高利率使私募股权公司与直接放贷机构对立 - 彭博社
Kriti Gupta, Claire Boston, Francesca Veronesi
私人信贷提供商通过向被私募股权公司收购的公司提供融资迅速增长。
摄影师：Michael Nagle/Bloomberg
在台湾台北展示的一台Nvidia Cop. HGX B100 GPU服务器。
摄影师：Annabelle Chih/BloombergTikehau Capital的私人债务主管Cecile Mayer-Levi在接受彭博电视采访时表示。
“在高利率的背景下，当然可以感觉到有一些紧张情绪，”Mayer-Levi在柏林举行的SuperReturn International会议间隙表示。有一些“需要找到解决方案的积极对话。”
私人信贷提供商通过向被私募股权公司收购的公司提供融资迅速增长，这些公司一直在积累杠杆。这意味着如果私募股权遭受任何冲击，私人信贷也很可能受到影响。
Mayer-Levi乐观地认为，由于更加保守的交易承销反映了更高的融资成本，情况正在改善。但公开市场的重新开放和担保贷款证券市场的活跃正在给私人信贷带来额外压力，导致利差收窄，她说。
廉价信贷
高盛资产管理全球私募股权联席主管Michael Bruun表示，私募股权公司应当警惕过度依赖廉价的私人信贷融资进行新的收购，而应该专注于发展公司运营。
“你不应该依赖于试图创造一个在纸面上看起来有效的经济方程，仅仅因为你可以获得廉价债务，” Bruun在周四会议上接受彭博电视采访时表示。“有一些交易结构看起来就是这样，这对于长期价值创造可能不太健康。”
Bruun补充说，问题看起来并非系统性，尽管他表示新兴的私人信贷参与者需要弄清楚如何区分高表现资产和较弱资产。
他表示，由于近年来投入的资金量与现在需要回报的资金量之间存在“轻微失衡”，私人市场的估值开始下降，同时融资成本也在下降，这应该有助于交易活动的增加。
“这两个因素的结合正在推动交易活动的缓慢但稳定复苏，” Bruun表示。“过去12个月，买方和卖方之间的差距已经缩小，这非常有利。”
Bruun的评论与该行业活动中的其他参与者的看法相呼应，他们也预计今年交易将加速进行。然而，Apollo Global Management Inc.联席总裁Scott Kleinman在周三警告称，私募股权公司未来将面临较低的回报和较少的实现。
总部位于巴黎的Tikehau通过多种策略管理约444亿欧元（483亿美元）的资产，包括私人债务、实物资产和私募股权，根据其网站。 高盛资产管理公司在私募股权方面投资超过950亿美元。
Nvidia Corp. 是标普500指数中最昂贵的股票，其股价约为公司未来12个月销售额的23倍。
但这种估值存在问题。在人工智能繁荣时代，没有人能够准确预测这家芯片制造商的收入会是多少 — 无论是华尔街分析师还是Nvidia的高管们。那么投资者应该如何计算这些股票是昂贵还是便宜呢？