中国将召开会议讨论1380亿美元超长期政府债券发行 - 彭博社

bloomberg

2024-05-13

在过去近十年的大部分时间里，投资者一直依赖可靠的科技收益，这已成为应对市场诸多问题的解药。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社中国将于本周开始出售首批1万亿元人民币（1380亿美元）的超长期特别主权债券，官方加大力度支持全球第二大经济体。

中央政府将于周五开始今年的一系列此类销售，发行400亿元人民币的30年期债券，根据财政部的通知。这结束了人们对这些债券——在26年内仅发行第四次——何时推出的几个月的猜测，此前在3月份公布了一项广泛计划。

习近平主席的政府正在加大财政支持，以帮助面临住房危机和消费者信心疲软压力的经济。政府在基础设施上的支出——这些债券可能会资助——将是确保中国实现年增长目标约5%，高于经济学家的预测的关键。

来源：彭博社

注意：这些数字由熟悉债券销售计划的人提供，他们要求在讨论私人事务时不透露姓名。

澳大利亚和新西兰银行集团的邢兆鹏表示，国内生产总值的提升可能高达1个百分点。

“债券发行的时机可能旨在抵消”关税对中国商品的影响，他还提到，7月即将召开的共产党会议上关于改革的不确定性。

20年和50年的债券将分别从5月24日和6月14日开始发行。证券的拍卖将持续到11月最后一批30年期债券上市销售。

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彭博社周一早些时候报道了特别主权债券的销售。根据知情人士透露，此次发行将包括3000亿元的20年期债券、6000亿元的30年期票据和1000亿元的50年期债券，这些人士要求匿名，因为信息是私密的。

投资者对债券销售的消息反应积极，基准CSI 300指数的在岸股票将早前0.9%的跌幅缩减，几乎持平。香港的中国股票扭转了早前的跌幅，上涨了0.6%。

周一，中国债券上涨，因为令人失望的信贷数据加剧了对更多货币宽松的预期，并使交易员能够摆脱对政府债务供应即将激增的担忧。10年期政府债券的收益率降至2.29%。

分析师提高了对中国人民银行降低贷款机构必须持有的准备金比例的预期，以释放现金购买债券。渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽预测，准备金率将减少25个基点，以配合债券销售，并认为贷款市场报价利率下调的可能性增加。

他补充道，这些债券“增加了实现5%增长的机会”，并指出如果政府不尽快发行这些债券，今年将很难部署所有资金。

此次计划销售是在4月份广泛的信贷指标首次收缩之后进行的，伴随着一系列令人失望的数据。今年，出口仍然是经济中的亮点，但由于与中国一些最大贸易伙伴之间的紧张关系加剧，关于其过剩的制造能力的投诉，面临不确定性。

中国当局和政策性银行在第一季度的债券发行量相比去年减少了一半，因为地方当局因债务过多而受到借贷限制。去年销售筹集的资金仍在使用中，减少了进一步行动的需求。

地方政府的票据发行加速至自二月以来的最快速度

来源：彭博社编制的数据

在早期的低迷之后，债券销售最近加速。省级政府上周售出了自二月以来最高的新增票据，响应了最高领导人的呼吁，加快地方债券发行。24人政治局也在四月承诺尽早开始出售特别主权债务。

虽然本周开始的计划销售应该有助于弥补那一缓慢的开局，但它们无法弥补来自家庭和企业的仍然疲弱的贷款需求。即将到来的借贷效果也需要一段时间才能渗透到实际经济中。

瑞穗证券亚洲有限公司的高级中国经济学家周瑟丽表示，考虑到人民币持续承压，中国可能会更加依赖财政刺激来支持国内需求。

“虽然我们不确定第一批超长期债券的发行规模，但我们怀疑它会对在岸利率市场产生显著的挤压，”她说。

多年来，华尔街一切都已弄清楚。如果股市反弹面临危险，就投入大型科技股的安全交易。担心经济放缓？联邦储备委员会会支持你。

现在，资金经理们无法再押注于这些市场救星，因为今年资产市场最动荡的一周摧毁了他们曾经可靠的交易手册。