特朗普谴责由盟友推动的传统基金会2025年议程项目 - 彭博社

唐纳德·特朗普

摄影师：Yuki Iwamura/Bloomberg俄罗斯央行将其基准利率保持在自乌克兰战争初期以来的最高水平已经超过五个月，相信今年晚些时候可以开始放松。通胀数据可能会让这些计划搁浅。

据知情人士透露，最近几周价格上涨加速让央行措手不及，他们表示，现在不清楚决策者是否能在年底之前放松货币政策，甚至可能不得不进一步收紧政策。

央行此前曾有信心将关键利率维持在16%的水平，这是自2022年4月以来的最高水平，但仍低于入侵后立即升至20%的水平，以开始将通胀率拉回4%的目标。

然而，四月份的年度价格增长从三月份的7.72%上升到7.84%，而五月份的周数据显示通胀仍在加速。根据央行的一项调查，五月份民众的通胀预期也从四月份的11%上升到11.7%。根据周三晚间发布的联邦统计局数据，五月21日至27日的一周内通胀率上涨了0.1%。

俄罗斯物价持续上涨

提高的借贷成本并没有遏制通货膨胀

来源：俄罗斯经济部

在四月的利率会议之前，中央银行的领导认为消费价格的变化表明通货膨胀趋势减弱，并就这种趋势是否会持续进行了讨论，考虑到其他因素，如紧张的劳动力市场和强劲的投资活动，根据关键利率讨论的摘要。

然而，在那次会议之后发布的四月通胀数据显示，价格增长仍然很高。这些数据对中央银行四月份的预测产生了怀疑，即价格增长将在2024年底达到4.3%-4.8%。

彭博经济学观点…

“政府的支出激增是俄罗斯央行降低通货膨胀的主要障碍。广泛的、由政府资助的利率补贴削弱了中央银行的基准利率上调，并使大多数家庭和企业的借贷成本保持较低。消费者也不受高利率的影响，因为私营部门和军方之间对劳动力的竞争意味着工资飙升，就业保持稳定。我们预计通货膨胀将在五月份达到8.2%的年率峰值，并在2024年全年稳定在5.7%的水平。”

— 亚历克斯·伊萨科夫，俄罗斯经济学家

自那时起，俄罗斯央行副行长亚历克谢·扎博特金将经济比作一辆过热的汽车。

“在当前状态下，不可能从经济中‘挤取’更多，”扎博特金告诉《论据与事实报》。“这就像在引擎已经达到最大转速、汽车正在爬坡时继续踩油门一样。引擎会过热，你会停下来。更糟糕的是，你可能会倒退。”

扎博特金上周还告诉记者，随着最近的经济数据支持保持货币政策紧缩的理由加强，中央银行将考虑在6月会议上提高利率的选项，据Interfax新闻社报道。他还表示，利率变动需要3-6个季度才能影响经济，俄罗斯的基准利率自10月底以来一直保持在15%或更高。

“强劲的经济增长让所有人感到意外，这助长了通胀和通胀预期，”莫斯科Astra Asset Management的投资总监Dmitry Polevoy说。

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中央银行认为多种因素推动了通胀加速。一些因素，如劳动力市场紧张、工资竞争加剧、国防支出和优惠贷款计划增加，是内部因素。但外部因素，如供应链中断导致能源和食品价格上涨，也在起作用，该银行在其六个月的金融稳定报告中表示。

四月份，普京总统试图平息商业游说团体对高利率影响的担忧，表示他看到“积极的趋势，向下”，同时也警告说，通胀的威胁“仍然悬在我们头上”。

第一季度国内生产总值同比增长5.4%，几乎比中央银行的估计高出一个百分点。监管机构预计第四季度增长将放缓至0.5%-1.5%。

“紧缩的货币政策应该有助于降低国内需求，”莫斯科Finam的经济学家奥尔加·别连卡娅说。“但这并不是非常有效，因为这部分需求在很大程度上不太依赖于利率，”而且仍然存在许多通货膨胀风险。

唐纳德·特朗普谴责了一份由他最亲近的白宫顾问起草的广泛政策议程，该议程提议对联邦政府进行大规模改革，并将机构中的人员换成前总统的忠实支持者。

“我对2025计划一无所知，”共和党候选人在周五在他的Truth Social平台上发表的帖子中说，在一位主导该项目的知名保守派发表有争议的评论之后。