企业贷款人正在寻求高利率保护免受艰难时期的影响 - 彭博社
Carmen Arroyo, Hannah Levitt, Laura Noonan
曾经在私人信贷领域面临最大损失的银行巨头们，不断找到更多方式 — 以及更多资金 — 投入该领域。
多年来，直接放贷机构的威胁是，它们会通过吸引客户和挤走企业贷款业务来取代现有银行。现在，看起来最大的美国银行已经决定，如果他们无法避免这种竞争，他们将投身其中。
包括高盛集团、花旗集团和富国银行在内的银行最近宣布计划筹集超过500亿美元用于私人信贷，根据彭博社的分析。一些银行为投资客户提供更多参与的方式，彭博报道称，摩根大通公司的资产管理部门正寻求收购一家私人信贷公司。
“我们不能忽视它，”摩根大通的总裁兼首席运营官丹尼尔·平托本月告诉投资者。“我们需要真正拥抱它，并确保我们正确地定位参与这个市场。”
| 银行 | 承诺 |
|---|---|
| 巴克莱 | 与AGL信贷管理合作 发起私人信贷贷款，阿布扎比投资局已承诺向新车辆投资10亿美元 |
| 蒙特利尔银行 | 2021年与橡树山顾问公司建立了一个私人信贷合作伙伴关系，已投放超过120亿美元 |
| 法国巴黎银行 | 该银行的资产管理部门 试图筹集 11亿美元用于直接放贷基金 |
| 花旗银行 | 与LuminArx Capital合作推出了一家私人贷款 公司，该公司与其机构合作伙伴一起承诺了超过20亿美元的资金 |
| 德意志银行 | 推出了一个新的投资经理 专注于 私人信贷机会 |
| 高盛 | 在最新一期直接放贷基金结束时筹集了210亿美元 用于私人信贷投注 |
| 摩根大通 | 至少从自己的资产负债表中拨出了100亿美元用于直接放贷的冒险 |
| 摩根士丹利 | 摩根士丹利 考虑过 将多达20亿美元的资本分配给一个新的私人信贷基金，并考虑一种结构，该结构还将从有限合伙人那里筹集多达50亿美元 |
| PNC | 与TCW集团合作 平台 旨在在第一年达到25亿美元 |
| 法国兴业银行 | 计划与布鲁克菲尔德资产管理公司一起筹集108亿美元 基金 |
| 富国银行 | 与Centerbridge Partners合作 推出 一个50亿美元的直接放贷基金 |
尽管许多银行已指出他们进行了数十亿美元的努力，但在抓住这种兴趣方面存在各种不同的方法。一些公司在其资产管理部门建立了长期建立的私人债务特许经营权。一些公司从它们的资产负债表中划拨了资金。一些公司与其他公司合作，并将为借款人提供融资或资金，或两者兼而有之。
对私人信贷的深入探索有可能导致银行与自己的传统放贷部门竞争。但在某些情况下，银行可能会发现通过从养老基金和保险公司等投资者那里获取资金来资助贷款，从而赚取费用更有利可图，而不是同意自己出资并承担无法在公开市场分销债务的风险。
这种策略还让他们能够为借款人提供另一种选择，而不是冒失去这些客户转向其他放贷人的风险。
阅读更多：摩根大通、花旗正在照搬私人信贷的策略
当然，与私人信贷行业近年来已发展成为1.7万亿美元的行业相比，这些金额只是九牛一毛，因为像黑石集团和阿波罗全球管理公司这样的资产管理公司已涌入这一新兴资产类别。
‘付出代价’
尽管他们竭力将资金投入私人信贷，但一大批银行首席执行官已开始发出有关潜在基本危险的警告。
花旗集团首席执行官简·弗雷泽上个月在一次活动中警告说，越来越多的保险公司将资金投入直接放贷机会存在风险。在一次活动中。
“我们都意识到风险，”渣打银行首席执行官比尔·温特斯在同一活动中对一群监管者说。“就像往常一样，好事情会走得太远，然后纠正。我们作为银行的工作，你们作为监管者的工作，就是确保在潮水退去时我们不被冲走。”
摩根大通的杰米·戴蒙表示，他预计私人信贷领域将出现问题，并警告称“可能会付出沉重代价”，特别是在零售客户获得蓬勃发展的资产类别的访问权限时。
“你想让零售客户获得这些流动性较差产品的访问权限吗？嗯答案可能是，但不要表现得好像没有风险一样，”戴蒙本周说。“零售客户往往会绕圈子，打电话给他们的参议员和国会议员。”
低贷款需求
有越来越多的证据表明，银行正试图夺回一些可能已经流失给直接放贷人的业务。彭博本月报道称，包括高盛在内的投资银行正在推广对一些最高风险私人信贷的广泛联合再融资。
华尔街巨头筹集的资金可能面临投放资金的地方不足。高利率已经削弱了美国各地的借款需求。根据彭博汇编的分析师预测，美国六大银行的贷款余额预计在第二季度仅增长不到1%。
干粉，或者是投入私人信贷基金的资金数量，尚未被使用，创下了纪录。已经，投资者担心这将导致一些基金经理提供更便宜的价格或调整贷款契约以更有利于借款人。
“交易需求非常强劲，”瑞银资产管理的投资组合经理大卫·梅克林本月表示。“但信贷需求并不在那里。”
向风险较高、负债累累的公司贷款人越来越要求在时机变得艰难时获得保护，以防止融资手段被用来削弱债权人的利益。
最近一批杠杆贷款显示出投资者对保护资产的担忧加剧。在一些最近的交易中，基金经理已成功地关闭了借款人可能试图利用的漏洞，以防止更高持续时间的利率对其财务造成压倒性影响。