维斯塔能源（VIST）1400%的世界领先涨幅取决于Milei改革-彭博社

Miguel Galuccio摄影师：Victor J. Blue/BloombergMiguel Galuccio 精通页岩。

他是阿根廷蓬勃发展的页岩热潮的创始人，领导着首次进入其著名的油气田 Vaca Muerta（死牛）的活动。这片页岩区在被发现后近一个世纪一直处于闲置状态，直到 Galuccio 接管了国有企业 YPF SA。

但直到 Galuccio 开始自己的企业 Vista Energy，油才真正开始从巴塔哥尼亚干旱的西部边缘的储备中流出。作为回报，他赚得了一笔财富。 Vista 在纽约交易的股票在过去三年中上涨约 1400%，轻松超过价值 10 亿美元或更多的大约 100 家全球石油钻探公司中的每一家。Galuccio 持有的 7.9% 股份现在价值约 3.7 亿美元。

下一章 —— 对于 Vista 和阿根廷来说，随着其雄心勃勃的全行业计划加快原油出口 —— 现在不仅取决于 Galuccio 的手中，他说，也取决于总统 Javier Milei 的手中。

Milei，刚刚开始为期四年的任期，承诺要走进三十年来没有成功涉足的阿根廷领导人的领域，通过放松对经济的严格控制来实现。但他的标志性立法，将他的自由主义愿景印在经济上 —— 包括自由的石油市场 —— 仍然需要在国会中获得批准。Milei 还没有成功取消对进口设备和资金流动的限制，这是投资者的困扰。

岌岌可危的是阿根廷页岩领导者的计划，他们预测瓦卡穆埃尔塔单日原油产量在2030年可以达到100万桶，是今天的三倍左右。对于一个预计在未来几年将消耗接近创纪录燃料量的世界来说，这并不是小事，尤其是当地球上几乎没有油田能够产生那种增长。

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“如果我们想增长到100万桶，我们必须每年增加五台钻机，而要做到这一点，让阿根廷变得更具投资吸引力是必要的，” Galuccio在纽约彭博总部接受采访时说。

Milei — 就像他之前的三届政府一样，也推动了页岩钻探 —— 他有着释放瓦卡穆埃尔塔的切实利益，因为原油是将额外出口收入带给阿根廷的相对快速途径。这数十亿美元对于扭转经济走向第十年六次衰退的国家至关重要。

“他有那个北极星，无论如何都在那个方向前进，” Galuccio提到Milei的亲商业意识。

但是Milei的一些进展比投资者希望的要慢，因为他 与高通胀作斗争。尤其是对于页岩钻井者来说，布宜诺斯艾利斯咨询公司Empiria的首席经济学家Nicolas Gadano表示，阿根廷的石油桶仍然低于全球基准，而 资本管制仍然存在。

“Milei，在纯粹务实的基础上试图减缓通货膨胀，开始在他的信念上进行调和或后退，这是一个黄灯，”Gadano说。“持续的资本管制意味着，虽然Vista仍然可以投资其现金流，但很难扩大支出或让其他公司引入新的投资。”

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在巴哈德帕洛韦斯特区的Vista钻井平台在瓦卡努埃尔塔。来源：Vista能源阿根廷目前每天生产超过35万桶页岩油 — 出口三分之一 — 在冬季需求高峰期间，还相当于另外50万桶页岩气和致密气体。这只是美国富产的Permian盆地钻井者生产的一小部分。但这已经足够让Galuccio变得富有。

“Vista能够在他们的页岩区域展示出色的经济效益，并持续超越指导，证明了股价的上涨，尽管交易倍数高，”Buenos Aires的Balanz Capital研究分析师Oriana Covault说。

店主之子

来自一个农业省份的店主之子，Galuccio在布宜诺斯艾利斯接受工程师培训，并在他的职业生涯早期在阿根廷南部的油田和美国工作。现年56岁的他现在是SLB这家巨大的油田服务提供商的董事会成员。他于2017年创立了Vista。

不管Milei的改革努力会带来什么结果，Galuccio表示，Vista的投资者应该指望该公司在2026年实现每天10万桶的油气产量目标。

“我们会按照我们的2026计划交付成果，”他说。“任何其他的事情都将使我们更具投资价值，而且可能会给其他人带来机会。”

尽管Vista——以阿联酋政府机构为最大股东——已经帮助推动了瓦卡穆埃尔塔的增长，YPF仍然是最大的生产商。在Milei任命的新管理层领导下，并在管道建设的推动下，这家国有钻井公司有望加速页岩作业。

埃克森竞标

与此同时，包括Vista在内的竞标战正在进行，以收购埃克森美孚公司曾计划开发的页岩油区块。

埃克森正在退出瓦卡穆埃尔塔，将重心放在其他地方，包括圭亚那。这是一个例子，说明大型石油公司在阿根廷页岩领域只是尝试，而不是全面投入。这些公司被政府干预油价和出口所吓到，尤其是被货币控制所限制，无法自由地将资金汇出到其他国家。

这就是为什么加卢西奥如此渴望看到它们消失。

“放松资本管制可能是使阿根廷加快瓦卡穆埃尔塔开发的主要单一因素，”加卢西奥说。

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私募股权公司已经开始布局以谋取利益。根据Preqin编制的数据，该行业为房地产投资设定的4000亿美元中约64%的资金目标是北美，这是20年来最高的份额。