欧洲央行2024年6月会议：欧洲央行将开始降息，但未来路径变得更加模糊 - 彭博社

Nvidia GB200超级芯片在台北展出。

摄影师：Annabelle Chih/Bloomberg欧洲央行准备从创纪录的高位开始降息，他们相信通胀已经得到充分控制，可以减轻经济负担。

在保持在4%的高位九个月后，彭博社调查的分析师几乎一致预测，存款利率将在周四下调一个四分之一至3.75% —— 这是欧洲央行官员最近几周广泛传达的一步。

## Bloomberg Daybreak Europe

欧洲央行准备开始降息

16:45

尽管价格增长朝着2%的目标出现了波动，但欧洲央行行长克里斯汀·拉加德在五月宣布，20个国家的欧元区通胀“已经受到控制”，这是在历史性飙升之后。这使得欧洲央行在美联储或英格兰银行之前放松货币政策，而在这两家机构那里，问题变得更加棘手。

投资者已经减少对欧洲央行放松政策的押注

来源：彭博社

注：价格由与会议日期相关的掉期衍生

欧洲央行接下来的走向 不明确，随着数据显示经济增长、通胀和工资增长强于预期，观点变得更加谨慎。尽管大多数经济学家认为今年会有三次降息，但投资者已经减少了他们的预期，只完全定价了两次。

Lagarde 将在下午 2:45 在法兰克福的简报中讨论情况 —— 在欧洲央行政策公告后 30 分钟。

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利率

官员们一直支持本周的 25 个基点的降息预期。即使像德国央行行长约亨·纳格尔和执行董事伊莎贝尔·施纳贝尔这样鹰派的理事会成员也坚持认为有足够的理由采取这样的举措。

来源：彭博社这种承诺程度在最近一批经济报告之后引起了一些关注。

“如果他们与他们的反应功能一致，他们实际上应该在本周保持不变，”Point72 的经济学家索伦·拉德说。“这告诉你，这是他们达成的一个政治妥协。”

Societe Generale 的经济学家安纳托利·安嫩科夫称最新数据“并不明确支持政策宽松，这让人质疑为什么政策制定者从今年初就一直如此关注 6 月。”

彭博经济学观点…

“欧洲央行几乎肯定会在 6 月 6 日降息 25 个基点。新闻发布会的重点可能是未来几个月会发生什么。拉加德总裁不太可能明确暗示 7 月会有另一次举动，但她可能会在 9 月暗示更多的行动。”

—大卫·鲍威尔，高级欧元区经济学家。点击 这里 查看完整预览。

一些人已经对7月连续第二次削减利率发表了批评，尽管法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加洛认为应该保留这一选项，意大利的法比奥·帕内塔则认为，即使经历了多次削减，政策仍将保持紧缩。

焦点越来越多地集中在每季度的会议上，这些会议会制定新的经济预测——即6月、9月和12月——因为荷兰央行行长克拉斯·克诺特已经表示，这也是更多有关工资、企业利润和生产率的相关数据可获得的时候。

观点：“我认为，仍然存在不一致，不一定是第一次削减的时间，而是削减的幅度，”哈格里夫斯·兰斯当分析师索菲·伦德-耶茨说。

新的预测

经济学家们不指望欧洲央行这一轮预测会有实质性变化，他们认为预测将再次显示通胀将在2025年回归目标。然而，今年的增长预期可能会有上调，因为第一季度国内生产总值超过了预期。

经济学家预计展望将基本保持不变

来源：彭博社对经济学家进行的2024年5月24日至29日的调查

注：由于四舍五入，百分比可能不会加起来等于100

一个要关注的数字是2026年的核心通胀率，目前预计为2%。如果出现增长，可能被视为进一步货币宽松的门槛较高的信号。

另一个问题是这些预测是由各国央行与欧洲央行工作人员共同制定的。根据摩根大通经济学家格雷格·富泽西的说法，过去“有一种感觉”认为这种安排可能导致更加鹰派的结果。

全球背景

最近，尽管欧洲央行看起来要与美联储分道扬镳，但欧洲一些通胀类别的粘性引发了比较，与大西洋另一侧的官员面临的挑战相提并论。

美国决策者不得不重新考虑货币宽松政策，因为价格上涨超出预期，即使交易员仍然抱有希望今年会降息。英格兰银行本月也不太可能降息，而加拿大银行在周三这样做了。

在欧洲但不在欧元区之外，瑞典的瑞典银行和瑞士国家银行已经开始放松政策。

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