特朗普市场反应：“特朗普交易”在袭击后加剧 - 彭博社

信贷牛们指出一组指标显示，高级债券很少有这么便宜的时候，这增加了公司债券的吸引力，尤其是在它提供的上涨空间比政府证券少的时候。

根据彭博社编制的数据，对比高级美国债券和标普500指数显示，信贷与股票之间的价值差距是20多年来最大的，对于欧洲来说，同样的衡量至少可以追溯到十年前。

这一趋势给信贷投资者的信心注入了新的活力，例如摩根士丹利财富管理和Tikehau Capital，他们正面临着风险溢价接近后危机低点的挑战。他们表示，尤其是在自去年年底以来股市持续猛涨之后，债券现在可能提供更有说服力的公司敞口，

“多年来首次，现在你投资于优质信贷是有回报的，”Tikehau Capital资本市场策略负责人Raphael Thuin说。这是“一个真正的替代选择，与交易在或接近历史高位的低收益股票相比。”

根据摩根士丹利首席投资官Lisa Shalett本周早些时候在一份备忘录中表示，投资级信贷的12个月回报可能“与股票的回报相媲美”。

自2023年最后几个月标普500指数近30%的大涨开始以来，股票的估值飙升，而预期美联储将保持较高的利率水平使债券受到限制。

债券收益率是投资者如果持有一张票据到期将在接下来的12个月内赚取的可靠指标，而投资者通过将前一年的利润与股价相除来使用盈利收益率作为衡量股票价值的指标。

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随着股价上涨速度快于盈利，这些收益率正在下降。标普500指数的盈利收益率现在几乎比三B级公司的债券平均回报率低两个百分点，三B级是摩根士丹利关注的高级市场中最弱的评级部分。

根据Shalett的说法，尽管信用市场已经提供了很好的价值，但未来的政策宽松将进一步增强其吸引力。她写道：“随着投资级债券可能从明年的美联储降息中受益，我们更倾向于持有票面利率券。”

当然，债券市场的其他部分提供的价值甚至比公司债券更好。

哥伦比亚傲世固定收益全球负责人Gene Tannuzzo表示：“如果你唯一的选择是投资级公司债券和股票，那么我理解这个观点”，他认为国债甚至比同样的指标下的股票更便宜。

“事实是，投资级债券在这个指标下的‘便宜’来自于高企的国债收益率，而不是风险溢价，”他说。

尽管利差已经收窄，但根据意大利亚盛资产管理公司的投资组合经理法布里齐奥·维奥拉（Fabrizio Viola）表示，欧洲的投资级信用仍然对寻求4%左右收益率的投资者具有吸引力。对于Tikehau的Thuin来说，公司债券的价值现在在于收益率，而不是与政府债券的利差。

“这一资产类别现在更多地受到利率波动的影响，而不是利差的压缩，”他说。“它们与股票收益率相比表现良好。”

信用市场的其他情况：
* 中国1万美元的电动汽车将击败欧洲最大的汽车制造商 * 法国巴黎银行扩大对高碳客户的资金打击 * BC合作伙伴支持的施普林格自然增加德国IPO的银行 * 农林中央合作金融会因债券损失膨胀而筹集77亿美元 * 欧洲央行拉加德认为通胀“受控”，预计将在6月份削减 * 英国交易员引发闪崩后，花旗银行被罚款6200万英镑

在唐纳德·特朗普遇刺未遂后，世界金融市场开始重新开放，有一件事似乎是肯定的：特朗普交易将获得更多动力。

一系列的赌注——基于共和党人重返白宫将带来减税、加征关税和放松监管的预期——自从乔·拜登总统上个月辩论表现不佳以来已经开始占据主导地位，危及了他的连任竞选。