安格鲁再次拒绝必和必拓，战略压力加大 - 彭博社
Thomas Biesheuvel
一辆自卸卡车在南非西申的露天矿场运送挖掘出的铁矿石。摄影师：沃尔多·斯维格斯/彭博社安哥拉美洲公司拒绝了 BHP集团 的第二次收购提议，该提议对这家矿业公司的估值为430亿美元，随着对这家已有107年历史的公司的压力加大，要求其提出一个令人信服的独立生存愿景。
安哥拉的股东们已经在要求公司加快自去年中期以来一直在进行的扭转计划。拒绝BHP的最新提议将进一步加大安哥拉的压力，要求其解释如何创造比仅仅出售给竞争对手更大的价值。它现在计划在周二进行说明。
虽然BHP提高了其全股票报价，但关键是它维持了安哥拉已经认为不可行的结构，使得公司很难在这些条件下同意谈判。如果BHP想达成交易，就必须提出更好的报价，可能还需要新的结构。
“BHP显然想要这个奖品，但不愿承担执行风险，”Liberum的分析师本·戴维斯说。“他们希望安哥拉的股东对管理层感到足够失望，以便施压他们去争取这个。”
观看：安哥拉美洲公司拒绝了BHP的加价提议，该提议对其估值约为340亿英镑（430亿美元）。保罗-阿兰·亨特报道。
安哥拉的股价收盘下跌2.4%，报27.07英镑——低于BHP提供的27.53英镑，表明投资者目前并不认为交易会进行，也不指望会有更好的报价出现。BHP在伦敦交易的股票收盘下跌0.7%
## 彭博情报
安哥拉再次拒绝必和必拓
42:14
世界上最大的矿业公司正在寻求收购安哥拉的南美铜资产。这将使其成为第一大铜生产商，连同其庞大的铁矿石和煤炭投资组合。
必和必拓将其提案提高了近15%：为每一股安哥拉的股票提供0.8132股，较其最初提案中的0.7097股有所增加。但它仍表示，安哥拉必须首先剥离其两家上市的南非业务。
位于南非鲁斯滕堡的安哥拉铂金有限公司工厂的标识。摄影师：瓦尔多·斯维格斯/彭博社安哥拉周一表示，它对自身的业务计划充满信心，并将在周二更新投资者，经过加速审查。
该公司还重申拒绝必和必拓提议的交易结构，称这使其持有者面临不成比例的风险。安哥拉表示，这一提议仍然低估了公司价值。
现在的压力在于安哥拉向股东展示如何独立创造更多价值。这些投资者包括埃利奥特投资管理，这家激进对冲基金在安哥拉建立了大约10亿美元的股份。目前，它尚未公开其观点。
阅读更多：安哥拉投资者告诉公司加快行动以应对必和必拓的收购要约
英美资源公司长期以来被视为最大的矿业公司中的潜在目标，特别是因为它在大多数行业急于增加储备和产量的时刻，拥有有吸引力的南美铜矿业务。然而，求购者因其复杂的结构以及从铂金到钻石的其他商品组合，尤其是其对南非的深度曝光而感到却步。
邓肯·万布拉德摄影师：德维恩·西尼尔/彭博社在过去一年中，英美资源公司面临了一系列重大挫折，因为其一些关键产品的价格暴跌，而运营困难迫使公司削减生产目标——这导致其估值下降，使公司对潜在竞标者变得脆弱。
投资者自此以来一直在推动获取首席执行官邓肯·万布拉德自2023年中以来进行的业务审查的详细信息，审查其投资组合中的每一个矿山。投资者关注的核心是钻石矿商德比尔斯的未来、英美在英国建设的伍德史密斯肥料矿以及其南非业务。
如果成功，收购将标志着BHP重返大规模交易的时代，在首席执行官迈克·亨利的领导下，BHP在过去几年中恢复了对变革性收购的渴望。
安格鲁的铜业务是皇冠上的明珠
分析师表示，该部门的独立价值超过了安格鲁在BHP到来之前的价值
来源：杰富瑞，德意志银行，BMO，Liberum，花旗集团，彭博社
注意：基于分析师估计的平均值的分部估值。使用2024-2025年Ebitda预测和纯铜矿商的平均估值倍数。
BHP的市场价值约为1450亿美元，已将铜作为其战略的核心，押注于供应将难以跟上对用于制造电动车、太阳能电池板和高压电缆的金属的需求。但该公司在自身资产上的扩张选项不足以抵消其从化石燃料中撤退的影响，迫使其从外部增加新的矿山。
成功的收购将使BHP获得全球铜产量的约10%。该提议还引发了预测，认为这将引发更广泛的矿业并购浪潮，许多BHP和安格鲁的竞争对手正在寻找他们自己的铜交易。
对冲基金首次自2016年以来对商品期货持明显看空态度，显示出对原材料需求的悲观情绪，因经济放缓的担忧加剧。
根据美国商品期货交易委员会的数据，资金经理在截至7月30日的一周内持有近58,600份合约的净头寸，用于押注20种原材料的价格下跌。在过去八年中——包括疫情高峰期——投资者一直持有净看涨的价格押注。