澳大利亚养老基金瞄准利基私人债务以提高回报率 - 彭博社

澳大利亚墨尔本中央商务区的AMP Ltd. Bourke Place大厦。

摄影师：Carla Gottgens/BloombergKevin Gallagher摄影师：Aaron M. Sprecher/Bloomberg澳大利亚的养老基金巨头正寻求扩大其对一些新兴产品的私人信贷敞口，因为资金充裕的行业正在寻找多样化投资组合和提高回报的途径。

AMP Ltd.，澳大利亚最大的养老金提供商之一，已经推出了一项新的3亿澳元（1.98亿美元）的另类债务基金，用于投资信用风险转移，这是私人市场的一个相对新的领域。Aware Super，管理着1750亿澳元资产，也正在研究投资潜力的细分产品市场。

这个国家快速增长的3.7万亿澳元养老金池正在寻找投资渠道，因为该行业每周获得超过20亿澳元的流入资金。许多澳大利亚最大的养老基金，如Cbus、HostPlus和AustralianSuper，已经增加了对私人信贷的配置。根据投资数据公司Preqin Ltd的数据，截至2023年9月底，这一资产类别在北美、欧洲和亚太地区已经膨胀到1.65万亿美元。

“在我们的超级基金组合中，对私人信贷的敞口正在增加，” AMP的投资组合管理主管斯图尔特·埃利奥特说道。“由于我们已经在国内配置了直接放贷策略，我们正在寻找具有不同风险回报动态的互补敞口。”

私人信贷市场持续增长

来源：Preqin

AMP已将其主动投资组合的多达3%配置给了私人信贷。除了 信贷风险转移 — 一种由银行发行的债券，用于保险贷款池中的首次损失 — 其新基金的授权还包括困境信贷和特殊情况，即借款人陷入财务困境。

信贷风险转移 是一种更为熟悉的产品，主要欧洲银行正在使用，并且在美国也越来越受欢迎。一些债券支付 两位数回报，吸引了像 黑石集团 和 橡树资本管理有限公司 这样的投资者。AMP的基金提供了8%至10%的回报，超过 澳大利亚储备银行 的官方现金利率 4.35%。

其他人目前持谨慎态度。“我们一直在关注，但我们还没有进行配置，” Aware的私人信贷主管迈克·考威尔说。该基金正在研究信贷风险转移背后的策略基础、相对价值以及如何将其纳入其投资组合，他说。

澳大利亚养老信托，作为该国第二大养老金，拥有超过2800亿澳元的资产，已经避免投资于这类新产品，而是优先考虑传统选择，如企业直接贷款和资产支持贷款。

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作为一种资产类别，私人信贷面临潜在的逆风，因为负债累累的借款人面临着高额借贷成本、更紧缩的现金流和不断上升的违约风险。穆迪评级最近警告称，杠杆收购领域可能会出现更多违约。

“一揽子策略可以帮助‘减轻不利经济因素和特定风险带来的影响’，”帮助投资者选择基金经理的Bfinance Group Holdings Ltd.的高级董事Frithjof van Zyp表示。“这正是我们与尤其是较大基金就一些更为专业领域进行对话的地方。”

投资机构Nuveen表示，正在与一些澳大利亚养老金提供商探讨一些专业投资策略，如私人资产支持贷款、信用租户租赁以及能源基础设施信贷领域的专业领域。

“对于那些从事公司直接贷款、商业房地产债务和基础设施债务的人来说，下一个演变将是一个更加神秘的世界，” Nuveen澳大利亚区董事总经理Andrew Kleinig说。

凯文·加拉格尔正在与时间赛跑。

作为澳大利亚石油和天然气行业的老将，这位苏格兰人因在不到十年的时间里将 Santos Ltd 转变为该国第二大化石燃料生产商而广受赞誉。但现在，加拉格尔需要加快一项雄心勃勃的增长战略，将该公司巩固为一个国际竞争者，与 Woodside Energy Group 和 Eni SpA 并驾齐驱，同时管理着急切的投资者和盯上公司的潜在收购者。