“储备物化”是央行的头号风险 - 彭博社

一名花旗集团的交易员在2022年给欧洲股市带来了混乱，原因是最简单的失误：员工将他们想要购买的股票价值输入了银行交易系统的错误字段。这个错误导致了从法国到挪威的欧洲股市出现了五分钟的抛售，价值14亿美元的股票被错误出售。

英国监管机构引用了一系列控制失灵的情况，于5月22日对此处罚了6200万英镑（7900万美元），加上2022年那天的交易损失，意味着错误交易让该交易台几乎损失了近两年的收入。

尽管伴随这类错误而来的是惩罚（和尴尬），但现代金融史上充斥着这类失误，随着交易量不断增加。

今年早些时候，另一起“手残”事件 — 由人为错误或甚至算法造成的交易 — 被指责导致了 ASML Holding NV 股价下跌。2021年，交易员将一笔错误交易归咎于导致 巴克莱银行 股价暴跌近10%，短暂地 削减了该银行约32亿英镑的市值。2019年，新加坡最大股票之一 怡和控股 的股价暴跌83%，随后反弹，让目瞪口呆的交易员们想知道是否又发生了“手残”事件。

这些情节提醒我们，即使是设计最好的系统，一旦人类介入，也可能表现出意想不到的行为。

观看：花旗集团交易员引发闪崩。

1. 什么是“肥手指”？

关于这个短语的起源，想象一下有人输入一笔交易，按下键盘上本来想按的那个按钮旁边的按钮 — 字面上是因为他或她的手指太大 — 你就明白了。这已经成为一个口头禅，通常指人为错误，无论是字面上的打字错误还是更为比喻性的错误。正如许多金融机构多年来发现的那样，这里多加一个零或那里多加一个零可能会产生巨大的差异。

2. 错误能否后来纠正？

哎呀！

有人怀疑是“肥手指”导致了怡和公司在新加坡股价暴跌83%。

来源：彭博社，新加坡交易所

在许多情况下，是可以的。德意志银行股份公司在其日常衍生品交易中，意外地向外部账户转账了280亿欧元（320亿美元） — 远远超过应付款项 — 彭博社2018年4月首次报道。这笔钱最终落到了德意志交易所股份公司的Eurex结算所，但很快就被退回了。2015年2月，华特迪士尼公司的股票交易量似乎在一瞬间激增，因为超过1.31亿股似乎一次性在纽约证券交易所交易 — 一笔如此巨大的交易可能只有一个股东才能完成。但事实证明这根本没有发生，因为最初的交易订单很快被削减到了一个远不那么神奇的131.66万股。

3. 所以肥胖的手指不会伤害每个人吗？

不一定。2018年4月，韩国最大的券商之一三星证券有员工试图根据公司的薪酬计划向员工支付每股1,000韩元（88美分）的股息，但却误将股份支付给他们。这总共约为1050亿美元，超过了公司市值的30倍以上。当16名员工出售股票时，股价暴跌。2015年12月，日本瑞穗证券错误地以每股1日元（1美分）的价格出售了61万股就业代理公司J-Com Co.的股票，而不是按照610,000日元（5,530美元）的市价出售一股，这个错误被公司归咎于打字错误。随后，东京证券交易所的计算机系统问题导致该券商无法取消卖单，造成了3.45亿美元的损失。日本金融厅随后命令瑞穗改善其合规和系统，并改善员工培训。

4. 为什么计算机无法捕捉这些错误？

即使是最完善的计划和系统也无法考虑到人类的失误。以网络安全为例。德国首席金融监管机构曾指出，银行的大多数计算机安全问题是由“内部差错或错误或程序问题”引起的，而不是外部力量，比如犯罪黑客。这对现实世界产生了影响，监管机构要求计算机系统薄弱的银行持有更多资本。

5. 所以肥胖手指会多频繁地触发？

考虑到世界各地有数百个市场每天以闪电般的速度处理数万亿笔交易，这种情况并不经常发生 — 这就是为什么当错误发生时影响如此明显和令人尴尬的原因，正如这些例子所示：

2017年黄金神秘暴跌

一名交易员是否打算执行比典型规模大100倍的交易？

来源：Comex，彭博社（香港时间）

黄金并非避风港

2017年6月，纽约期货市场的交易量出现了巨大飙升，黄金交易商们受到了震动，交易量在短短一分钟内跃升至180万盎司，比芬兰的黄金储备还要大。黄金期货价格下跌了高达1.6%。一个可能的解释是：一笔错误交易，涉及18149手期货合约，约为典型交易的100倍，相当于18149盎司。

6170亿美元的竞标者

2014年10月，有人在日本场外市场上提交了超过40笔错误订单，总额达到67.8万亿日元，超过当时瑞典经济规模。这些尝试性交易包括竞标购买丰田汽车公司57%的流通股份以及其他日本蓝筹股，包括本田汽车、佳能、索尼和野村控股。这些订单在执行之前被取消。

高盛的期权混乱

2013年8月，交易员们陷入混乱，因为股票衍生品的价格毫无原因地波动，有些合约在一分钟内以26美元交易，下一分钟降至1美元。罪魁祸首是高盛集团，由于软件错误，导致其在交易开始时不断发出意外订单，彭博新闻当时报道。

瑞银集团 & Capcom

瑞银集团AG 表示，其日本分公司在2009年2月错误地下达了 3万亿日元 的 Capcom Co. 可转换债券，当时相当于近310亿美元。据该银行称，这比其本意多了10万倍，原因是内部系统错误。在东京证券交易所的ToSTNeT系统上进行的交易被瑞银免费取消。

参考书架

• 花旗集团交易员的 4440亿美元 手误。
• 新加坡交易狂潮的 后果。
• 德国最高监管机构发现，银行而非犯罪分子引发了 大多数IT安全问题。
• 这位交易员因花旗巴黎银行的手误而提起的 诉讼 寻求1.63亿欧元（1.83亿美元）被驳回。
• Bloomberg观点探讨了用 机器人 取代人类监管者的风险。
• 贫困的中非共和国差点获得了120亿美元的 意外之财。

根据瑞银集团AG的一项调查，中央银行储备管理人员越来越担心他们货币资产的安全性，他们指出全球地缘政治风险不断上升。

所谓的“外汇储备武器化”被三分之一的参与者列为最重要的风险，是去年的两倍。瑞银调查的40家央行中，87%最担心的是俄罗斯和乌克兰、中国和美国之间的紧张局势进一步升级，以及中东局势。