资产管理公司要求在配置中获得更多灵活性：ESG法规 - 彭博社

资金管理者要求对全球范围最广泛的ESG投资法规进行重写，以便高碳资产能够成为绿色战略的基石。

反馈来自于一项 咨询，该咨询涉及欧盟的可持续金融信息披露法规，目前有一些 $13万亿的资产 已注册。 回应 显示，投资管理者认为，欧盟在SFDR中纳入关于所谓过渡金融的明确指导方针是“首要任务”，这一举措将使持有今天污染但通过投资者参与可以变得更环保的资产变得更容易。

彭博社绿色二手混合动力车价格可能加入英国官方通胀篮子是时候退休“难以减排”了，因为气候解决方案变得更加可负担英国能源行业推动与欧洲碳市场的联动抵消市场面临动荡，三分之一的所有信用未能通过测试根据欧盟提供的摘要，未被单独点名的受访者希望欧盟创建“一个专门针对过渡重点产品的类别，旨在改善他们投资资产的可持续性特征”。

这样的步骤有潜力有意义地重新配置欧盟的投资领域。根据SFDR的规定，声称具有环境、社会和治理标准的基金目前大量投资于报告碳足迹较低的公司，特别是科技公司。与此同时，专注于气候的投资者越来越多地转向内置减排目标的被动策略。

根据欧盟的回应摘要，投资行业对创建新过渡类别的支持是“压倒性的”。随着全球对气候过渡的兴趣飙升，这一点尤为明显。根据晨星公司的数据，追踪欧盟监管的气候和巴黎协定指数的基金在去年增长了50%，达到了1550亿美元。

欧盟在去年对SFDR进行了广泛的审查，该规定于2021年初首次实施。欧盟金融服务和市场专员Mairead McGuinness已经承认，该框架可能需要更多关注过渡投资。

欧盟的执行机构欧洲委员会预计将在未来几个月内提出下一步的提案。

观看：欧盟的Mairead McGuinness讨论包括过渡投资策略在内的一系列话题。

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新闻汇总

第9条 | 根据晨星提供的新数据，欧盟的顶级ESG基金披露类别，即第9条，在第一季度继续失去客户资金。

SFDR趋势 | 在过去12个季度中，有11个季度，客户从注册为“促进”ESG目标的主动管理基金中赎回现金，这在欧盟法规中被称为第8条。

混合融资 | 2023年，公共和私人资金混合的交易达到了五年来的最高点150亿美元，因为一些全球最大的银行和资产管理公司与政府进行交易以应对气候变化。

ESG评级 | 尽管美国对环境、社会和治理原则的强烈反对最近占据了头条新闻，但在幕后，一些全球最大的债券发行者正悄悄告诉全球银行，糟糕的ESG评分可能会影响他们作为承销商的吸引力。

森林 | 欧洲的新森林保护规则即将到来，但人们越来越担心农业食品行业无法及时做好准备——这将重塑贸易流动。

COP29 | 作为今年COP29气候峰会的东道主，阿塞拜疆将继续投资于增加天然气生产，以满足欧洲的需求，因为其总统表示其丰富的化石燃料是“上帝的礼物”。

制裁 | 欧盟正在评估对超过十几家继续从该地区购买受限商品并将其供应给俄罗斯的公司的潜在制裁，依据彭博社看到的一份文件。

联邦存款保险公司 | 对联邦存款保险公司的工作环境的调查发现，存在对银行检查员的有毒环境的可信指控，并且该机构的文化需要彻底改革，依据四位直接了解调查结果的人士的说法。

马丁·格鲁恩伯格，联邦存款保险公司主席。来源：彭博社银行家薪酬 | 三家美国监管机构采取了初步措施，推动实施长期延迟的规则，迫使贷款机构收回一些承担过多风险的高管的薪酬。

资本规则 | 美联储和其他美国顶级监管机构正在推进其标志性计划，要求大型银行持有更多资本，尽管一些批评者呼吁废除该计划。

MSCI | MSCI提议“增强”MSCI ESG领袖指数的方法，以应对由基础MSCI ESG评级数据驱动的“高观察周转”。这样的举措也将反映“最新的思考和监管考虑”，MSCI在一份声明中表示。

ESMA | 欧洲证券和市场管理局正在研究是否应允许共同基金持有贷款、灾难债券和加密资产。

彭博研究

SFDR基金 | 欧洲可能继续主导深绿色基金，Handelsbanken、Pictet和BPCE持有超过20%的SFDR第9条资产，此前法国农业信贷在过去12个月内将超过10只基金降级为较浅绿色的第8条基金。（彭博智能）

