中国工厂活动意外收缩，对增长前景造成打击 - 彭博社

中国万科在上海的开发项目。

摄影师：Raul Ariano/Bloomberg中国的工厂活动在5月意外收缩，这是北京最依赖于推动增长的经济领域发出的警告信号。

国家统计局周五表示，5月份官方制造业采购经理指数下降至49.5。这与4月份的50.4相比，也与彭博经济学家调查中的50.5的预测相比。50以上的数字表示扩张。

在连续两个月增长之后，制造业的逆转标志着对中国今年经济增长目标约5%的威胁。预计出口导向型产业将在实现这一目标中发挥关键作用，而国内消费仍然受到房地产低迷的拖累。

随着与贸易伙伴的紧张关系升级，中国制造商面临着另一个风险。美国和欧盟——中国最大的两个出口市场——指责北京通过国家补贴在其产业中建立过剩产能。他们正在设置新的贸易壁垒，这将阻碍关键产品如电动汽车的销售，并可能带来更多威胁。

“制造业驱动的复苏仍然脆弱，”澳大利亚和新西兰银行大中华区首席经济学家杨宇康表示。“在接下来的几个月里，不断升级的贸易保护主义将是一个主要阻力。”

拜登政府最近对中国电动汽车征收了100%的关税，以及对各种进口商品，包括半导体和金属，征收了其他费用。欧盟预计将在未来几周宣布对电动汽车征收关税，并正在调查中国在其他领域的补贴。

中国出口在今年前四个月实现了稳健增长。但五月份新出口订单的采购经理人指数首次连续三个月下降。一项输入价格指数攀升至八个月来的最高点，反映了上涨的大宗商品成本。

截至午间休市，沪深300指数上涨0.2%，而在香港交易的中国股票在前三个交易日下跌后上涨了1.1%。

股市可能仍然坚挺，因为投资者“希望疲弱的采购经理人指数数据可能会增加政府在7月召开的第三次全会之前推出更多刺激政策的可能性，”Saxo Markets首席中国策略师黄红明表示，该全会预计将集中讨论经济改革。

国家统计局分析师赵庆和在发布数据时指出，“由于行业之前快速扩张导致的高基数”和“有效需求不足”是五月份放缓的原因。

为了刺激国内需求，中国政府推出了一个计划，鼓励企业通过国家投资、减税和贴息贷款来升级设备。

有迹象表明，这一政策可能产生了影响。根据国家统计局的数据，通用设备、计算机和电信行业的生产连续第三个月扩大，而五月份铁路、航运和航空设备以及电机的新订单继续增加。

统计局表示，建筑和服务业的非制造业活动指数为51.1。这与预测的51.5相比略低，而四月份的数据为51.2。

彭博经济学观点…

“中国制造业采购经理指数在五月份意外下降至收缩，引发担忧，认为需求疲软正在扼杀经济供给端的复苏。这一关键指标的下降幅度超出了一般情况。非制造业活动的扩张也放缓。房地产对策应该在未来提供支持。但是如果没有刺激措施，经济复苏将很难获得动力。”

— 经济学家常舒和大卫·屈

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建筑活动的子指数从56.3下降到54.4。大中华区首席经济学家彭博士兰仕国际公司的布鲁斯·庞表示，这一放缓是在上个月强劲反弹之后发生的。

行业需求可能会在未来几个月内改善，他说，特别是特殊地方债券销售的增长，这些债券主要用于资助基础设施投资，以及政府引导的房地产开发商获得财政支持，以完成和交付住房项目。

万科的住宅销售在6月份增长停滞，而中国陷入困境的房地产市场其他地方出现改善迹象。

这家备受关注的开发商的签约销售额环比增长了7.9%，达到251.3亿元人民币（34.6亿美元），这家总部位于深圳的公司表示。与5月份相比，这一增长率为12%。从年度数据来看，6月份的销售额比去年同期下降了31%，略低于上个月。