日本服务业通胀保持势头，成为日本央行下一步行动的关键因素 - 彭博社

Erica Yokoyama

2024-05-23

日本银行总部位于东京。

摄影师：Shoko Takayasu/BloombergMasato Kanda 摄影师：Kiyoshi Ota/Bloomberg服务价格是日本通胀数据的一个关键组成部分，正在保持增长势头，这进一步证明了日本银行在政策正常化之前不久需要采取进一步行动的理由。

从理发到干洗的价格上涨表明，基础消费价格趋势可能比过去更为稳固。据《日经新闻》报道，今年3月调查的主要服务提供商中约60%表示他们将在4月提高价格或考虑这样做。根据《日经新闻》的报道。

“过去价格几乎没有变动的一些服务项目最近上涨了约1%，这证实了日本银行所提到的积极发展，”瑞穗研究与技术的高级经济学家川田宏说。

服务对整体价格上涨的贡献扩大

来源：内政部，彭博社

注：彭博社根据日本内阁府的数据进行计算。在过程中对一些数字进行了四舍五入，可能会产生一些边际差异。

几家主要快递公司在4月提高了费用，Yamato Holdings Co.和SG Holdings Co.分别将包裹递送费提高了约2%和7%。日本汽车联合会也提高了道路服务费。

日本银行行长植田和男本月表示，服务通胀正在加强。当局已经表示，这一趋势将是决定央行是否可以考虑进一步加息的关键因素，植田试图确认出现了一个以需求为主导的通胀的积极工资价格循环。

“服务通胀的趋势可能是日本银行潜在政策变化的一个非常重要的触发因素，”Sompo Institute Plus的首席经济学家亀田政策说。“我一点也不会感到惊讶，如果在7月甚至之后的中旬就看到额外的小幅加息。”

将于周五发布的4月数据将提供下一个线索。作为新财年开始的月份，4月是公司最有可能调整价格的时候。

预计4月不包括生鲜食品的消费者价格将从去年同期的2.6%放缓至2.2%，较3月的2.6%有所减缓。剔除生鲜食品和能源价格的更深层次的通胀指标预计将从3月首次低于2022年11月以来的3%后降至2.4%。

即便如此，以2.2%的不含生鲜食品的读数将使达到或超过日本银行2%目标的连续月份达到25个。服务业的指标在3月放缓至2.1%，将成为焦点。一些经济学家警告称，服务价格的上涨主要集中在酒店业，这得益于来自海外的游客数量创纪录。

紧张的劳动力市场使面临更高生活成本的工人拥有更多谈判筹码，可能迫使更广泛的公司在几十年来保持价格稳定后改变他们的方式。

“我们提高了价格。否则，在通货膨胀的情况下，要留住员工将会很困难，”QB Net Holdings Co.的发言人平山隆之说，该公司是一家在国内外经营约700家QB House理发店的理发连锁店。

1996年，第一家QB House在东京开业时，公司为顾客提供了1000日元的10分钟理发。这种模式一直持续到2014年公司首次提高价格。自2019年初以来，标准价格上涨了25%，最近一次调整是一年前的13%增长。

“美容行业的工资往往较低，”平山说。“在我们试图扩大店铺数量时，吸引工人将是具有挑战性的。”

传统上，日本的服务行业很难将成本上涨转嫁给顾客。三菱研究所于2023年发布的一份报告发现，日本服务业公司只能通过价格向顾客转嫁大约29%的成本增加，而欧洲为70%，美国为100%。

日本企业未能将全部成本转嫁给服务业客户

来源：三菱研究所

现在有迹象表明，部分原因是工资上涨。

“随着服务业成本上升，工资增加预计将增加价格上涨的压力，同时增强消费者的购买力，并为价格上涨提供更多空间，”三菱研究所表示。

日本最大的劳工联合会表示，其成员在今年的谈判中已经获得了超过5%的工资增加承诺，零售和电信服务工作者取得了高于平均水平的增益。

紧张的劳动条件预计将继续推动工资增加。日本的失业率一直保持在3%以下，是经济合作与发展组织成员国中最低的。日本银行最新发布的短观报告还显示，非制造业部门面临自1991年以来最严重的劳动力短缺。

在政府加大压力的情况下，企业也逐渐调整了定价行为。已经将克服通缩作为主要政策目标的首相岸田文雄在今年的年度工资谈判之前多次会见劳工联合会和商界领袖，并敦促他们在价格中反映更高的劳动成本。

尽管总体上呈上升趋势，但根据川田的说法，有近30个一般服务组成部分的价格几乎没有变动。他提出，这些价格是否在4月上涨将是通胀前景的关键。

公共服务价格在3月份下降了0.1%，而一般服务价格上涨了2.8%。“公共事业费用是实现稳定通胀2%目标的重要负担，”川田表示，“政府需要在确认收入环境改善后的适当时机提高这些价格。”

周五，随着日本银行与交易商进行所谓的利率检查，日元波动不定，加强了人们对当局在周四干预市场以支撑货币的看法。

在东京的早盘交易中，市场出现了剧烈波动，有几位市场参与者表示，央行打电话询问针对欧元的参考汇率。