GameStop、AMC、Roaring Kitty是迷恋模因的一代的代表人物 - 彭博社

迷因股票又回来了。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社

礼物，还是欺诈？

摄影师：路易斯·罗巴约/法新社/盖蒂图片社在一个漫长的平静时期之后，重新点燃迷因股票热潮所需的只是上周“Roaring Kitty”发布的一条神秘帖子，其中显示一个人物向前倾身坐在椅子上。这是基思·吉尔使用的绰号，他在2021年因在社交媒体网站Reddit上团结交易者而声名鹊起GameStop Corp。他是“T世代”的代言人，这是一个与长辈在投资方面有着明显不同方法的年轻交易者新群体。

GameStop的股价已经抹去了周二100%的涨幅并不重要；波动性及其带来的兴奋已经成为疫情后市场的一个特征。尽管监管机构试图遏制投机行为的努力滞后，但近年来加密货币和随机选择的微型股票的剧烈波动背后的热情——这些股票通常存在大量空头头寸，使它们容易受到挤压——是无法抹去的。美国体育博彩的繁荣，以及英国的点差投注和差价合约交易，都是新金融世界的症状。

让游戏再次开始

GameStop的模因股地位本月再次引发

来源：彭博社

在封锁期间，无聊的零售投资者在家工作时的交易激增可能引发了模因股和加密货币的热潮，但这伴随着个人投资组合交易风格的根本转变。疯狂的波动对Z世代和千禧一代产生了相反的影响，鼓励他们承担更大的风险，而不是像他们的父母那样逃避价格波动。年轻人更青睐更活跃的交易，规模更小，涉及更广泛的产品。自10月以来，比特币的价格翻了一番，这只是推动年轻投资者的最新动力。退一步吧，婆婆辈：T世代正在以自己的方式行事。

跟随我的脚步

比特币的上涨代表了对模因股等投资的更广泛兴趣

来源：彭博社

虽然我必须承认有时惊恐地捂住脸，但其中一些是好消息，因为新一代投资者着眼于未来，而不仅仅是挥霍消费。2022年贝叶斯商学院的一项研究指出，将长期投资变成一场游戏具有积极影响，视频游戏技术可能教授健康的财务习惯。我的彭博观点同事Merryn Somerset Webb指出，也许传统资产管理者可以向T世代学一两招。

彭博观点卢斯博士和理查德·西蒙斯帮助我们逃离道德多数派动物福利正在改善，但并非归功于激进分子禽流感和极端高温是一个危险的组合匹兹堡海盗队说了一套好话经纪公司查尔斯·施瓦布公司上周发布了一份关于英国在线交易市场的报告，显示该市场越来越像美国。研究表明，千禧一代和千禧后一代追求类似交易员的策略，而不是像X一代或婴儿潮一代那样偏爱买入并持有的策略。

研究显示，年轻投资者更愿意使用期货和零股进行投资，比年长的投资者活跃度高出50%，近60%的人每月都会进行调整。然而，英国相对较不复杂，采用更少的更复杂的衍生品交易，尤其是在美国广泛看到的当日到期期权。一个有趣的发展是“复制交易” — 一种追随者模仿‘领导者’投资组合并通过排行榜跟踪表现的风格。这主要发生在投资平台提供商eToro Group Ltd上。这引起了英国金融行为监管局的兴趣。

想象一下，如果你拿起的第一部电话是一部5G智能手机；你会认为所有手机都具有类似的功能。同样，如果你的第一个“投资”是对新兴的比特币或飙升的“壮丽七”股票的零股份，你的思维势必会受到影响。而且，你的超低成本24/7在线平台提供商还提供衍生品、杠杆和一系列交易技术，不涉及经典价值分析 — 这确实是一个与93岁的沃伦·巴菲特完全不同的世界。

这种年轻人的尝试也有另一面。与一代代特许金融分析师不同，他们更倾向于跟随社交媒体上热门的东西。但这并不意味着他们呆在家里；年轻的交易者更习惯于交易美国科技股或模因股，而不是坚守传统的国内风向标股票。

研究咨询公司 Investment Trends 指出，自疫情爆发以来，新一代年轻投资者的需求明显不同。自2020年以来，线上账户开户数量几乎翻了一番；其中许多账户仍然活跃，尽管增长速度有所放缓。零售投资是一个庞大的市场，投资额超过20万亿美元，全球拥有超过1亿个账户。但最大的变化发生在线上业务中，超过1100万个美国账户每年至少进行一次在线交易。

零售在线投资者

疫情期间在线交易账户数量大幅增加

来源：Investment Trends

欧洲的情况与此类似，英国 和德国是最活跃的在线市场。Investment Trends 的研究中开设在线账户的最主要原因是能够用少量资金进行投机。排名第二和第四的原因更为熟悉：管理养老金储蓄，以及寻找比现金储蓄更高的回报率。但排名第三和第五的原因受到了 Gen-T 的驱动；渴望学习新技能，以及可以进行免佣交易。Roaring Kitty 还没有最后一声吼。投资的新时代受到了疫情和社交媒体的推动，很可能会进一步受到人工智能的推动。适应或消亡可能会成为长期基金经理和老一代投资者的良好座右铭。

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假设你所在的城市授予了一份购买新垃圾车的利润丰厚的合同。之后，中标的公司向你的市长送了一份价值13000美元的礼物。市长从未要求过一分钱；但他被提供了这笔钱，他接受了。市长犯了罪吗？

你可能认为答案很明显，但显然并非如此 — 至少在禁止“盗窃或贿赂”接受联邦资助的项目的联邦法规下不是如此。至少最高法院是这样判决的，支持印第安纳州波蒂奇前市长，他在这些事实下被定罪。如果结果在政策上看起来奇怪，那么作为民主原则的问题，这个结果是可辩护的，甚至是正确的 — 这里的原则是，当立法机关选择将某个行为定为犯罪时，应尽可能明确地规定禁止什么。