美联储偏爱的通胀指标降温，支出意外下降 - 彭博社

主权是相对的，特别是当涉及到日元时。

摄影师： Samuel Corum/Bloomberg

美联储首选的衡量美国基础通胀的指标在4月份有所缓和，消费者减少了支出，支持最终降息计划。

所谓的核心个人消费支出价格指数，剔除了波动较大的食品和能源成分，比上个月增长了0.2%。根据周五公布的经济分析局数据，这标志着今年以来增长最小。

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核心PCE数据降温

41:15

通胀调整后的消费者支出意外下降了0.1%，受到商品支出减少和服务支出减弱的拖累。作为需求主要推动力的工资增长有所缓和。

美国基础通胀今年增幅最小

核心PCE指数在4月份有所缓和，而实际个人支出下降

来源：经济分析局

该报告为美联储官员提供了一些关于通胀路径的安慰，因为价格压力在第一季度受阻后有所进展。同时，4月份的支出数据进一步证明了经济年初步入缓慢的迹象。

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国债收益率下跌，标普500指数期货上涨，美元指数下降。利率互换交易员仍然预计美联储今年至少会降息一次。

指标	实际值	预估值
个人消费支出价格指数（月率）	+0.3%	+0.3%
核心个人消费支出价格指数（月率）	+0.2%	+0.2%
个人消费支出价格指数（同比）	+2.7%	+2.7%
核心个人消费支出价格指数（同比）	+2.8%	+2.8%
实际消费支出（月率）	-0.1%	+0.1%

央行官员在审视通胀数据时越来越紧盯着他们的眼睛，努力做出最合适的政策决策，因为目前的经济形势仍然不确定。按三位小数计算，核心指标从三月份上涨了0.249%，是今年以来最小的增长。

“我期待着有一天，我不必在每月的通胀数据中查找两三位小数位才能找到好消息，”美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示。

央行官员密切关注除房屋和能源之外的服务业通胀，这一指标往往更为稳定。根据美国经济分析局的数据，该指标在三月份上涨了0.4%后，上涨了0.3%。

支出细分

与此同时，尽管受到稳定的就业和收入增长的推动，家庭需求正在显示出降温的迹象。美国经济分析局的报告显示，通货膨胀调整后的服务支出增长了0.1%，是自8月以来最小的增幅。上个月商品支出下降了0.4%。

商品支出受汽油和车辆购买下降的影响受到限制。尽管医疗保健支出支撑了服务支出，但其他类别如餐馆用餐、娱乐和交通在该月份下降。

美联储首选的核心通胀指标有所缓和。迈克尔·麦基在彭博电视台上解读了这些数据。

展望未来，随着家庭债务 创下纪录，消费者信心普遍趋于下降，利率处于二十年来的高位，消费者将继续推动经济的程度还有待观察。

周四发布的一份报告显示，美国经济在第一季度的增长速度比最初报告的要 慢，部分原因是因为消费者对商品的需求减弱，特别是汽车。

尽管对工人的需求仍然健康，但工资增长的速度正在减缓。4月份总收入增长了0.3%。工资和薪金增长了0.2%，是五个月来最小的增幅。

彭博经济学观点…

“4月份报告的细节是有利的，因为美联储正在寻找基础通胀压力减弱的迹象。尽管如此，我们预计美联储将在6月会议上保持观望，等待能够增强其对通胀将会降温的信心的额外数据。”

— 斯图尔特·保罗、伊丽莎·温格和埃斯特尔·欧，经济学家

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实际可支配收入，是支撑消费支出的主要因素，在4月份下降了0.1%，这是过去三个月的第二次下降。

储蓄率保持在3.6%，与2022年底以来的最低水平相匹配。

杰罗姆·鲍威尔是“日元先生”。他已经担任这个角色有一段时间了，但世界花了一段时间才意识到这一点。

这是在日元兑美元汇率再次跌破另一个大关口——这次是每美元160日元后出现的一个简化版本的叙述。你会认为日本没有主动权，而一些整年都应该显而易见的事情突然变得清晰起来：2024年日元贬值的最大推动因素是日本和美国之间利率差距的拉大。即使是偏爱日元的投资者也很看重美联储，鲍威尔领导的美联储可能会在今年晚些时候降低借贷成本。