SEC私募基金费用披露规则被法院驳回 - 彭博社

美国联邦上诉法院驳回了美国证券交易委员会规定对冲基金和私募股权公司向投资者详细披露季度费用和开支的规定 —— 这对监管机构对私募基金行业的打击是一个重大挫折。

周三，新奥尔良第五巡回上诉法院的三名法官组成的小组支持了行业团体的观点，他们认为该机构越权，并且认为对向私募基金投资的“高度复杂”投资者并不需要这些规定。法官库尔特·D·恩格尔哈特（Kurt D. Engelhardt）代表小组撰写的意见书中表示，SEC“超出了其法定权限”。

观看：Hema Parmar讨论美国联邦上诉法院驳回证券交易委员会对冲基金费用披露规定的情况。

这些规定只是华尔街主要监管机构试图对对冲基金和私募股权公司实施的几项规定之一。SEC主席加里·根斯勒（Gary Gensler）将打击总值26万亿美元的市场列为首要任务，他表示这个市场缺乏透明度，可能会导致金融稳定风险。

“工作人员将进行审查”，根斯勒在周三在纽约举行的一次行业会议上被问及意见时表示。

美国证券交易委员会主席加里·根斯勒摄影师：Samuel Corum/Bloomberg阅读更多： 对冲基金、私募股权公司指控SEC通过规定进行“广泛权力扩张”

除了费用披露外，SEC在8月份通过的规定禁止公司让一些受青睐的投资者比其他人更容易提取现金。

包括美国投资理事会和管理基金协会在内的行业团体在规定通过后一周提起诉讼，他们称这些规定将“从根本上改变美国私募基金的监管方式。” 这些团体表示，私募股权投资者是世界上最精明的投资者之一，如果行业需要“政府改革”，他们就不会将资金投入其中。

行业胜利

在周三的一份声明中，作为对冲基金行业贸易团体的MFA称这一决定为“市场、基金经理和投资者（包括养老金、基金会和捐赠基金）的重大胜利。” 在对其他法律斗争的明显暗示中，该团体负责人Bryan Corbett在一份声明中还表示，这一规定只是SEC“过度扩张”的一个例子。

领导美国投资理事会私募股权行业贸易团体的Drew Maloney称这一决定为“胜利。” 他还称SEC的法律理论“毫无根据。”

“法院向华盛顿监管机构发出了一个强烈的信息，即他们在推动极端议程时不能绕过国会，”他说。

MFA和其他贸易团体分别在三月起诉了SEC，要求一些公司在美国国债市场注册为经纪商。这起案件在得克萨斯州的联邦法院提起，该州也属于第五巡回法院。这家上诉法院以保守和亲商业的裁决而闻名。

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在周三的意见发布之前，SEC辩称其费用披露规则符合2010年多德-弗兰克法案的规定。该机构在法庭文件中表示，其监管“是解决影响投资者及其利益相关者的问题的一种灵活和审慎的方法。”

SEC的权力

上诉法院并不认同。恩格尔哈特表示，“按照国会的设计，私人基金免于联邦监管”其内部结构。此外，他表示，2010年扩大美国金融体系政府监管的法律并不像SEC在辩护规则时所说的那样宽松。

“尽管多德-弗兰克法案在许多方面扩大了委员会的监督，但并没有像委员会在这里辩称的那样做到这一点，”恩格尔哈特说。

上诉法院还驳回了SEC的一个论点，即规则是必要的，因为它将清除欺诈行为，裁定SEC混淆了缺乏披露和欺骗。此外，恩格尔哈特表示，该机构声称的欺诈预防太过模糊，无法证明规则的正当性。

“委员会在很大程度上未定义最终规则据称旨在防止的欺诈行为或惯例，”他说。“虽然一些行为可能涉及欺诈，但委员会只观察到大约0.05%的顾问存在不当行为。”

新奥尔良法院的两名法官中有两人是前总统唐纳德·特朗普任命的，另一人是乔治·W·布什任命的。

这些行业团体由前特朗普政府劳工部长尤金·斯卡利亚代表，他是已故最高法院大法官安东宁·斯卡利亚的儿子。

案件是国家基金经理协会诉证券交易委员会，23-60471号案件，美国第五巡回上诉法院（新奥尔良）。

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