银价超过黄金，成为今年表现最佳的主要大宗商品之一 - 彭博社

白银具有双重属性，既被视为金融资产，又被视为工业投入，包括清洁能源技术。

摄影师：Brendon Thorne/Bloomberg黄金今年创下历史新高，但白银的涨势更为强劲，更为迅猛，这种不那么引人注目的金属受益于强劲的金融和工业需求。

今年白银上涨超过四分之一，超过黄金，使其成为今年表现最佳的主要大宗商品之一。然而，相对而言，白银仍然便宜。目前，大约需要80盎司的白银才能购买1盎司黄金，而20年平均值为68。

截至周五上午9:21，纽约时间，现货白银最高上涨3.3%，至每盎司30.55美元，为2013年2月以来最高。黄金价格最高上涨1.2%，至2,405.18美元。

这两种金属在很大程度上同步运动，因为它们都具有类似的宏观和货币对冲特性。随着黄金创纪录高位，中央银行购买，中国零售投资者的兴趣以及对美国降息的再度押注，白银也一路上涨。尽管投资者对支持白银的交易所交易基金兴趣不大，但实物销售有所增加，包括新加坡经销商Silver Bullion Pte。

“即使对购买黄金感兴趣的客户也开始说‘嗯，也许我会先买银，等比率重新平衡’，”创始人格雷格森说。4月1日至25日，该店每卖出一盎司黄金就卖出74盎司实物银，而2023年的平均值为44盎司。

银市迎来连续第四年的短缺

2024年预计将迎来有记录以来第二高的赤字

来源：银研究所

注：*2024年预测

白银已经在相对价值上取得了进展。今年1月，黄金对银的比率超过90，是自2022年9月以来最高的。花旗集团认为，如果美联储继续降息，经济增长在下半年保持强劲，比率可能会降至约70，尽管它警告称，如果经济放缓，比率可能会朝另一个方向发展。

银具有双重属性，既因其作为金融资产和工业投入而受到重视，包括清洁能源技术。这种金属是太阳能电池板的关键成分，随着该行业的强劲增长，预计今年金属的使用量将创下纪录，银研究所表示。在这种背景下，市场将迎来连续第四年的赤字，今年的短缺被视为有记录以来第二大。

LMBA跟踪的银库存正在下降

来源：伦敦金银市场协会

这导致工业用户——通常依赖矿工供应——通过耗尽世界主要库存来寻找盎司，据Silver Bullion的Gregersen称。伦敦金银市场协会跟踪的库存在4月份降至有记录以来的第二低水平，而纽约和上海交易所的交易量接近季节性低点。

根据TD证券的说法，在未来两年内，由于当前需求的速度，伦敦金银市场协会的库存可能会被耗尽。商品策略师丹尼尔·加利在4月份的一份报告中表示，头条数字夸大了可用金属量，因为它包括交易所交易基金的持有量。

“我们将逐渐看到供应收紧，因为工业需求预计会上升，”Gregersen说。“如果投资者也开始购买，那么我认为在两三个月的时间里，我的最大问题可能会变成‘我从哪里找到供应？’而不是‘我如何出售白银？’”

黄金上涨，因为市场在权衡乔·拜登总统决定结束连任竞选的同时，引发了关于这一举动是否会帮助还是妨碍唐纳德·特朗普重返白宫的新问题。

黄金在亚洲早期交易中上涨了多达0.5%，受益于在美国选举活动已经动荡的情况下，人们对避险的需求增加。拜登表示他将完成他的任期，但支持副总统卡玛拉·哈里斯参加竞选，尽管她仍需在下个月的民主党全国大会上获得正式提名。