元的垃圾债券,这是今年欧洲市场上最高的收益率。在因对长期高利率和地缘政治问题的担忧而被迫搁置计划中的发行后,该航空公司重新推出的交易受到了强烈的需求。
航空公司Avia Solutions Group成功出售了3亿美元的9.75%债券,此前推迟了上周的发行。它在提高了所提供的票据收益率后完成了交易。
意大利纸业公司Fedrigoni SpA正在推销一项债务方案,其中包括一项3亿欧元的“按能力支付”可切换票据,这是一种风险较高的交易,允许公司在某些情况下推迟利息支付。而比利时房地产公司Befimmo SA以超过10%的收益率出售了担保票据。
“市场对那些更好地应对长期高利率的行业和信用的信心正在增强,因为投资者现在有18个月的表现数据可以参考,这是在一个世代高利率环境下的表现,”美银公司EMEA杠杆融资资本市场负责人穆拉德·哈立德(Murad Khaled)表示。美银公司
亚洲债券热潮
亚洲也不甘落后,正在参与这一发行热潮。
本周至少有八家企业借款人定价了离岸发行,包括一家韩国收费公路运营商和一家中国银行,同时还有一些其他公司正在进行交易的市场推广。
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近期,亚洲信用市场的借贷成本降至历史最低水平。投资者要求持有该地区发行的投资级美元债券的额外收益率约为81个基点,接近上周创下的低于80个基点的历史低点,彭博社指数显示。
在美国,投资级和高收益债券市场的风险溢价仍接近两年来的最低水平。尽管最近几周欧洲垃圾债券市场的利差略有扩大,但它们也徘徊在2022年初的水平附近。
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主要资金管理公司之间正在展开一场高风险的竞争,包括 贝莱德公司 和 景顺公司,旨在将华尔街最流行的投资工具与其增长最快的资产类别结合起来。
这些公司是希望通过ETF提供私人市场准入的公司之一,这种结合有可能向各类投资者开放封闭的市场。它还可能为一个在经历多年快速扩张后 struggling to keep 保持繁荣的资产类别注入新资金。