欧元区工资增长加快，向欧洲央行发出通胀警告 - 彭博社
Alexander Weber
巴黎的通勤者。
摄影师：Zula Zabikowska/Bloomberg2024年初，欧元区工资的一个关键指标未能放缓 — 这对于指望通胀回落以维持通胀回落的欧洲央行官员来说是一个警告信号。
谈判工资 从一年前的第一季度开始增长了4.7%，欧洲央行周四表示。这比2023年最后三个月的4.5%增长，并与去年第三季度创下的纪录持平。大多数经济学家预计会下降或保持稳定。
持续上升压力的迹象出现在周三，德国央行表示，欧洲最大经济体的工资在1月至3月间飙升了6.2%，受到免税一次性支付的推动，以补偿工人因生活成本飙升而受到的影响。
欧元区一季度工资增长再次上升
来源：欧洲央行
这些数据出现在欧洲央行预计将在两周内开始降低利率的时间之前，这将是自一系列加息措施以遏制失控通胀以来的首次降息。尽管消费价格涨幅已显著放缓，但决策者表示，回归2%的目标取决于工资、企业利润和生产率之间的相互作用。
随着近年来的供应冲击减弱，剩下的许多担忧集中在服务业通胀上，这主要受劳动成本推动。在一篇博客文章中，欧洲央行的经济学家表示，工资的一般趋势是朝着温和化发展，引用了中央银行新创建的跟踪工具来追踪发展情况。
观看：欧元集团主席兼爱尔兰公共开支部长帕斯卡尔·多诺霍表示，欧洲央行对抑制通胀的渐进方式是正确的。
“预计2024年谈判的工资增长将保持较高水平，这符合欧洲体系工作人员预测中已纳入的持续性，并反映了多年调整工资的过程，”他们写道。“然而，工资压力看起来将在2024年减缓。欧洲央行对一年中大多数协议达成的头几个月的工资跟踪数据表明，谈判的工资压力正在减弱。”
那种情绪被法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加洛(Francois Villeroy de Galhau)所重申，他指出第一季度的数据中存在“德国例外”，这是由于一次性支付，而其他国家的工资增长明显放缓。
“我们不应该过度解读，”他在巴黎的一次会议上说。“我们对通货紧缩过程保持信心。”
Bloomberg经济学的看法…
“欧元区的谈判工资在今年前三个月略有加速。这不太可能阻止欧洲央行在6月份的首次降息，但会让决策者对未来降息感到紧张。”
—经济学家大卫·鲍威尔(David Powell)。点击 这里 查看完整的REACT
在周四早些时候发布的欧元区 私营部门活动 数据强于预期后，投资者减少了对降息的押注。他们现在预计今年将降息62个基点 — 相当于两次四分之一点的降息和第三次降息的50%的几率。就在上周，三次降息几乎已经完全定价。
欧元兑美元也放弃了一点涨幅，以1.0836的汇率对美元上涨了0.1%。
官员评估工资趋势面临的 挑战 之一是，20个国家货币区的工资是以不同的方式达成的。尽管德国目前的数据受到过去达成协议的影响，但该地区其他一些大型经济体的增长已经开始放缓。
几位官员表达了对数据总体走向的信心。即使是德国央行行长约阿希姆·纳格尔也表示，他预计随着通货膨胀继续下降，工资增长将“逐渐减缓”。
下个月决定后的第二天，欧洲统计局公布每位员工的薪酬等更多证据，这是欧洲央行首席经济学家菲利普·兰称之为工资压力最全面的指标。今年3月，央行预测该指标的增长将平均为4.5%，并在2026年降至3%。这是央行认为与其通胀目标基本一致的水平。
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然而，更强劲的经济扩张和更强劲的薪资增长意味着欧洲央行在六月之后降息的空间“显然有限”，ING全球宏观研究负责人卡斯滕·布热斯基表示。
“通胀具有持久性并且更可能停留在2%-3%的范围内，而不是稳定在2%左右，这种风险正在增加，”他说。
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