私募股权泡沫即将破裂 - 彭博社

找到泡泡。

摄影师：Maja Hitij/DPA/AFP via Getty Images

日本10年期主权债券收益率首次自2013年日本央行加大前所未有的刺激措施以来达到关键的心理水平1%。

现在焦点转向超宽松货币政策将如何迅速收紧以及收益率可能进一步上升多少。最近，20年和30年期债券的收益率已达到十年来的高点，通胀率连续两年保持在央行的2%目标以上，分析师们认为它们可能会进一步上升。

“如果利率预期将会增加，日本政府债券收益率将会更多地上升，尤其是10年期的收益率，”瑞穗证券首席台策略师大森将树表示。他说，未来几周10年期收益率可能会升至1.2%。

周三，基准收益率上涨了两个基点，达到2013年5月以来的最高水平。这对市场来说很重要，因为以前它是日本央行收益率曲线控制政策的参考点，该政策于3月被废除，与此同时，决策者们取消了负利率。

掉期市场正在预测在7月底的会议上再次加息的可能性约为60%，而在日本央行历史性的3月政策决定时为14%。

高盛集团的策略师预测，预计到2026年底，日本的10年期主权债券收益率将上升至2%，原因是市场预期央行将实施“持续”的紧缩周期。

随着有传言称日本央行可能再次加息以阻止日元进一步下跌，尽管日本国债收益率上升，但日元仍然疲弱。

美国和日本之间的收益率差距仍然很大，特别是对于短期票据，这些票据被用于套利交易，即在一个国家廉价借款，然后投资于另一个收益更高的资产，根据美银美林证券日本的日本货币和利率策略负责人山田修介的说法。

他表示，日元不会仅仅因为收益差距略有缩小而走强，市场波动性的降低使套利交易对投资者更具吸引力。

日本央行展望

市场高度关注央行对通胀展望的看法，央行行长植田和夫本月早些时候表示，如果价格走势如预期那样上升，央行可能会加息。

澳新银行集团的高级国际经济学家汤姆·肯尼在一份备忘录中写道，央行可能会在下次政策会议上加息，同时可能会考虑量化紧缩以减少其累积的资产。肯尼写道，最近日本央行高级官员的讲话表明，他们对通胀上行风险“几乎没有容忍度”。

下次日本央行政策会议定于6月13-14日举行。

有传言称，日本央行将减少在定期操作中购买债务的数量，这导致日本债券收益率面临上行压力。5月13日，央行在一次操作中这样做了。但在随后的操作中没有重复。下一次操作定于周四举行。

“有人担心收益率将继续上升超过1%线，”戴华证券公司高级日本国债策略师小野木恵子在5月13日的操作后表示。

今天的市场提出了一个新的存在性问题：如果某样东西没有价格，它是否会出现泡沫？

作为一个信仰有效市场的人，我不太愿意称任何东西为泡沫。要认识到泡沫，需要在其他人之前发现某种资产或资产类别被过度估值。在实时情况下，几乎总是不可能做出这种判断，即使事后看来显而易见。而这是在公开市场上，价格很容易观察到，并且随着投资者形成观点和融入信息而不断更新。