高盛策略师表示，亏损的美国公司面临利率风险 - 彭博社

风险正在加大，对于一些从未盈利的美国公司来说，他们被迫以高利率筹集资金以“保持偿付能力”，根据高盛集团的策略师们的说法。

由大卫·科斯廷领导的团队表示，所谓的无盈利增长股票面临着很大的压力——其中大多数与科技相关——因为他们“将被迫找到收购者、发行稀释性股票或以高利率发行债务”以继续运营。

无盈利增长股票预计只会在“遥远的未来”产生现金流，这意味着更高的利率对其预计利润的现值施加了更大的折扣，科斯廷在5月10日的报告中写道。因此，他们“面临的折扣率上升的阻力比典型股票更大，”他说。

相比之下，盈利股票可能能够通过现金流来资助运营，他说。高盛的经济学家预计10年期国债收益率将在2025年之前保持在4%以上，因此无盈利公司的潜在估值上行空间将受到限制，策略师表示。

风险较高的美国股票在今年表现不佳，S&P 500指数因持续的通货膨胀引发了对长期高利率的担忧。这些担忧也影响了小型资本化的罗素2000指数，其成分股约有75%的总未偿债务将在2029年前到期。

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高盛的一篮子非盈利科技股在2024年下跌近20%，而标准普尔500指数上涨了9.5%。科斯廷表示，投资者正在惩罚那些预计在2026年之后才会盈利的股票，幅度相对较大。另一方面，分析师预计到2025年会盈利的典型股票仅下跌了4%，这位策略师说。

科斯廷对美国股票持乐观态度，并在3月份表示，科技股的反弹与过去的泡沫不同。自他发表观点以来，纳斯达克100指数几乎没有变化。

喜力公司对其在中国最大啤酒厂的股份进行了8.74亿欧元（9.49亿美元）的减值，因为在这个关键市场以及美国和欧洲的消费者支出受到压力。

这家荷兰啤酒厂提到由于对中国最大啤酒厂中国资源啤酒控股有限公司的消费者需求担忧，导致其股份估值下降，影响了其股价。该公司还指出，美国和欧洲的疲软也影响了其前景。