沙特阿拉伯：沃尔街、私募股权公司对沙特主权基金国内转变感到紧张 - 彭博社

PIF塔，位于利雅得的阿卜杜拉金融区中心。

摄影师：玛雅·西迪基/彭博社随着沙特阿拉伯加大改革力度，政府已经寻求公共投资基金来引领。但越来越多地关注像价值1.5万亿美元的新城市尼奥姆这样的国内项目，全球资产管理者担心它将有更少的现金用于海外支出。 尽管该基金计划将年度支出增加到高达700亿美元，但三家另类投资公司的高管私下表示担忧，认为PIF将会把更多资金投入到本地的大型项目中。据知情人士透露，这可能导致从全球私募股权、基础设施和对冲基金 passiv 投资的转变。 这与近年来的情况形成了鲜明对比，当时来自中东的财富基金渴望向全球最大的投资者投入数十亿美元。价值9250亿美元的PIF一直是像黑石集团和布鲁克菲尔德资产管理公司这样的公司的特别多产的支持者。 王国官员曾试图吸引外国投资，以帮助支付至少部分由沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼的2030愿景议程，但预期的资金并未如期到账。这导致PIF承受了额外的压力，该基金是负责推动多万亿美元经济多元化计划的主要实体。

沙特阿拉伯将2030年愿景目标定为1000亿美元

来源：彭博社，沙特阿拉伯投资部

PIF的代表拒绝置评。“有一段时间，似乎每个人都想要沙特皇家投资基金(Public Investment Fund，PIF)所提供的那块‘沙特蛋糕’。许多人简单地将这笔基金视为一个无底线的战争基金，”华盛顿阿拉伯海湾国家研究所的高级常驻学者罗伯特·莫吉尔尼基说。

“事实是，PIF在各种限制下运作，投资规模和范围的迅速扩大显著增加了其义务。” 在政府预算预计至少到2026年仍将处于赤字的情况下，迫切需要如此激进地增加支出，这导致了寻找新的筹款方式的压力。截至9月，PIF持有150亿美元的现金及等值物。

参观者参观了绿色利雅得项目的展览，这是一个为沙特2030年愿景政府计划做出贡献的城市绿化项目。摄影师：迪玛·萨巴赫/彭博社阅读更多： 沙特人缩减了1.5万亿美元的沙漠项目“新未来”雄心

该基金公开表示，其用于国际投资的资金比例可能会下降三分之一。但随着总年度投资的增加，用于王国以外交易的绝对美元金额也将增加。预计 PIF 将继续在全球进行直接投资，一个潜在的结果可能是专注于将资金投入顶级公司，根据两家私募股权公司的高管所说。该基金还可能优先考虑在当地拥有重要存在的实体，考虑到政府专注于发展国内资产管理行业。

尽管迄今为止很少有金融公司在沙特首都建立了地区总部，但越来越多的压力要求他们这样做。去年年底，该基金中东和北非部门主管 Yazeed Al Humied 敦促公司在沙特阿拉伯建立“不仅仅是接待处，还有厨房”，如果他们想继续从 PIF 那里筹集资金。

变化的动态

熟悉此事的人士表示，Al Humied 及其团队已经从 PIF 的本地转型中崭露头角。越来越多的交易通过他的团队进行，使这位高管在全球最大主权投资者之一的影响力更大。

例如，最近几个月该基金的两笔最大交易 — 一项移动塔交易 和对 BlackRock 的 50 亿美元承诺 用于海湾投资 — 都是区域性的，并由中东和北非部门策划。“重点是国内投资，PIF 将继续这样做，但它也需要外部投资来增长以资助其运营，”哥伦比亚大学全球能源政策中心的高级研究学者 Karen Young 表示。“因此，在国内筹集资金和外部投资之间将会有一个平衡。”

亚兹德·阿尔·胡米德，从右边开始，PIF总裁亚西尔·阿尔-鲁迈扬和黑石集团首席执行官拉里·芬克在4月30日在利雅得签署协议。来源：PIF据知情人士称，阿尔·胡米德的团队还在承担更大的角色，参与基金在中东以外地区的活动。他们在一些被视为沙特公共投资基金战略关键部分的国际交易中发挥了带头作用，这些交易旨在将外国公司和技术引入沙特，以帮助实现多元化战略。

作为沙特希望部署资金的一个例子，PIF的一个单位于周三表示将投资于联想集团发行的可转换债券。作为回报，这家中国电脑制造商将在沙特阿拉伯开设一个制造工厂，并建立一个所谓的区域总部。

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此前，沙特公共投资基金的游戏部门领导了对美国视频游戏发行商Scopely的49亿美元收购，因为这被视为启动本地游戏产业的关键一步。据熟悉情况的人士称，作为扩大职业网球计划的一部分，计划投资ATP巡回赛也是通过基金的体育部门进行的，并由阿尔·胡米德的团队领导。

2015年被聘为PIF总裁亚西尔·阿尔·鲁迈扬的顾问，阿尔·胡米德于2021年成为中东北非地区投资的副总裁。他与负责国际投资并担任副总裁的Turqi Al Nowaiser一同晋升。阿尔·胡米德多年来一直与阿尔·鲁迈扬关系密切，两人此前曾在沙特市场监管机构共事。

在另一个转变的迹象中，PIF — 曾经是美国股票中最活跃的投资者之一 — 最近将其持股从 350 亿美元减少到约 180 亿美元。它不再持有亚马逊公司、微软和Salesforce的股份，而是用更少的股票期权取代直接持股 — 这一举措使其能够在风险较小的情况下保持对这些公司的一些敞口。到这里查看详情。

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资金缺口

根据数据提供商Global SWF的数据，目前PIF的资产约有 27% 在沙特阿拉伯以外，“我们预计这个百分比会相对稳定”，研究咨询公司负责人迭戈·洛佩斯说，因为该基金的本地投资增长速度比国际交易快。

据熟悉此事的人士称，该基金将继续通过国际投资团队进行沙特以外的交易，尽管预计这些交易将是机会主义性质的，或者将更加专注于帮助提振本地经济的行业。

例如，政府热衷于发展沙特的矿业，并将寻求在该领域国际部署资本，这些人士表示。此外，他们还在与 Andreessen Horowitz 就对人工智能的投资进行讨论 — 尽管这些讨论仍处于早期阶段，但沙特基金可能会向人工智能技术投入 400 亿美元，尽管具体时间尚不明确。

2023年7月在Khnaiguiyah矿区进行的样本钻探。摄影师：Tasneem Alsultan/Bloomberg但这些愿望必须与PIF数千亿美元的本地承诺相权衡，这些承诺涵盖了从建设新制造业到全新城市的一切。

“PIF在过去几年中在国内的角色变得越来越重要，”阿拉伯海湾国家研究所的Mogielnicki表示。

他说：“甚至许多基金的国际投资似乎都是通过国内回报的视角来看待的。”“国际投资者对PIF的兴趣不会很快消失，但各方可能会更加谨慎。”

股市在历史最高点结束了本周，交易员们忽略了世界最大经济体放缓的信号，而是关注美联储降息的前景。

在一个交易量稀少的节后交易日中，S&P 500今年第34次创下纪录。股市反弹，紧随着一系列数据显示美国就业增长放缓，失业率达到自2021年以来的最高水平。国债收益率暴跌。掉期完全预测2024年11月开始的两次美联储降息，华尔街的押注已经围绕9月的降息建立起来。