本周回顾：标普500指数（SPX）在政治压力下不受干扰地上涨 - 彭博社

无论背景如何动荡，风险资产的上涨势头仍在继续。

摄影师：约翰内斯·艾塞勒/法新社/盖蒂图片社联想集团有限公司计划向沙特阿拉伯主权财富基金出售价值20亿美元的零息可转换债券，这是与这个渴望科技的王国达成的更广泛战略协议的一部分。

联想表示将向Alat发行债券，Alat是由公共投资基金完全拥有的投资公司，初始转换价格为每股10.42港元。这比前一天联想股票收盘价低约12%，接近该股九年来的最高点。周三，联想股价下跌约2%。

作为协议的一部分，这家总部位于北京的个人电脑和人工智能服务器制造商计划在利雅得建立一个研发中心，并扩大该地区的生产能力。到期时，转换后的债券将占联想当前资本的约12%，或在转换发生时占扩大后资本的近11%。

公共投资基金要求联想在该国建设基础设施，这是使沙特阿拉伯在全球主导先进技术，尤其是人工智能领域更具竞争力的更广泛推动的一部分。寻求技术优势的竞争正在推动美国和中国之间的竞争，吸引了其他国家，尤其是海湾地区。

联想仍然是唯一一个使用内部生产能力的主要全球个人电脑品牌，这使其成为Alat的一个有吸引力的选择，UOB凯海安分析师Johnny Yum在一份致投资者的备忘录中表示。与此同时，可转债发行为联想提供了战略投资者，可以帮助其在中东和非洲迅速扩张的市场上扩大业务范围。“高收入的中东国家也在大力投资于人工智能基础设施的建设，”他说。

一些拥有优秀可转换债券的中国科技公司

以美元计价的票据

来源：彭博社

由沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼领导，并得到沙特公共投资基金支持，Alat计划到2030年在承诺在该王国设立业务并本地雇佣的工业巨头中投资1000亿美元。它希望吸引对该国数据中心、人工智能公司和半导体制造业的投资，并提升其在该地区的科技领导地位。

在过去的十年里，由沙特支持的基金一直在加大对亚洲科技公司的投资。沙特公共投资基金是日本任天堂公司的最大投资者之一，宣布与中国监控设备制造商大华科技合作，并正在洽谈支持支付创业公司Airwallex。

与中国公司的这类洽谈引起了美国的关注，美国认为中东可能成为向北京输送技术的可能渠道。Alat的负责人本月表示，如果美国要求，他们将从中国撤资。

另外，联想表示，计划发行115亿三年期认股权证，每份售价1.43港元，以筹集额外资金。该发行将在特定授权下进行，公司在一份文件中表示。

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联想是最新一家寻求通过可转债发行筹集资金的中国科技公司，仅在几天内，亚洲公司通过这种工具筹集的资金总额达到了创纪录的约90亿美元，考虑到以美元计价的债券，根据彭博编制的数据。

在借款成本较高的时期，可转债很受欢迎，因为这种混合债券的股权组成部分通常意味着利率支付低于常规债务。它们使公司能够以比常规债务更低的利率借款 —— 在某些情况下甚至是免费的。

这些债券还让投资者有机会从基础股价上涨中获利，在波动市场中具有吸引力。

彭博智库的看法：

联想拟发行20亿美元的可转债给沙特阿拉伯主权财富基金，为进军中东和非洲提供廉价融资。该公司计划在沙特阿拉伯建立一个新的个人电脑和服务器制造工厂。新的可转债零息票，而其3年期直接债券收益率约为5.8%。

-彭博智库的Cecilia Chan

阿里巴巴集团控股有限公司 上周 出售 45亿美元的可转换为股权的债务，这是亚洲公司以美元计价的可转换债券的纪录，其中部分收益将用于回购股份。就在此之前，竞争对手线上零售商 京东 出售 约20亿美元的类似票据。

联想 报告称 其第三个连续季度实现净利润，PC销售复苏并且对支持人工智能的服务器和其他网络设备的投资激增。但由于AI加速器供应短缺，它记录了一笔营运亏损。

新加坡DZT研究机构的研究主管Ke Yan表示，联想的利息支出占税前利润的56%“相当高”。他表示，从债券发行筹集的资金将偿还一些债务，并且比由此产生的稀释更高比例地提升底线。

“最终放弃了12%的股权，现在获得了资金，并获得了战略帮助，”Union Bancaire Privee的董事总经理Vey-Sern Ling表示。

将政治动荡添加到未能阻止2024年牛市的一长串外部影响中。

投资者的韧性再次展现在一个周内，高度紧张的选举戏剧无法阻止 标普500指数 像在过去11周中的9周一样上涨，这次是所有交易日都上涨。即使最初在乔·拜登总统的辩论困境上动荡的市场，如国债市场，也在经济数据支持降息的情况下明显平静下来。