CLO拥有太多资金，而且正在物尽其用 - 彭博社

印尼建筑商PT Lippo Karawaci的一项计划将于周一受到关注，因为高额借款成本挤压了亚洲开发商的财务状况。

其子公司Theta Capital Pte. Ltd.正在通过一项要约收购回购多达4.32亿美元的债券，截止时间为周一下午4点伦敦时间。成功偿还将有助于减少其债务规模，并增强债券持有人对该集团的信心。

新加坡银行分析师Boh Hui Ling表示：“我们认为这是一次机会主义的负债管理行动。”该交易可以帮助解决Lippo Karawaci在未来两年内的大额债务到期问题，她说。

该公司已经提出至少支付每1000美元本金的2025年到期票据的965美元，以及至少支付2026年到期票据的895美元。

自上个月公告以来，债券已经上涨。根据彭博社编制的价格，2025年到期票据在亚洲周一早盘交易时以98.7美分交易，而2026年债务为92.4美分。

与亚洲其他地区一样，国内外高额借款成本使一些印尼开发商陷入困境。印尼盾走弱也使他们在经历多年困难经营状况后更难偿还债务。

除了债务交换外，Lippo最近将医院部门的股份出售，以筹集3.86万亿印尼卢比（2.37亿美元）。根据惠誉评级，该公司正试图避免其美元债券违约，因为其流动性仍然面临压力。

回购可能会缓解Lippo的即时压力，但分析师包括Anindya Saraswati在上个月的一份报告中写道，筹集资金以满足其负债仍然存在挑战，将公司的评级进一步降级至垃圾级。 “这将在短期内减少，但不会消除再融资风险。”

Lippo Karawaci的发言人尚未回复彭博社的提问。

公司做什么？

Lippo在雅加达西部拥有一个城镇，其中包括医院、大学和豪宅。这家企业曾经有过在雅加达东部建立一个卫星城的雄心，被吹捧为“印尼的深圳”，但由于一起贿赂案阻碍了其进展，计划已经被缩减。

还发生了什么？

该集团在新加坡上市的Lippo Malls Indonesia Retail Trust也有9,760万美元的票据于本月到期，以及在2026年2月到期的1.147亿美元。野村的信贷分析师Eric Liu在一份备忘录中写道：“尽管Lippo Malls能够应对2024年票据到期，但我们仍然认为其2026年2月到期的票据价值不高。”

来自利宝购物中心的代表拒绝向彭博社评论其未来的融资计划。

为什么重要？

利宝获得资金支付到期债务的能力将取决于投资者和银行愿意向印尼较弱的借款人借款的意愿。根据标普全球评级的分析师Fiona Chen的说法，印尼的开发商到2025年将有价值7亿美元的债券到期，其中大部分可能会进行重组。

价值1.3万亿美元的抵押贷款债券市场即将成为其自身成功的受害者，因为管理者无法快速创建债券以满足需求，而且购买的选择也越来越少。

随着借款成本上升，兼并收购放缓继续剥夺了杠杆贷款的放贷人。根据彭博社编制的数据，今年迄今已宣布并完成了约3110亿美元的并购交易，比两年前利率开始上升时的水平低了大约1万亿美元。