Värde在商业地产和私人信贷领域看到机会 - 彭博报道
Amy Bainbridge
澳大利亚蓬勃发展的3.7万亿澳元（2.5万亿美元）养老金行业在资产管理费方面表现出色，数据显示，这些基金通常支付的费用明显低于其他基金。
一项对11家养老金的调查显示，根据分析公司CEM Benchmarking的数据，这些基金在2023年6月的一年中支付的投资成本比全球同行低了近12个基点，约为五分之一。这为这些基金节省了总计110亿澳元，因为在这个竞争激烈的市场中，养老金面临着越来越大的压力，要为其会员削减费用。
“他们已经成为了强硬的谈判者，”CEM总部位于多伦多的业务发展负责人迈克·希尔在接受采访时说道。“现在一些管理人员对在澳大利亚做生意或者为澳大利亚业务报价并不感兴趣，因为你知道那里存在着费用压缩。”
该报告对一组未透露名称的养老金进行了调查，这些养老金的资产管理总额中位数为720亿澳元，并将这一群体与全球同行进行了比较。报告显示，考虑到规模和资产组合，澳大利亚基金的平均投资成本为43.6个基点，而全球基金为55.5个基点。从绝对值来看，折扣要大得多。
澳大利亚养老金基金在费用上进行了艰难的讨价还价
受调查基金的平均投资成本（绝对值）
来源：CEM Benchmarking
注：数据截至2023年6月30日。投资成本包括资产的内部和外部管理成本。不包括交易成本和与养老金福利管理相关的任何成本。
在涉及实物资产时，费用折扣最大。根据报告，澳大利亚基金为一些房地产和基础设施投资支付的费用远低于全球同行。平均而言，他们在固定收益、私募股权、私人信贷和对冲基金资产上支付的费用也较低。
随着养老金越来越多地内部承担投资职能，或选择为已外包给第三方管理人的基金采用固定费用结构，资产管理公司感受到了压力。澳大利亚公司First Sentier Investors上个月表示，将关闭总额为140亿澳元的投资基金，并将资金返还给投资者，理由是撤离低毛利业务。关闭投资基金。
澳大利亚私人资产折扣最大
按资产类别的平均基础管理费（以基点计算）
来源：CEM Benchmarking
注：数据截至2023年6月30日。外部主动管理计划的平均基础管理费。常青、核心投资是指直接持有产生收入的基础资产的基金，通常是开放式的。
与此同时，随着行业每周从澳大利亚工人那里吸纳超过20亿澳元的创纪录资金流入，养老金基金的监管审查也在加强。该行业现在受到年度绩效测试的监管，旨在淘汰表现不佳的基金，并为会员降低费用。
希尔（Heale）警告称，养老基金过分压缩成本可能会带来问题，如果这种压缩导致澳大利亚市场上的主动管理者大规模撤离。
“在成本方面，这不应该是一场竞赛，”他说。“如果唯一重要的是最低成本，那么每个人都会以最低可能的成本进行被动投资。”
随着信贷利差收窄至2008年以来的一些最低水平，另类投资公司Värde Partners在周三发布的一份展望报告中表示，在商业房地产抵押贷款和亚太地区私人信贷等领域看到了更多机会。
在信贷市场整体上，投资者已经定价了相对乐观的经济情景，尽管利率持续较高，存在潜在的宏观弱点迹象，导致利差水平较低，使寻找有吸引力的投资机会变得更加困难，Värde的联合首席投资官Brad Bauer、Ilfryn Carstairs和Giuseppe Naglieri写道。