马拉松资产管理公司与韦伯斯特近私人信贷合作 - 彭博报道

Bruce Richards

摄影师：Christopher Goodney/Bloomberg加拿大投资经理Ninepoint Partners LP正在暂时停止其三只私人信贷基金的现金分配，这使其成为最新一家为应对流动性危机而向投资者施加压力的放贷人。

多伦多Ninepoint证实，拥有约20亿加元（15亿美元）资产的基金的持有人将无法获得现金分配，此前有人向彭博社询问。该公司将在第三季度重新审视其决定。

“在审查了我们的各种流动性选择后，Ninepoint Partners及其子公司顾问已经确定，保留流动性并平衡这三只受影响基金的长期目标的最佳途径是从7月1日开始将未来的分配重定向到额外单位而不是现金分配，”该公司的一位外部发言人在一封电子邮件声明中说。

## 重要观点

私人信贷的崛起引发了问题

16:29

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这些基金是Ninepoint-TEC私人信贷基金II，Ninepoint替代收入基金和Ninepoint加拿大高级债务基金。

Ninepoint 是 1.7 万亿美元私人信贷行业中最新的贷款人之一，采取措施保留现金，一些贷款人对条款灵活。大型银行的高管们几周来一直在敲响警钟，一些人担心私人信贷市场可能过于膨胀。

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本周早些时候，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)表示，他预计私人信贷领域将出现问题，并警告称“可能会付出沉重代价”。

“我们都意识到风险，”渣打银行(Standard Chartered Plc)首席执行官比尔·温特斯(Bill Winters)在上个月的一次活动中表示。“像往常一样，好事情走得太远，然后纠正。我们作为银行的工作，你们作为监管者的工作，就是确保在潮水退去时我们不会被冲走。”

其他公司，如橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)，已经削减了私人信贷基金的管理费，以支持回报，随着问题贷款和令人失望的收益增加，彭博社报道。

Ninepoint 管理着约 70 亿加元，是那些向某些借款人提供灵活条款但风险较高的公司之一。

PIK 贷款

这三个基金中最大的是 Ninepoint-TEC，2023 年底资产达到 12 亿加元。它向“可能难以从其他来源获得融资”的公司提供资产抵押贷款 — 根据该基金最近一年的财务报表，一些借款人可以选择使用实物支付结构而不是现金利息支付。

所谓的PIK贷款允许公司推迟一些或全部利息支付，直到债务到期。

该基金最大的敞口是可持续性部门，占约45%，能源部门占31%。

管理约6亿加元的Ninepoint替代收入基金，其大部分贷款是向美国和加拿大的中市场公司发放的。根据Ninepoint网站上的文件，该基金通常会在一个日历年内将投资者的支付目标定为平均净资产价值的10%至12%。但该基金在截至3月28日的三年期内实现了3.7%的复合回报。

由Waygar Capital Inc.担任顾问的Ninepoint加拿大高级债务基金在截至4月的一年内亏损了12%。

该公司并未关闭这些基金，根据其声明。“投资者将继续享有投资于私人信贷的持续收益，因为我们继续专注于确保当前投资组合的持续表现和稳定性。”

一些房地产基金，包括价值100亿美元的Starwood房地产收入信托，也已采取措施限制投资者的提现能力。

2022年3月，Ninepoint暂时停止了部分私人信贷基金的赎回，这是由于另一家放贷方Bridging Finance Inc.的倒闭引发的后果。

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马拉松资产管理和韦伯斯特金融公司正接近私人信贷合作伙伴关系，据知情人士透露，这是直接放贷人和传统银行之间一系列合作的最新案例，这一增长迅猛的1.7万亿美元资产类别。

这项协议可能在本周宣布，知情人士称，他们要求不透露讨论机密信息的身份。