浅绿色第8条资产管理公司的市场份额

来源：彭博智能

深绿色第9条资产管理公司的市场份额

来源：彭博智能第8条 | SFDR第8条基金可能会扩展，直到欧盟重新修订其标志性的ESG投资规则，涵盖所有的“浅绿色”资产在第一季度膨胀了30%，达到13万亿美元。（彭博智能）

第一季度管理的SFDR资产

来源：彭博智能航空 | 航空公司面临日益严格的环境目标。欧洲的碳交易计划和国际民航组织的全球碳抵消系统正在实施，而欧盟的清洁航空燃料混合要求将在2025年生效。（彭博NEF）

航空业开始看到新的新兴环境成本

航空公司在2025年应在欧盟购买超过2.95亿加仑的可持续航空燃料

来源：彭博终端，彭博新能源财经，LexisNexis风险解决方案公司

太阳能关税 | 七家在美国有业务的太阳能制造商于四月提交了一份关税申请，以限制来自越南、马来西亚、泰国和柬埔寨的太阳能进口。如果这些关税生效，将会增加预计在六月重新实施的反规避关税。新的关税可能会使美国的组件价格上涨至全球自由市场价格的约三倍。这将对该国的太阳能开发商造成伤害，并增加在美国建设太阳能项目的成本。（彭博新能源财经）

美国太阳能关税和贸易壁垒概述

来源：彭博新能源财经

注：[1] 世界贸易组织成员国的开发中国家列在协调关税表第99章中。[2] 该申请由Auxin Solar Inc.于2022年2月提交。[3] Convalt Energy、First Solar、Meyer Burger、Mission Solar、Qcells、REC Silicon和Swift Solar于2024年4月提交了对这些关税的申请。

日本的碳规则 | 日本最新的碳市场变化将包括来自二氧化碳去除项目的抵消，可能有助于增加信用发行。然而，来自仍处于初期阶段的技术的有限供应量可能不足以填补国内市场的供需缺口。（彭博新能源财经）

日本对抵消的需求将远远超过供应

日本的潜在需求和供应抵消

来源：彭博新能源财经，东京证券交易所（TSE），Verra，金标准，美国碳登记处，气候行动储备

注意：GX-ETS是日本的绿色转型排放交易计划。TSE于2023年10月启动了碳信用市场。碳去除抵消包括所有二氧化碳去除抵消，而不仅仅是2024年4月GX-ETS指南修订中包含的四种。

现成的

修正 | 在过去十年中，ESG投资基金已成为金融领域的一个热门角落。尽管几乎没有监督来确定哪些基金可以公平地声称它们关注环境因素、社会问题或公司治理问题，但资金仍然源源不断地涌入。现在，市场正在经历剧烈的洗牌。

中央银行 | 世界上一些最大的中央银行正在加入应对气候变化的斗争。尽管融化的冰川与货币政策相去甚远，但政策制定者表示，他们必须对可能扰乱全球经济的威胁做出反应。一些批评者认为，气候政策最好由政治家来处理，特别是在中央银行受到明确政府授权限制的国家。

分类法 | 洪水、干旱和粮食短缺只是气候变化的一些影响，剥削和腐败在全球范围内推动社会不公。应对这些问题的政府意识到，要解决这些问题，首先需要定义和衡量它们。一些政府转向所谓的分类法，以确定哪些经济实践和产品对地球有害，哪些没有。这个想法是商品和服务的价格必须反映生产和处置的人工和环境成本，这反过来将促使急需的变化。但设计一个代码是极其困难的。

双重重要性 | 企业或投资基金是否只关心赚钱，还是也应该关注环境、社会公正和良好治理？这两个目标能否重叠？它们已经重叠了吗？这些问题触及了一个叫做“双重重要性”的核心概念。虽然这一概念已被纳入新的欧洲法规，但在美国尚未取得显著进展——尽管像摩根大通这样的华尔街巨头正在接受这一理念。问题在于，哪些信息应该强制报告，谁来决定？

循环经济 | 取、制造、使用、处置。几十年来，这一直是生产和消费的标准方法。公司提取原材料并将其转化为产品，消费者购买这些产品，最终将其丢弃，造成的废物最终进入填埋场和海洋。人们担心气候变化和环境恶化，正在挑战这种线性模型的可持续性，并呼吁所谓的循环经济，即取、制造、使用、重复使用和反复使用。

ABC | 被称为ESG投资的策略迅速增长——并陷入困境。它对环境因素、社会问题和公司治理问题的关注一直吸引着那些关注进步事业的人。但在美国，这种与自由主义的关联引发了共和党政治家的反弹。

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