巴西中央银行在分歧投票后预计将采取更为严格的利率政策 - 彭博社
Maria Eloisa Capurro
罗伯托·坎波斯·内托
摄影师：朱莉亚·尼基欣森/彭博社巴西中央银行表示，鉴于该机构试图平息投资者情绪，未来将更加严格地看待利率，因为这一分歧的政策决定暴露了其董事会成员之间的裂痕。
“最终，大家一致认为需要采取更紧缩和更谨慎的货币政策，”中央银行在5月7-8日的利率决定会议纪要中写道，当时他们将基准Selic利率下调了四分之一点至10.5%。尽管如此，所有四位由总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦任命的董事在会议上支持更大幅度的半点降息。
根据周二发布的会议纪要，中央银行在取消之前指示的半点降息的成本上存在分歧。
大多数人认为，考虑到通胀预期恶化、经济强于预期以及全球前景更加不利，需要改变节奏。少数人，包括董事加布里埃尔·加利波洛和保罗·皮凯蒂，则表示，另一个半点降息将使政策“足够紧缩”，同时担心会损害银行的官方沟通。
“不遵循某些指引（即使是有条件的）可能带来的声誉成本远不如失去对抗通胀承诺的可信度的风险重要，”由州长罗伯托·坎波斯·内托领导的多数人写道。所有成员一致同意在6月的下一次利率决定中不提供任何指引。
彭博经济学的看法：
巴西中央银行5月会议的纪要显示，政策制定者在更广泛的利率前景上没有分歧，但在如何表明对通胀目标的承诺上存在差异。该文件比会后声明更为鹰派，考虑到通胀预期可能恶化，我们对年末9.5%的利率预测存在上行风险。
— 阿德里安娜·杜皮塔，巴西和阿根廷经济学家
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巴西的分歧决定引发了关于董事会未来在价格上变得更加宽松的猜测。上周的公告后，掉期利率上升，雷亚尔在主要货币中领跌。交易员们现在对政策制定者是否会在6月再降息或暂停货币宽松意见不一，而分析师们则提高了年末借贷成本的押注。
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纪要显示，董事会成员在通胀预估和不利全球环境等关键问题上达成一致，基金会盖图里奥·瓦尔加斯的经济学家保罗·加拉表示。“不过，未来可能再次出现不同的观点，这可能发生在周期结束时。”
财政政策
投资者认为，一旦卢拉在年底前任命两名董事以及该机构的新行长，银行对通胀的看法可能会发生变化。在私人场合，他目前任命的四名董事中，有些人似乎更愿意容忍更高的消费者价格预估，这些预估在近一年内一直稳定在3%的目标以上。
在他们的利率决定会议记录中，董事会成员表示，巴西财政路径的不确定性可能加剧了通胀预期，并指出该国的风险溢价有所上升。他们表示，他们“密切”关注支出对货币政策的影响。
巴西中央银行总部位于巴西利亚，巴西摄影师：Ton Molina/Bloomberg他们写道，更具挑战性的全球形势以及对货币当局将对价格变得更加宽松的看法可能也在发挥作用。
“委员会不会回避实现通胀目标的承诺，”他们写道。董事会“全体一致”同意追求消费者价格目标的重要性。
“他们分歧的解释似乎不足以减少金融市场日益增加的不确定性，”ASA Investments的经济学家莱昂纳多·科斯塔在书面回应中表示，引用了董事会在卢拉提名大多数成员后可能对通胀采取更温和立场的持续风险。
巴西的年通胀在四月份连续第七个月放缓至3.69%，该报告涵盖了南部地区灾难性洪水之前的时期。周二的会议记录显示，董事会的一些成员对食品价格更加担忧，银行承认大雨将对经济造成伤害。
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