英国大选：英国政府债券和英镑并不害怕工党政府 - 彭博社

漂浮在政治噪音之上。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg对北约构成严重威胁。

摄影师：Maxim Avdeyev/AFP/Getty Images

在1992年4月的英国大选中，工党在民意调查中一直领先，意外地被保守党在选举中颠覆，保守党连续第四次获胜。在接下来的几个小时里，在凌晨2:30和上午8:15，英格兰银行利用繁荣的国债市场出售了价值16亿英镑（20亿美元）的新债券；整晚期间，“远远超过这个金额的债券从银行自己的持有中出售。”

央行并没有发表政治声明。在公投前一个月，两年期国债收益率飙升了整整一个百分点，达到10.6%，投资者对工党大肆支出的前景感到恐慌；当局利用了消除借款成本激增的行情“大量融资。”快进32年，市场并没有对工党可能重返政府感到如此不安。

彭博观点只有本地人应该被允许参加奥运会新加坡对外国工人的关注忽略了重点英国保守党应该明智利用在反对党的时间卡玛拉·哈里斯是民主党的未来，无论如何英国金融市场迄今对上周首相里希·苏纳克宣布7月4日大选的意外消息并未做出明显反应。这种冷淡的反应表明，人们对基尔·斯塔默广受期待的胜利并不会像他的前任杰里米·科尔宾或尼尔·金诺克那样让投资者感到恐慌。

利用机会

1992年，英国央行利用大选后的国债上涨“大量融资”。

来源：彭博，英国央行

市场的平静可能反映出人们已经疲倦地意识到，英国的财政前景如此黯淡，以至于任何政府都几乎没有什么灵活性可用。此外，影子财政大臣瑞秋·里夫斯已经承诺将自己更紧密地绑定到预算责任办公室对遵守特定财政规则的裁决上。

目前的保守党政府已经让经济陷入危险状态，为工党制造了一个充满毒药的圣杯。尽管通胀率从11.1%的峰值下降到2.3%，但这要归功于英国央行的货币政策限制，而不是政府所做的任何事情。国际货币基金组织上周警告称，英国财政部需要找到300亿英镑的储蓄来稳定其债务负担；尽管该机构将今年英国的增长预期从0.5%上调至0.7%，但其预计明年的1.25%仍然是低迷的。

未来可预见的主题是增加国家借款，不管谁掌权，2650亿英镑（3400亿美元）将在截至2025年4月的财政年度中筹集。在考虑到到期赎回和英格兰银行不再购买而是出售大量英国政府债券的事实后，这是吉尔特市场承担的有史以来最大净负担。对政府债务当前稳定性的考验可能会在6月10日那周到来，届时一家投资银行联合体将推出一项新的10年期英国政府债券。这次发行可能高达100亿英镑，是这种方式的通常规模的两倍。

任何潜在的消化困难将会因到期时间正好符合国际投资者的口味以及即时流动性的承诺而得到缓解，考虑到这一问题的规模。但这对市场来说是一个很大的吸收量，而且距离一次重大政治事件仅有四周。

英镑，作为投资者情绪的另一个晴雨表，也保持着放松状态，今年对其他10个国家货币的涨幅保持不变，甚至与美元保持同步。Societe Generale SA的首席货币策略师Kit Juckes表示，尽管英镑通常会受到重大政治事件的冲击，但他这次并不指望有太大的波动。他在上周写道，近年来的高额政府支出“将限制财政政策的空间，从而增加了降低利率的可能性。”

强劲英镑

英镑表现优于其主要同行，并与美元保持同步

来源：彭博社

作为前英国央行员工，里夫斯被视为一个可靠的人，他理解保持金融市场支持的必要性；由利兹·特鲁斯和夸西·夸尔滕提出的未经资金支持的减税措施在近两年前引发的市场动荡几乎不会再次发生。正如我们的彭博观点同事马丁·艾文斯上周所指出的，斯塔默在最近几年更加倾向于中间立场，此前他最初作为支持大规模国有化的劳工党领导人候选人。

在英国选民表达自己对谁应该领导国家的看法之前，还有一个重要的市场事件将要发生。英国央行将于6月20日宣布下一次货币政策决定；决策者们已经自愿同意在选举活动期间取消所有演讲和声明，包括原定于6月27日发布的每年两次的金融稳定报告的延期。尽管未来市场现在预计在4月的通胀数据显示服务业价格上涨仍然高企后，利率不会再次下调，但可以肯定的是，政治在下个月九名独立的货币政策委员会成员决定中不会起任何作用 —— 这与三十多年前央行在夜间筹款活动中展现的公正性相呼应。

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