Carry交易在全球债券和外汇市场上风靡一时 - 彭博社

瑞士法郎纸币。

摄影师：Stefan Wermuth/Bloomberg一位顾客走过加利福尼亚州Rocklin的特斯拉经销商。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg利用利率差异将成为未来几个月最受欢迎的投资策略之一，因为市场预计较浅的降息将使波动性保持在较低水平。

华尔街各地的策略师们都在推崇套利交易，这种交易可以获取较高收益货币和债券的额外收入，在市场平静时表现出色，因为较低的风险意味着不太可能有狂野的价格波动会抹去利润。

瑞士银行集团建议卖出瑞士法郎买入美元和澳大利亚元，法国兴业银行喜欢风险较高的欧洲政府债券，而瑞士百达资产管理公司正在通过墨西哥和巴西的本币债券锁定高收益。

自从美联储主席杰罗姆·鲍威尔有效地 排除了 进一步加息，套利交易就变得更受关注。这消除了潜在的波动性触发因素，并为谨慎的宽松政策与欧洲央行和英国央行等主要同行一起创造了条件。交易员将密切关注周五的商品期货交易委员会数据，以了解资金是否在追随华尔街的呼吁。

“美联储暗示不会再加息，这对固定收益和其他领域的套利交易是一个绿灯，”包括拉尔夫·阿克塞尔在内的美银策略师本周在一份备忘录中写道。他们表示，低波动性“应该支持夏季范围广泛的套利交易。”

今年主要发达货币市场的套利交易已经有了强劲的开局。根据卖出收益最低的G10货币买入收益最高货币的彭博指数，今年迄今为止已经实现了近7%的回报，这是自2009年以来同期表现最佳。

这些回报应该会持续到来：通胀仍然顽固，复苏的增长限制了决策者的降息空间，这抑制了市场波动。

“到处都在进行套利交易”，据RBC资本市场全球宏观策略师彼得·沙夫里克称，投资者正在为这一宁静时期做准备。MOVE指数，一个衡量未来利率市场波动性的指标，已经降至自2022年初以来的最低水平。

包括沙哈布·贾利努斯在内的瑞银策略师倾向于使用瑞士法郎买入美元和澳大利亚元。

他们表示，使用法郎作为资金货币的理由得到了增强，因为市场正在定价更大规模的降息，这使其“独特地面临风险”。相比之下，澳元看起来很有吸引力，考虑到顽固的通胀和即将到来的财政刺激，“提高了”它获得“持续利率支持”的可能性，他们说。

周五的CFTC数据将受到密切关注，以寻找投资者正在做空某些货币以资助套利交易的迹象，或者发现高收益货币中存在增加的多头头寸的信号。

法国兴业银行和摩根大通建议债券投资者做好准备，投资于意大利等风险更高的政府债券所提供的更高收入，而不是德国等核心国家的债券。

法国兴业银行表示套利很重要，欧洲央行的降息不会引发债券反弹

套利的中心地带

在传统的套利交易中心地带——新兴市场，这种策略正在卷土重来。发展中国家货币利率套利指数预计将创下自去年11月以来的最大月度增长，五月份，21种最广泛使用的新兴市场货币中有20种取得了正收益。

智利比索领先，因铜价上涨而大涨。土耳其里拉和墨西哥比索也在贡献力量，因为它们分别受益于加息和谨慎的中央银行。

这是今年头四个月以来以美元资助的发展中国家套利交易自2020年以来表现最糟糕的一个开局的逆转。

瑞士百达资产管理公司全球债券主管安德烈斯·桑切斯·巴尔卡萨尔表示，他正在购买墨西哥和巴西的本币债券，以确保其投资组合的回报超过现金。他还一直在购买来自包括安哥拉、加纳和赞比亚在内的非洲国家的超短期、以美元计价的债务。

“曲线倒挂，利差收窄，所以现在可能不是承担很多风险的时候，”他在一次采访中说道。“如果有什么，现在是确保你的投资组合中有足够的套利来超过现金利率的时候。”

对特斯拉股票进行做空押注的对冲基金在电动汽车制造商公布一组数据之前大举进场，这组数据引发了股价的大幅上涨。

根据彭博社分享的数据，数据提供商Hazeltree跟踪的500多家对冲基金中，约有18%在6月底对特斯拉持有整体做空头寸，这是一年多来的最高比例。相比之下，3月底的做空比例仅略低于15%。