巴西经济复苏面临风险，让卢拉感到担忧-彭博社

里约热内卢市场的购物者。摄影师：Dado Galdieri/Bloomberg巴西经济再次以强劲的姿态开始了新的一年，超出了预测，并给总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦一个庆祝的理由。这一次，这场胜利可能不会持续太久。

在半年的停滞之后，国家统计局周二表示，与2023年底相比，第一季度国内生产总值增长了0.8%，投资、农业、家庭消费和服务业均实现了可观增长。

2024年第一季度巴西经济反弹

增长可能在未来几个月降温，因为消费刺激效应减弱

来源：国家统计局、中央银行、彭博社

然而，增长速度并非完全源于经济的基本实力，而是政府的转移支付，这暂时提振了消费者的消费能力。现在，中央银行被视为即将暂停降息，政府受限于有限的支出空间。综合考虑，未来几个月对于卢拉来说看起来不太乐观，因为他已经面临着对食品价格和对灾害性洪水的反应感到沮丧。

“我们将比去年更快地失去动力，”贝洛奥里藏特银行首席经济学家拉斐拉·维多利亚说。

Lula庆祝周二的数据证明家庭需求再次推动拉丁美洲最大经济体，这是他在任期间以消费为主导的繁荣的回归。

统计机构表示，家庭消费是这一时期的主要驱动力之一，与前三个月相比增长了1.5%，投资增长了4.1%。服务业增长了1.4%，消费者花掉了他们的额外收入。

“这是我们正在朝着正确方向前进的又一证据，”总统在发布后在X上写道。

‘非常担忧’

许多经济学家警告说，第一季度的增长可能只是一次性的，而不是强劲复苏的开始，因为双位数的借贷成本拖累了经济。

Bloomberg经济学观点

“巴西第一季度强劲的GDP增长主要得益于家庭消费和投资的增长，比过去几个季度更健康。相对较紧的金融条件和南部大规模洪灾的影响可能会从第二季度开始抑制增长，并对我们对2024年2%增长的预期产生轻微的下行偏差。”

— 巴西和阿根廷经济学家Adriana Dupita

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联邦政府注入数十亿美元刺激经济，支付了一系列拖欠款项，即所谓的“precatorios”，这是政府在司法案件中输掉的。去年底开始，政府偿还了价值940亿雷亚尔（179亿美元）的债务，约占GDP的0.8%，根据高盛集团。

巴西人也受益于2022年1月生效的最低工资上调7%，以及社会保障支出。经济学家表示，这些转移比去年的农业繁荣产生的涟漪效应更有限。

尽管增长可能会放缓，但不太可能达到疫情前的低迷水平 — 特别是考虑到今年晚些时候的中期选举，根据高盛集团首席拉丁美洲经济学家阿尔贝托·拉莫斯的说法。

“卢拉总统非常关注增长和他的声望。” 拉莫斯说。我们预计他将“推动增长的车轮向前滚动，” 他说。

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受压迫的选民

卢拉去年成功实现了健康的经济扩张，而没有出现预算大幅增长，这在很大程度上要归功于被称为“超级丰收”的现象。像大豆和玉米这样的创纪录作物帮助这个资源丰富的国家超过了分析师在2023年初更为悲观的预测。

农业在2024年第一季度增长了11.3%，远低于去年的高点。工业下降了0.1%，分析师预计这一趋势将继续下去，高额借贷成本将伤害制造业。

选民也感到受压迫。最近的民意调查显示，卢拉的支持率已经下滑到约50%，是他任期内最低的水平，巴西人对犯罪和食品价格上涨表示担忧。

与此同时，他在国会的立法倡议上遭受了一系列失败。

更多巴西人表示经济正在恶化

过去一年经济方向的感知

来源：Quaest

尽管整体通货膨胀在这段时间内有所降温，但紧缩的货币政策不太可能进一步缓解价格增长。与此同时，位于巴西经济约占7%的农业强国里约格兰德州的洪水造成的损失仍在逐渐清点中。计算，当地的水位逐渐下降。

这种局面让投资者担心政府会进一步偏离财政部长费尔南多·哈达德承诺加强公共账户的承诺。

“风险是真实的，”咨询公司Arko Advice的战略负责人蒂亚戈·德·阿拉加奥说。“他要重获民心，重获国会的权力，成为更有影响力的总统的唯一途径就是通过支出。”

周五，随着有关该国预算赤字的新数据引发对卢拉总统致力于加强财政账户的担忧，巴西市场遭受了额外损失。

交易员抛售了巴西雷亚尔，并推高了利率掉期，表明他们预计尽管决策者坚称他们不考虑此举，但央行将会提高借贷成本。周五雷亚尔下跌了1.4%，这进一步加剧了本周使其成为全球表现最差货币的抛售浪潮。