英国应利用NatWest的意外收益来建立主权财富基金 - 彭博社

是时候兑现了。

摄影师：贾斯廷·塔利斯/法新社/盖蒂图片社

抗议者在10号唐宁街入口处与警察对峙。

摄影师：本杰明·克雷梅尔/法新社政府擅长挥霍资金。英国计划出售其在贷款机构NatWest集团的持股不应成为下一个例子。这笔意外之财可以有效地继续投资于国内股市——重新分配给更广泛的英国公司。

从狭义的角度来看，潜在的出售是为了从2008-2009年对当时的苏格兰皇家银行的救助中收回一些资金。英国花费了近500亿英镑（630亿美元）来支持这家贷款机构，这笔钱将永远无法收回；巨额损失是防止更严重金融危机的代价。现在的问题是如何最好地利用处置剩余持股的收益，周五收盘时价值78亿英镑。

没有比现在更好的时机

尽管预计会有大规模的股票出售，NatWest股票仍表现良好

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注意：一年内的百分比价格变化。以美元计的表现。

英国正遭受经济不景气。自金融危机以来，人均增长停滞，而经济扩张来自于增加劳动力，更多的产出来自于更多的工人，而不是更高的效率。随着人口老龄化，国家依赖移民劳动力来创造增长并保持税收低。

彭博社观点假装拥抱多样性可能会让你付出代价饮酒与癌症的联系被低估了——尤其是女性跨性别儿童的医疗保健值得更细致的讨论南港暴力事件是基尔·斯塔默的早期考验与此同时，英国上市公司的估值相对于海外同行已经下降。脱欧加剧了这个问题。

被遗忘

英国股票估值在多个指标上已经脱钩

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根本原因在于英国的低国内储蓄率与其经济同行相比，奥德拉合伙人有限公司的创始人迈克尔·托里表示。特别是，监管使得确定收益（DB）养老金计划（与过去工资挂钩的退休收入）从股票转向了政府债券。该行业是英国股票的自然拥有者；这种转变增加了英国公司的资本成本。

在未来的商业中，企业财富创造的收益往往流向海外投资者或公司。人工智能的代表性公司DeepMind成为谷歌母公司Alphabet Inc.的一部分，而芯片设计公司ARM Holdings Plc现在是一家美国上市公司。

似乎英国的经济政策是基于服务经济可以自我运转的假设。毕竟，英国庞大的金融和酒店行业的主要原材料是人。资本可以根据需要从海外获取。

但很少有企业仅靠人来运转。几乎总是需要一些资本。而来自本土的资金往往能发挥更大的作用。如果一家英国基金支持一家英国公司，它提供了一个认证标志，这也有助于吸引外国投资。

表面上有结构性补救措施。一个是通过养老金系统刺激更多的储蓄，并将其中一部分分配给英国资产。迈克尔·托里呼吁将DB养老金计划享有的税收优惠与部分投资于国内挂钩。他还提倡大幅增加雇主对非DB定义养老金账户的贡献，规定20%必须投资于英国资产。对企业部门的这一负担可以通过允许公司从养老金计划中提取超过负债的资产来减轻。

有人会说养老金不应该被强制投资于英国。这个观点忽视了监管的激励和惩罚已经严重倾斜DB资产配置向英国——尽管主要是向国债市场。而且养老金基金仍然可以购买海外股票；只是对用英国纳税人补贴的资金进行投资的数量会有一些限制。说得过去。

对于非DB项目，将五分之一分配给英国资产是相当无争议的。毕竟，对于储蓄者来说，拥有一部分以本国货币计价的资产通常是个好主意。主要问题是，所有这些改革将需要很长时间才能产生影响。有什么可以更快推动变化的呢？

托里提议创建一个主权财富基金，通过出售NatWest股票的收益来融资。这也可以通过转移现有的北海石油税来增强，可能在六年内再增加100亿英镑。目标？选择英国FTSE 250中型企业指数中的股票——传统上是下一代蓝筹公司的来源。

这个想法已经 获得支持 来自英国中型股票经纪公司Peel Hunt Ltd. — 正如你可能预期的那样。但有一个坚实的经济理由，使用这样的意外之财用于长期战略目的，而不是让它们在一般政府支出中消失。

建立一个正式的主权基金会是个好主意吗？是的。这将为英国提供抵御经济冲击的缓冲。开始投资其资产以帮助英国公司成长是否也是个好主意？当然。这不会让英国在救助RBS的成本上变得完整 — 但它会创造一个相当不错的遗产，来自全球金融危机。

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周一，英国发生了近三十年来针对儿童的最严重攻击，导致三名小女孩遇难，五人重伤。一名17岁的少年在英格兰西北部的泰勒·斯威夫特主题舞蹈课上持刀行凶。在嫌疑人迅速被捕后，南港的居民原本期待安静地哀悼。然而，他们不得不面对社交媒体的煽动性力量。极右翼暴徒在“西部荒野网络”上交流，很快将他们的小镇悲剧变成了全国性的创伤。

在任何自由社会中，总会有一些流氓元素，而英国的流氓元素更是数不胜数。新的变化在于互联网在激发和连接这些暴徒方面所发挥的作用。那些在言论自由的掩护下放大阴谋论和鼓励极端主义的硅谷寡头，几乎不需要为他们所促成的行为负责。