美国企业家如何帮助开放中国经济 - 彭博社

大众安徽汽车有限公司工厂的生产线上的机械臂，位于中国安徽省合肥市，2024年3月28日星期四。大众汽车公司警告称，随着这家德国汽车制造商预计在其主要市场中国进一步落后，未来一年将面临困难。在这里，一场激烈的价格战正在损害回报。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg中国的铜库存正在以本应迅速减少的时节增长，这种反常现象凸显了对全球最大市场需求的担忧。

上海期货交易所仓库中持有的金属库存上周结束时远超过30万吨。这并不是有史以来最大的库存量，但却是有记录以来五月底的最高水平。在中国这个高度季节性的经济体系中，库存通常会在三月份达到峰值，随着工厂在夏季加快活动而下降。

中国的铜库存异常庞大

季节调整后的数据显示库存逆势上涨

来源：上海期货交易所

注：数据仅为月末数据

最近有关中国制造业的数据呈现出一幅复杂的画面。五月份的官方工厂指数下滑至收缩，而一项更专注于规模较小和出口导向企业的私人调查显示略有改善。

中国库存的增长反映了一些分析师看到的铜市全球情绪与中国金属加工企业需求疲软之间的分歧。上个月，铜价曾一度飙升至每吨超过11000美元的纪录高位，引发对即将出现短缺的担忧。

最近的交易表明，围绕着经济放缓和房地产部门长期危机的中国疲弱状况开始更加严重地影响市场。根据Capital Economics Ltd.的说法，伦敦金属交易所的价格现在低于10000美元 — 这是对“过度乐观”的一种消退。

还有很多其他迹象表明中国需求正在受到影响。进口铜的买家现在能够要求折扣，而不是通常的溢价，国际价格上的所谓的洋山溢价自上个月以来已经降至负值。

在新闻线上

中国的出口 繁荣远远超出了西方瞄准的高科技产业，这让北京面临着从迄今为止更倾向于坐在贸易战一边的国家那里遭受反弹的风险。根据彭博经济学的说法，出口可能在五月份会大幅增长 — 这将是自2013年3月以来首次出现两位数增长。

美国和中国之间的地缘政治紧张局势是通货膨胀的，并将对可再生能源项目产生影响，这是世界上最大的主权财富基金之一的说法。

大宗商品巨头 卡吉尔公司已经停止了在中国大陆的钢铁交易业务，在经历了多年的在该国房地产导致的活动减缓之后。

本周日记

（所有时间均为北京时间，除非另有说明。）

周三，6月5日：

• 财新中国5月服务业和综合采购经理人指数（PMI），09:45
• 中国煤炭贸易数据周报在线简报，15:00
• 重庆石油天然气交易所论坛，第1天

周四，6月6日：

• 重庆石油天然气交易所论坛，第2天

周五，6月7日：

• 中国5月份第一批贸易数据，包括钢铁、铁矿石和铜进口；钢铁、铝和稀土出口；石油、天然气和煤炭进口；石油制品进口和出口；大豆、食用油、橡胶和肉类及杂碎品进口，约11:00
• 中国5月外汇储备，包括黄金
• 中国每周铁矿石港口库存
• 上海交易所每周大宗商品库存，约15:30
• 重庆石油天然气交易所论坛，第3天

从汽车到玩具再到服装，我们已经习惯于在各种物品上看到“中国制造”的标签。但中国是如何成为制造业产品的首选目的地的呢？到底是谁最先意识到利用丰富、低成本的劳动力向西方消费者销售商品的巨大机会？在这一期的播客中，我们与伦敦政治经济学院的教授、《中国制造：当美中利益汇聚改变全球贸易》一书的作者伊丽莎白·英格尔森进行了交谈。英格尔森追溯了美中贸易关系的根源，指出在20世纪70年代初，一些美国企业家首次进入中国，认识到其作为出口强国的机会。我们讨论了这些个人是谁，他们需要克服的障碍，以及他们如何重塑了整个全球经济。本文已经进行了轻微编辑以提高清晰度。