中国通过新规定加强对稀土管理 - 彭博社

中国北方的白云鄂博稀土矿。

摄影师：未署名/中视影像/AP

据麦格理集团表示，中国正在从美国硅谷银行的崩溃中吸取教训，与当地的债券多头交战。

中国人民银行最近几个月一直试图通过口头警告债券多头来设定长期收益率的底线，并于上周五发出更具体的警告，要求开始出售主权债券。对于麦格理的经济学家胡涛来说，这让人想起了硅谷银行的崩溃，曾一度动摇了投资者对整个美国银行系统的信心。

“监管机构一定在考虑硅谷银行，它因为过度集中于长期国债而在2023年3月倒闭，”胡涛在一份报告中写道。他表示，SVB的故事凸显了银行系统面临的风险，即利率走向和水平的变化。

对中国而言，一旦主导叙事从通缩转向通胀，这种风险将会上升，“大约4000家中小银行将特别脆弱”，因为它们更多地暴露于长期债券，胡写道。在那一点上，政府债券收益率的下降可能会为可能危及金融稳定的逆转做好准备，他说。

中国主权债券今年表现优异超过主要全球同行。这一举措得到了国内对债务的强劲需求和投资者担心该国疲弱增长将带来较少资产回报的支持。加息可能还有很长的路要走，目前经济学家更关注的是中国央行未来几个月是否会降息。

政府出台了许多政策支持增长和消费，但它们受到投资者的怀疑，仅在支撑经济方面取得了适度成功。

然而，一些投资者认为中国将“永远保持低利率”的假设在胡看来可能有些过度。北京可能需要进一步加大刺激以实现增长目标，一旦外部需求放缓，价格将重新膨胀，他补充说。

“如果美国经济放缓和/或全球贸易保护主义加剧，这种情况将发生，”胡在备忘录中说。

中国加强了对其稀土产业的管理，批准了首个全面规范矿业、冶金和矿物循环的法规。

稀土属于国家所有，任何组织或个人都不得声称拥有，国务院在其网站上表示。它说，国家将负责保护性开采这一资源。新规定将于10月1日生效。